周一，就在紐交所多只股票股價(jià)“清零”般的重大故障、以及“咆哮小貓”再掀散戶爆炒股狂潮吸引了所有人目光之際，很多業(yè)內(nèi)人士可能會容易忽視掉：宏觀領(lǐng)域的市場風(fēng)向，也在一夜間發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變。
本周是不少市場人士已經(jīng)預(yù)料到的歐洲央行“降息周”，而在這個(gè)全球?qū)捤纱蟪庇型麖氐紫矶鴣淼年P(guān)鍵時(shí)刻，市場對于美聯(lián)儲的利率定價(jià)似乎也正在發(fā)生轉(zhuǎn)變……
周一，多個(gè)期限的美債收益率出現(xiàn)了兩位數(shù)基點(diǎn)的單日暴跌。截止紐約時(shí)段尾盤，2年期美債收益率下跌7.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.814%，5年期美債收益率下跌10.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.409%，10年期美債收益率下跌11.8個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.391%，30年期美債收益率下跌11.8個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.538%。
債券收益率與價(jià)格反向，這意味隔夜美債價(jià)格全面反彈。
從行情走勢看，素有“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”之稱的10年期美債收益率周一已跌至了兩周低點(diǎn)。債市的買盤在隔夜似乎正陡然涌現(xiàn)。
與此同時(shí)，美元周一則跌至三周低點(diǎn)。衡量美元對六種主要貨幣價(jià)值的ICE美元指數(shù)尾盤下跌0.4%至104.14，盤中曾跌至104.13，為5月中來最低點(diǎn)?，F(xiàn)貨黃金則上漲0.9%，收報(bào)約每盎司2347.12美元。
從消息面看，隔夜美元大跌、美債黃金齊漲的局面，似乎與一系列美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)有著莫大的關(guān)聯(lián)……
美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)當(dāng)天的一份報(bào)告顯示， 5月美國ISM制造業(yè)指數(shù)超預(yù)期下降至48.5，為19個(gè)月來第18次萎縮。美國制造業(yè)的疲軟跡象似乎已愈發(fā)凸顯：新商品訂單指數(shù)創(chuàng)下近兩年來的最大降幅，同時(shí)衡量投入通脹的指標(biāo)——制造業(yè)物價(jià)支付指數(shù)從2022年中期以來的最高水平回落。
當(dāng)天公布的另一組數(shù)據(jù)也顯示，由于非住宅活動(dòng)減少，4月份美國建筑支出也意外連續(xù)第二個(gè)月下降。
FHN Financial宏觀策略師Will Compernolle說：“這(制造業(yè)數(shù)據(jù))是又一項(xiàng)似乎顯示悲觀情緒和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)疲軟的調(diào)查。該數(shù)據(jù)出爐的背景是，我們上周已看到個(gè)人支出放緩，以及一系列其它數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)出現(xiàn)疲軟跡象”。
不少業(yè)內(nèi)人士表示，盡管眼下美國經(jīng)濟(jì)增長尚未放緩到令政策制定者擔(dān)憂的程度，但如果目前的趨勢繼續(xù)下去，可能很快就會出現(xiàn)這種情況。
美國商務(wù)部上周五公布了一大批數(shù)據(jù)，投資者的注意力最初集中在個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格(PCE)指數(shù)上。因?yàn)檫@是美聯(lián)儲青睞的通脹指標(biāo)，將幫助官員們決定在11月美國總統(tǒng)大選前是否降息。數(shù)據(jù)顯示，4月份PCE指數(shù)同比增長2.7%，符合經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期，增幅與此前一個(gè)月持平。
不過，當(dāng)時(shí)一同公布的總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)似乎最終更為引人關(guān)注。不少交易員稱，值得格外注意的是個(gè)人收入和消費(fèi)支出數(shù)據(jù)。收入環(huán)比增長0.3%，符合預(yù)期，升幅低于3月份的0.5%。個(gè)人支出僅增長0.2%，不及預(yù)期，較3月份0.7%的增速放緩。經(jīng)通脹調(diào)整后的實(shí)際消費(fèi)支出和可支配收入均下降0.1%。
這些數(shù)據(jù)似乎顯示，多年來通脹的累積影響似乎終于開始波及消費(fèi)者，并侵蝕了他們的儲蓄。
同樣在上周五，5月份芝加哥商業(yè)景氣指數(shù)從4月份的37.9降至35.4。該指數(shù)又稱芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)，是衡量該地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的指標(biāo)。雖然地區(qū)性PMI數(shù)據(jù)的重要性不應(yīng)被夸大，但芝加哥指數(shù)向來比其他大多數(shù)指數(shù)更值得注意。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，該指數(shù)已觸及2020年5月疫情封鎖時(shí)期以來的最低。
而在所有這些數(shù)據(jù)出爐前，上周四美國第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速折合年率被下修至了1.3%，低于初值的1.6%。這主要是因?yàn)橄M(fèi)預(yù)估數(shù)據(jù)降低，再次表明消費(fèi)者信心低迷。凱投宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份報(bào)告中指出，目前預(yù)計(jì)美國第二季度經(jīng)濟(jì)僅增長1.2%，低于幾周前預(yù)計(jì)的2.7%。
毫無疑問，一而再再而三不及預(yù)期的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，已經(jīng)令不少業(yè)內(nèi)人士對美國經(jīng)濟(jì)例外論產(chǎn)生了質(zhì)疑。
“投資者和市場開始相信，美國表現(xiàn)優(yōu)異的主題正在開始減弱，”支付公司Convera全球宏觀策略師Boris Kovacevic表示。他指的是美國這個(gè)全球最大經(jīng)濟(jì)體相對于世界其他經(jīng)濟(jì)體的優(yōu)異表現(xiàn)。
“這還沒有完全結(jié)束，但市場現(xiàn)在正在質(zhì)疑美國表現(xiàn)優(yōu)異的主題還能持續(xù)多久，”他補(bǔ)充稱。
根據(jù)芝商所的FedWatch工具，交易商目前認(rèn)為美聯(lián)儲9月份降息的概率已超過60%，較上周出現(xiàn)了明顯回升。
本周的主要美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將是周五的5月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，6月12日的美國5月CPI報(bào)告則將是下一個(gè)主要焦點(diǎn)。本周的其他就業(yè)數(shù)據(jù)還包括了周二的4月份職位空缺和勞動(dòng)力流動(dòng)調(diào)查(JOLTS)報(bào)告，以及周三的5月份“小非農(nóng)”ADP數(shù)據(jù)。
