美債收益率周二繼續(xù)多數(shù)走高，投資者正在等待本周晚些時(shí)候?qū)⒐嫉年P(guān)鍵GDP和通脹數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)可能會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開(kāi)啟降息周期的決定。目前，利率市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)3月降息的預(yù)期仍在持續(xù)降溫，一份最新業(yè)內(nèi)調(diào)查更是顯示，降息最可能的窗口甚至要等到六月……
行情數(shù)據(jù)顯示，隔夜中長(zhǎng)期美債收益率整體依舊延續(xù)了年內(nèi)以來(lái)的上行勢(shì)頭。截止紐約時(shí)段尾盤(pán)，5年期美債收益率漲1.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.045%，10年期美債收益率漲2.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.131%，30年期美債收益率漲4.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.365%。僅2年期美債收益率當(dāng)天下跌2.2個(gè)基點(diǎn)至4.378%。
受歐洲政府債券因供因應(yīng)素遭拋售，以及一連串美國(guó)國(guó)債發(fā)行也開(kāi)始啟動(dòng)的影響，美國(guó)30年期國(guó)債收益率周二盤(pán)中一度逼近了年內(nèi)以來(lái)的最高水平。
多個(gè)期限美債收益率在周二紐約時(shí)段開(kāi)盤(pán)就一路走高，追隨此前日債走勢(shì)。在日本央行行長(zhǎng)植田和男講話之后，日本國(guó)債紛紛遭拋售。
美債收益率還受到發(fā)行周期帶來(lái)的上行壓力，首先是周二規(guī)模達(dá)到歷史最高水平的2年期國(guó)債標(biāo)售，然后是未來(lái)兩天的5年期和7年期國(guó)債發(fā)行。
美國(guó)財(cái)政部周二以4.365%的得標(biāo)利率標(biāo)售了600億美元的兩年期國(guó)債。財(cái)政部此次增加了兩年期國(guó)債的標(biāo)售規(guī)模，可對(duì)比的是，12月份的標(biāo)售規(guī)模為570億美元，11月份為540億美元。盡管有投資者之前擔(dān)心國(guó)債發(fā)行量上升會(huì)導(dǎo)致高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)提高，但實(shí)際上國(guó)債價(jià)格幾乎沒(méi)有波動(dòng)。
周三，美國(guó)財(cái)政部還將標(biāo)售610億美元的五年期國(guó)債，周四將標(biāo)售410億美元的七年期國(guó)債。
美國(guó)財(cái)政部將于下周一發(fā)布季度總體融資預(yù)估，并于1月31日發(fā)布增加標(biāo)售規(guī)模的細(xì)節(jié)。BMO Capital Markets美國(guó)利率策略師Vail Hartman表示，財(cái)政部可能會(huì)增加20年期債券以外大部分年期債券的標(biāo)售規(guī)模。
自去年7月政府宣布第三季度借款需求高于預(yù)期后引發(fā)債券拋售以來(lái)，美國(guó)財(cái)政部的季度再融資報(bào)告就一直備受關(guān)注。杰弗瑞金融集團(tuán)(Jefferies)貨幣市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tom Simons表示，“誰(shuí)會(huì)購(gòu)買(mǎi)這些國(guó)債？可以預(yù)料，到本月底，我們可能會(huì)遇到一些供給側(cè)的阻力?！?/span>
調(diào)查預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最可能降息窗口是6月
在對(duì)利率路徑走向的預(yù)測(cè)方面，隨著美聯(lián)儲(chǔ)官員上周趕在噤聲期前，回?fù)袅耸袌?chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年降息多達(dá)150個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，利率期貨市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)3月降息的概率定價(jià)已從一個(gè)月前的逾八成降至了不到50%。
WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示，近期的債券漲勢(shì)可能并非完美定價(jià)，但它原本已經(jīng)消化了很多好消息，而如今也為失望做好了準(zhǔn)備。國(guó)債市場(chǎng)每周看似東一榔頭西一棒槌，但你要知道，這是在試圖把氣球里的空氣抽出一些。上周，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)降息預(yù)期進(jìn)行了壓制。這對(duì)重置2024年的國(guó)債收益率起到了很大作用?！?/span>
根據(jù)業(yè)內(nèi)媒體周二發(fā)布的一份最新調(diào)查，大多數(shù)受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美聯(lián)儲(chǔ)將等到第二季度才會(huì)降息，6月降息的可能性比5月更大，今年整體的降息幅度預(yù)計(jì)也將低于市場(chǎng)目前的預(yù)測(cè)。
這份于1月16日至23日進(jìn)行的調(diào)查中，所有123位受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家均預(yù)測(cè)FOMC將在1月31日的議息會(huì)議上，將聯(lián)邦基金利率維持在5.25%-5.50%不變。大多數(shù)(86位)受訪者表示，降息將于下個(gè)季度開(kāi)始。
在這些受訪者中，近45%(55位)受訪者押注首次降息將在6月，31位預(yù)計(jì)在5月。只有16位受訪者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在3月份降息。其余人則預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年下半年才開(kāi)始降息以應(yīng)對(duì)通脹降溫。
道明證券首席美國(guó)宏觀策略師Oscar Munoz表示：“我們仍然預(yù)計(jì)，即使在消費(fèi)者價(jià)格狀況日益改善的情況下，F(xiàn)OMC近期仍將保持謹(jǐn)慎立場(chǎng)，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)希望確定近期的通脹(回落)進(jìn)展是可持續(xù)的?！?/span>
調(diào)查結(jié)果還顯示，與利率市場(chǎng)的最新定價(jià)相比，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們更贊同美聯(lián)儲(chǔ)自身的點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)。
調(diào)查預(yù)測(cè)中值顯示，到今年年底基準(zhǔn)利率料將降至4.25%-4.50%，與上月調(diào)查相同。近60%(72位)的受訪者預(yù)計(jì)，今年的降息幅度為100個(gè)基點(diǎn)或更少，低于目前的市場(chǎng)預(yù)期(超過(guò)125個(gè)基點(diǎn))。
在回答附加問(wèn)題的41名經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，30位受訪者認(rèn)為未來(lái)六個(gè)月通脹大幅復(fù)蘇的風(fēng)險(xiǎn)較低，而11位認(rèn)為這種風(fēng)險(xiǎn)較高。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)避免衰退的可能性越來(lái)越大，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有太多理由提前降息。
荷蘭合作銀行高級(jí)美國(guó)策略師Philip Marey表示，“12月的會(huì)議紀(jì)要表明，美聯(lián)儲(chǔ)尚未對(duì)降息周期進(jìn)行詳細(xì)討論。除非FOMC擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退，否則我們預(yù)計(jì)首次降息將在6月份。”
