據(jù)路透社6月4日消息，芝加哥商品交易所（CME）銅合約的惡性擠壓似乎已基本過(guò)去，但基金經(jīng)理們?nèi)詧?jiān)持對(duì)美國(guó)和倫敦市場(chǎng)的看漲信念。
隨著金價(jià)從上月的紀(jì)錄高位回落，出現(xiàn)了一些獲利了結(jié)，但芝加哥商品交易所(CME)和倫敦金屬交易所(LME)的基金多頭倉(cāng)位仍在增加。
涌入銅的資金是資金大舉進(jìn)入基本金屬行業(yè)的重要組成部分，但銅價(jià)在CME升至每磅5.20美分的高位和LME升至每噸11,404.50美元的高位，令其成為最具吸引力的商品。
不過(guò)，銅博士的新投資者朋友們可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，他們的看漲決心在未來(lái)幾天受到考驗(yàn)。
隨著芝加哥商品交易所合約的空頭回補(bǔ)勢(shì)頭減弱，基金多頭只能等待基本面趕上他們的價(jià)格預(yù)期。
芝加哥商品交易所 (CME) 銅合約的基金持倉(cāng)情況
長(zhǎng)久而強(qiáng)勁
根據(jù)最新的交易商持倉(cāng)報(bào)告 (COTR)，截至5月28日當(dāng)周，基金經(jīng)理將芝加哥商品交易所 (CME) 銅合約的多頭倉(cāng)位削減了 7.4%。
然而，對(duì)更高價(jià)格的押注達(dá)到了128344份合約，這仍然是自2018年1月以來(lái)最大的多頭承諾。
凈集體多頭頭寸較低，為63,787份合約。沒(méi)有出現(xiàn)空頭投降的情況。事實(shí)上，直接基金經(jīng)理的空頭頭寸小幅上升2.0%，至64,557份合約。
然而，很明顯，很明顯近期的大部分投資流仍處于市場(chǎng)的多頭狀態(tài)。
倫敦的情況也類(lèi)似，截至5月20日當(dāng)周，創(chuàng)紀(jì)錄的投資多頭頭寸僅略有萎縮。目前的合約數(shù)量為105262份，仍高于LME自2018年推出自己的COTR以來(lái)的任何水平。
擠壓消散
隨著芝加哥商品交易所(CME)的擠壓逐漸消退，價(jià)格上漲的勢(shì)頭已經(jīng)消退，倫敦金屬交易所(LME)三個(gè)月期金屬目前盤(pán)整在略高于1萬(wàn)美元的水平。
芝加哥商品交易所(CME)現(xiàn)貨價(jià)差仍存在緊張，但眼下的恐慌似乎已經(jīng)結(jié)束，倫敦合約的現(xiàn)貨溢價(jià)已從5月中旬的每噸逾1000美元縮減至250美元左右。
空頭頭寸要么被回補(bǔ)，要么被滾動(dòng)，目的是交割實(shí)物銅。
與LME的套利激增預(yù)計(jì)將吸引金屬進(jìn)入CME在美國(guó)的倉(cāng)庫(kù)。
據(jù)報(bào)道，約有10萬(wàn)噸銅正在運(yùn)往中國(guó)的途中，盡管目前還沒(méi)有任何貨物抵達(dá)。
芝加哥商品交易所注冊(cè)庫(kù)存上周又減少2,256短噸，至16,607噸的六個(gè)月低點(diǎn)。
中國(guó)的過(guò)剩
不過(guò)，在美國(guó)以外，銅庫(kù)存一直在增加。
LME整體庫(kù)存已從5月初的低點(diǎn)103,100噸小幅上升至目前的11.6萬(wàn)噸。等待實(shí)際裝載的金屬比例已從5月初的20%縮減至僅5%，即6,025噸。
中國(guó)股市的增長(zhǎng)更為明顯。
上海期貨交易所的銅庫(kù)存為321695噸，為2020年4月以來(lái)的最高水平。
今年在中國(guó)春節(jié)假期前后出現(xiàn)了通常的季節(jié)性激增，但沒(méi)有出現(xiàn)節(jié)后通常的下降。庫(kù)存只是繼續(xù)攀升，上周又增加了20,731噸。
本地?cái)?shù)據(jù)提供商上海金屬市場(chǎng)(Shanghai Metal Market)估計(jì)，保稅倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存也從年初的不足1萬(wàn)噸增至7.6萬(wàn)噸。
顯然，目前中國(guó)沒(méi)有人缺銅。
等待游戲
銅價(jià)近期升至歷史高點(diǎn)的同時(shí)，有關(guān)供應(yīng)增長(zhǎng)相對(duì)于強(qiáng)勁的能源轉(zhuǎn)型需求不足的報(bào)道層出不窮。
牛市的說(shuō)法已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出工業(yè)金屬交易商的封閉世界，傳播到了散戶投資人群。
對(duì)錯(cuò)過(guò)的恐懼在購(gòu)買(mǎi)狂潮中起到了一定作用，考慮到坊間流傳的更高的價(jià)格預(yù)測(cè)，這是可以理解的。
對(duì)沖基金經(jīng)理皮埃爾?安杜蘭德(Pierre Andurand)摘得了超級(jí)牛市的桂冠，他向英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》表示，他預(yù)計(jì)未來(lái)幾年銅價(jià)將上漲近四倍，至4萬(wàn)美元。
值得強(qiáng)調(diào)的是，圍繞這一預(yù)測(cè)的時(shí)間框架延長(zhǎng)了，因?yàn)槟壳般~價(jià)的走勢(shì)看起來(lái)并不那么樂(lè)觀。
中國(guó)庫(kù)存增加的程度與銅價(jià)看漲的說(shuō)法大相徑庭。
印度是全球最大的黃金買(mǎi)家，但各種跡象表明，由于近期金價(jià)飆升和需求依然低迷，該國(guó)正進(jìn)入去庫(kù)存周期。
看漲的基金經(jīng)理們可能要緊張地等待，等待供應(yīng)鏈的現(xiàn)實(shí)情況趕上銅價(jià)的上漲。
