由于原材料市場趨緊，但今年前四個(gè)月中國鋅精礦進(jìn)口量大幅下降。
目前，進(jìn)口礦精礦的現(xiàn)貨交易條件對(duì)許多中國冶煉廠來說并不經(jīng)濟(jì)，這迫使它們更多地依賴國內(nèi)礦山供應(yīng)。
與去年同期相比，精煉鋅流入中國的情況更為強(qiáng)勁，這可能并非巧合。
這就是當(dāng)前全球鋅市場的動(dòng)態(tài)。金屬供應(yīng)充足，但由于全球礦山生產(chǎn)疲軟，原材料持續(xù)受到擠壓。
2024 年中國鋅精礦進(jìn)口量大幅下降
精礦市場緊張
今年前四個(gè)月，中國進(jìn)口了 118 萬噸鋅精礦，與去年同期的 154 萬噸相比下降了 24%。
這是繼 2022 年和 2023 年原材料進(jìn)口分別增長 13% 和 14% 之后的又一明顯變化。
究其原因，是礦商向冶煉廠支付的將原材料加工成精煉金屬的處理和精煉費(fèi)用下降。
根據(jù)價(jià)格報(bào)告機(jī)構(gòu)Fastmarkets的數(shù)據(jù)，中國冶煉廠希望在國際市場上購買的金屬面臨著每噸30-50美元的最低價(jià)格。
加拿大礦商泰克資源公司（Teck Resources）和韓國鋅業(yè)公司（Korea Zinc）在第一季度制定的今年年度基準(zhǔn)條件為每噸 165 美元。這與 2023 年 274 美元的基準(zhǔn)價(jià)格相比有很大的折扣，但在現(xiàn)貨市場一片慘淡的情況下，冶煉廠已經(jīng)顯得非常慷慨了。
根本問題在于全球礦山產(chǎn)量疲軟。2022 年全球鋅礦產(chǎn)量下降了 2%，2023 年又下降了 1%。根據(jù)國際鉛鋅研究小組（ILZSG）的最新評(píng)估，今年迄今為止鋅礦產(chǎn)量仍未恢復(fù)，第一季度產(chǎn)量同比又下降了3%。
歐洲重新啟動(dòng)閑置的冶煉廠產(chǎn)能，減少了現(xiàn)貨市場上精礦的供應(yīng)量，從而加劇了對(duì)原材料的擠壓。
中國精煉鋅進(jìn)口量激增
金屬供應(yīng)充足
在中國冶煉廠努力以經(jīng)濟(jì)可行的價(jià)格采購精礦的同時(shí)，中國精煉鋅的進(jìn)口量卻呈上升趨勢。
今年前四個(gè)月的進(jìn)口量共計(jì) 14.3 萬噸，而 2023 年同期僅為 3.5 萬噸。
2022 年，中國成為鋅的凈出口國，這是一種罕見的現(xiàn)象，原因是能源價(jià)格超高導(dǎo)致歐洲多家冶煉廠停產(chǎn)。
去年年中左右，貿(mào)易模式恢復(fù)到歷史常態(tài)，自此出口水龍頭基本關(guān)閉，進(jìn)口加速。
精煉金屬并不短缺。
倫敦金屬交易所（LME）的庫存在 2023 年期間從枯竭的 30,475 噸恢復(fù)到 223,225 噸，目前為 255,900 噸，自 1 月初以來又增長了 15%。
今年以來，由于股票融資者玩?zhèn)}庫套利游戲，注冊庫存發(fā)生了很大變化，但自四月初以來，主要數(shù)據(jù)基本保持在 25 萬至 26 萬噸的范圍內(nèi)。
倫敦金屬交易所鋅遠(yuǎn)期曲線上的寬幅價(jià)差凸顯了目前金屬的充裕程度。
倫敦金屬交易所基準(zhǔn)現(xiàn)貨至三個(gè)月的時(shí)間價(jià)差在五月底和本月早些時(shí)候分別達(dá)到每噸 62 美元的多年高位。截至周三收盤，仍接近上述水平，為 57 美元。
據(jù)ILZSG估計(jì)，去年全球市場產(chǎn)生了近30萬噸的供應(yīng)過剩，這也解釋了為什么市場上有如此多的金屬。
過剩量不斷減少
據(jù)ILZSG估計(jì)，2024年前三個(gè)月，全球鋅市場仍處于過剩狀態(tài)，產(chǎn)量大幅超出用量14.4萬噸。
該集團(tuán) 4 月份的最新預(yù)測是，全年供應(yīng)過剩量將減少 5.6 萬噸。
該市場平衡評(píng)估的關(guān)鍵是預(yù)測開采供應(yīng)將再次表現(xiàn)不佳，從而抑制精煉金屬的生產(chǎn)，尤其是在中國。
中國的鋅精礦貿(mào)易表明，這一動(dòng)態(tài)已開始顯現(xiàn)，并對(duì)冶煉廠的運(yùn)行率產(chǎn)生了連鎖影響。
根據(jù) ILZSG 的數(shù)據(jù)，去年中國的精煉鋅產(chǎn)量激增了 8%。根據(jù)當(dāng)?shù)財(cái)?shù)據(jù)提供商上海金屬市場的數(shù)據(jù)，今年第一季度的產(chǎn)量增長大幅放緩至 1.6%。
然而，中國精煉金屬進(jìn)口的增加和 LME 庫存的居高不下表明，在目前的精礦擠壓轉(zhuǎn)變?yōu)榻饘贁D壓之前，還有很長的路要走。
來源：路透社 / KMC 編譯
