素有“全球資產定價之錨”之稱的10年期美債收益率周三進一步跌至了兩個月低點，日線上已連續(xù)五個交易日走軟。周三公布的美國5月小非農ADP就業(yè)超預期疲軟，進一步證實了美國勞動力市場正出現(xiàn)降溫的苗頭。與此同時，全球寬松浪潮則已撲面而至，加拿大央行在隔夜如預期宣布降息25個基點，完成了G7國家的“首降”，這些因素均推動了美債市場的持續(xù)回暖。

行情數(shù)據(jù)顯示，各期限美債收益率隔夜全線收跌。其中，2年期美債收益率下跌4.8個基點報4.731%，5年期美債收益率下跌5.2個基點報4.299%，10年期美債收益率下跌5.2個基點報4.28%，30年期美債收益率下跌4.4個基點報4.433%。

從日線級別看，這已經是10年期美債收益率連續(xù)第五個交易日出現(xiàn)明顯回落，在短短一周的時間里就累計重挫了逾30個基點。

美債收益率的持續(xù)回落，和以英偉達為代表的大型科技股的連創(chuàng)新高，也在近期進一步助燃了美股的漲勢。標普500指數(shù)和科技股集中的納斯達克綜合指數(shù)周三雙雙大漲，分別創(chuàng)下2024年以來的第25次和第13次收盤新高。英偉達和蘋果的市值在隔夜均突破了3萬億美元大關。

周三公布的5月ADP就業(yè)報告，是最新一份暗示美國勞動力市場緊張狀況有所緩解的數(shù)據(jù)，這可能會推動美聯(lián)儲在今年晚些時候提前開始啟動降息。此前周二的一份報告已顯示，4月美國職位空缺數(shù)降至了三年多來最低。

美國自動數(shù)據(jù)處理公司(ADP)公布的具體數(shù)據(jù)顯示，5月份美國私營企業(yè)就業(yè)人數(shù)增加15.2萬人，為2月份以來的最小增幅，顯著低于市場先前預估的17.3萬人，4月份數(shù)據(jù)則從19.2萬人下修至了18.8萬人。

Natixis Investment Managers Solutions投資組合經理Jack Janasiewicz表示，“我們看到經濟數(shù)據(jù)開始略微放緩，其影響是：你會看到利率壓力略微減弱，這對債券市場來說是一個相當不錯的消息?！?/span>

目前，不少業(yè)內人士已預計周五的非農就業(yè)數(shù)據(jù)增幅，可能將遠低于經濟學家預測中值的19萬個。有交易商稱，所謂的“耳語數(shù)字”，即坊間私下里的預測，是5月非農將僅增加約12萬人。

Janney Montgomery Scott首席固定收益策略師Guy LeBas說，經濟學家的預測也很不一致，其中一些預期在11萬到13萬之間。這似乎是在本周一系列就業(yè)數(shù)據(jù)略顯疲軟之后一個更有可能的“著陸點”。

除了經濟數(shù)據(jù)外，本周全球范圍內的寬松浪潮，無疑也正為股債市場的復蘇添磚加瓦。

加拿大央行周三公布6月利率決議，宣布將基準利率下調25個基點至4.75%。這是一個極具標志性的時刻——加拿大成為了這一輪全球貨幣周期中首個降息的G7國家。按照市場普遍預期，今晚歐洲央行也將啟動本輪降息周期。

不少分析人士還預計，將在兩周后召開議息會議的英國央行，也可能將追隨歐洲央行和加拿大央行的腳步。

不難預見到的是，隨著全球各國央行陸續(xù)采取降息行動，這很可能也將給美聯(lián)儲帶來壓力，美聯(lián)儲將于6月11日起召開為期兩天的貨幣政策會議，討論下一步利率舉措。盡管美聯(lián)儲在本月會議上幾乎沒有任何可能采取降息舉措。但其他非美央行當前的寬松做法，可能會迫使美聯(lián)儲也開始著眼于年內的降息窗口……

根據(jù)芝商所(CME)的FedWatch工具，交易員們現(xiàn)在認為美聯(lián)儲9月降息的可能性已超過70%，較一天前的約六成概率進一步提升了一成。同時，利率掉期市場目前已完全定價了美聯(lián)儲年內降息兩次。

可以說，趁著這一段美聯(lián)儲“噤聲期”，在沒有任何聯(lián)儲官員鷹派言論干擾的情況下，市場上的“降息派”迅速占領了利率博弈“戰(zhàn)場”上各個主陣地，這在很大程度上受到了美國數(shù)據(jù)疲軟、全球降息浪潮、油價大幅回落的共同推動。

當然，這驟然升溫的美聯(lián)儲年內降息預期，是否真的能經受得住時間的考驗，一切或許還有待未來一周(非農、CPI和美聯(lián)儲決議)的進一步觀察。