上一個(gè)交易日貴金屬價(jià)格普遍下跌；C COMEX黃金期貨跌1.49%報(bào)2319.7美元/盎司，COMEX白銀期貨跌4.07%報(bào)29.035美元/盎司；夜盤黃金-0.75%，白銀-2.11%。盡管昨晚公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍偏弱，失業(yè)和和PPI數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，但是在此前聯(lián)儲(chǔ)FOMC結(jié)果超預(yù)期的影響下，市場對(duì)于鷹派的政策預(yù)期持續(xù)發(fā)酵并對(duì)金銀價(jià)格形成利空，短期內(nèi)金銀價(jià)格或仍有一定調(diào)整。但由于未來金銀在降息落地前仍有較好的上漲前景，預(yù)計(jì)本次調(diào)整空間也相對(duì)有限。Comex黃金核心價(jià)格區(qū)間【2250,2400】美元/盎司,滬金核心價(jià)格區(qū)間【540，570】元/克。Comex白銀核心價(jià)格區(qū)間【28，32】美元/盎司，滬銀核心價(jià)格區(qū)間【7400，8300】元/千克。

投資策略：黃金逢低做多。

風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變化、地緣沖突升級(jí)。

昨日LME銅收于9787.0美元/噸，跌1.60%。上海升水-5，廣東升-20。宏觀方面，美國5月PPI同比2.2%，環(huán)比-0.2%，七個(gè)月來最大降幅。此外，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)不降反增，為去年八月以來最高?；久嫔?，礦TC仍維持在歷史極低值，臨近年中TC談判，原料矛盾仍有發(fā)酵可能性。精銅環(huán)節(jié)，供應(yīng)端再生冶煉尚充足，實(shí)際檢修影響被削弱，六月產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍有保障。消費(fèi)端表現(xiàn)略不及預(yù)期，銅價(jià)重心有所回落后，終端訂單回歸力度總體并不強(qiáng)。但加工材庫存偏低，有一定短期剛需采購。展望后市，近期宏觀邊際轉(zhuǎn)弱，基于流動(dòng)性寬松延續(xù)，疊加產(chǎn)業(yè)剛需采購，預(yù)計(jì)對(duì)短期銅價(jià)有所支撐。但是若現(xiàn)貨持續(xù)弱于預(yù)期，回調(diào)或?qū)⒓觿　?/span>

投資策略：短期訂單可考慮低位進(jìn)行一定采購，中期訂單可稍作等待。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策變化，消費(fèi)持續(xù)不及預(yù)期等。

LME上一交易日收于2544.5，日跌24.5或0.95%。供應(yīng)基本見頂，實(shí)際需求環(huán)比繼續(xù)走弱，鋁錠周度整體轉(zhuǎn)為小幅累庫，預(yù)期6-7月整體累庫，8月下或見去庫拐點(diǎn)?，F(xiàn)貨市場方面，鋁價(jià)跌幅較大，雖庫存有所去化，但看跌氛圍下保值盤紛紛獲利變現(xiàn)，成交一般，現(xiàn)貨貼水僅有小幅收窄；鋁棒加工費(fèi)小幅走弱。成本端，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格主穩(wěn)個(gè)漲，海外價(jià)格繼續(xù)上漲，期價(jià)夜盤跟隨有色整體走弱，跌至3800略上方的位置、煤炭和炭塊價(jià)格持穩(wěn)。海外現(xiàn)貨方面美國升水下滑；成本端歐洲天然氣價(jià)格持穩(wěn)，電價(jià)繼續(xù)回落。

投資策略：多頭20700以下?lián)駲C(jī)參與；建議borrow8-12結(jié)構(gòu)底倉持有；內(nèi)外反套底倉持有。
風(fēng)險(xiǎn)提示：美國降息預(yù)期變化、海外消費(fèi)超預(yù)期。

隔夜倫鉛小跌0.57%至2162.5美元/噸，滬鉛下跌0.48%至18525元/噸?，F(xiàn)貨市場因交割臨近流通貨源偏少，成交偏淡。短期鉛價(jià)偏弱運(yùn)行主要受到宏觀情緒回落的影響，當(dāng)前原料偏緊的矛盾仍然存在，廢電瓶價(jià)格上漲令再生鉛再度陷入虧損，原生鉛冶煉檢修與復(fù)產(chǎn)并存，需求端持穩(wěn)，進(jìn)口窗口已經(jīng)打開但流入國內(nèi)的偏少，預(yù)期鉛市場還見不到大幅累庫。在經(jīng)歷前期持續(xù)上漲后，鉛市場進(jìn)入短暫調(diào)整期，預(yù)期價(jià)格尋求低位有效支撐，滬鉛主要波動(dòng)區(qū)間【18300,19000】元噸，倫鉛主要波動(dòng)區(qū)間【2150,2300】美元/噸。

投資策略：回調(diào)可補(bǔ)庫，跨市反套需等待時(shí)機(jī)擇機(jī)再度入場。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀風(fēng)險(xiǎn)情緒轉(zhuǎn)向?qū)е聝r(jià)格劇烈波動(dòng)。

昨日倫鋅震蕩運(yùn)行，窄幅震蕩，最終收?qǐng)?bào)2848.5美元，跌幅0.75%。現(xiàn)貨市場，上海地區(qū)現(xiàn)貨對(duì)07合約貼水10-平水，廣東地區(qū)對(duì)07合約貼10-升水10，鋅價(jià)大幅下挫后，下游出現(xiàn)觀望情緒。品種方面，TC維持低位，國內(nèi)小型煉廠開工繼續(xù)壓縮，大型企業(yè)維持正常生產(chǎn)，鋅錠產(chǎn)量進(jìn)一步邊際壓縮；但是需求逐步進(jìn)入消費(fèi)淡季，去庫的驅(qū)動(dòng)力較為一般。市場經(jīng)歷過此前的情緒波動(dòng)，逐步回歸平穩(wěn)，后期關(guān)注需求恢復(fù)的驗(yàn)證情況，預(yù)計(jì)鋅價(jià)處于高位震蕩中，此前獲利多頭可考慮繼續(xù)持有。

投資策略：逢低可考慮少量買入。

風(fēng)險(xiǎn)提示：/

隔夜市場倫鎳震蕩下行，收于17750美元/噸，跌245美元/噸或1.36%，滬鎳主力合約收于136880元/噸，跌2430元/噸或1.74%。宏觀情緒持續(xù)轉(zhuǎn)弱以及鎳礦緊張預(yù)期有所緩解，宏觀方面點(diǎn)陣圖顯示美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)偏鷹年內(nèi)僅降息1次，消息面印尼鎳礦審批有所進(jìn)展，不過落地仍需一定時(shí)間，短期內(nèi)鎳礦價(jià)格仍將持續(xù)相對(duì)高位。而下游不銹鋼庫存及消化壓力持續(xù)鋼廠采購價(jià)格下探，鎳鐵價(jià)格繼續(xù)承壓，歐美進(jìn)口關(guān)稅等進(jìn)一步放緩新能源需求。長期來看，鎳供給過剩格局不變，海內(nèi)外純鎳庫存持續(xù)累積以及印尼鎳原料將逐步緩解，隨著宏觀情緒褪去，價(jià)格將回歸基本面偏弱運(yùn)行，短期宏觀反復(fù)及成本支撐下預(yù)計(jì)滬鎳【135000,158000】元/噸震蕩回落。

投資策略：滬鎳空頭跟蹤止盈。
風(fēng)險(xiǎn)提示：印尼RKAB等產(chǎn)業(yè)政策動(dòng)向，其它重點(diǎn)國際事件。

昨日LME錫收于32820美元/噸，跌1.59%。滬錫夜盤收于270510元/噸，跌1.62%。錫供應(yīng)端，印尼五月出口環(huán)比變化不大，近期當(dāng)?shù)爻山缓统隹诹肯鄬?duì)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)短期維持現(xiàn)有量級(jí)。國內(nèi)六月冶煉預(yù)計(jì)保持正常，原料隱憂風(fēng)險(xiǎn)暴露需緬甸供應(yīng)持續(xù)緊張。但需注意國內(nèi)將陸續(xù)有檢修出現(xiàn)，未來產(chǎn)量將開始下降。消費(fèi)端，半導(dǎo)體鏈條上前端部分有好轉(zhuǎn)跡象，今年溫和復(fù)蘇趨勢不改。展望后市，近期宏觀雖有所弱化，但基于未來消費(fèi)彈性和三季度預(yù)計(jì)因檢修而有所去庫的預(yù)期，目前看價(jià)格潛在回落空間或受限，維持偏多看待?？紤]消費(fèi)正反饋尚未形成，暫不看好持續(xù)上行突破前期高點(diǎn)。

投資策略：關(guān)注低位階段多配機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)不及預(yù)期，供應(yīng)超預(yù)期改善等。