美國大選正吸引關(guān)注者目光，北京時間下午2點，美國大選選舉日所有投票結(jié)束。截至目前，特朗普在關(guān)鍵搖擺州暫時領(lǐng)先。雖然結(jié)果未出，但人民幣匯率已率先反應(yīng)。今日下午14時35分，離岸人民幣兌美元日內(nèi)跌超900點，下破7.19關(guān)口。
匯率方面，機構(gòu)則認為，特朗普獲勝將令人民幣承壓。但從基本面上看，無論誰當選，預(yù)計美元都將從目前水平下行。專家表示，在降息交易和季節(jié)性結(jié)匯需求二者疊加共振下，至少今年末明年初人民幣貶值壓力將明顯減輕。
股市方面，機構(gòu)認為若短線下行風險已充分計入，可考慮加倉中國股票。結(jié)合特朗普首次執(zhí)政時期股市表現(xiàn)，專家認為未來A股和港股的長期上漲趨勢依舊“以我為主”。還有專家表示，不必過度高估美國大選對A股的擾動。
美國大選如何影響中國股市波動？
瑞銀表示，美國大選結(jié)果可能加劇中國股票的短期波動，然而，短線震蕩也醞釀了長期機遇。
“中國股票估值已在相對較低的水平，在特朗普獲勝的情況下，中國政府可能積極加大政策刺激力度。由于中美貿(mào)易額在特朗普第一任期間大幅下降，MSCI中國指數(shù)成份股中的美國營收敞口僅不到5%。預(yù)期特朗普將可能會尋求與中國政府進行談判，最終將關(guān)稅范圍限制在特定的領(lǐng)域”，瑞銀表示。
因此瑞銀預(yù)計，一旦中國股票對特朗普勝選消息的跌幅達雙位數(shù)，短線下行風險已充分計入，可考慮加倉中國股票。
“回顧特朗普第一次執(zhí)政時期的A股和港股表現(xiàn)，滬深300和恒生指數(shù)在特朗普執(zhí)政的4年內(nèi)的累計漲幅分別達到43%和11%”，民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，原因一是特朗普上臺前A股與港股估值相對較低；二是企業(yè)盈利改善和經(jīng)濟基本面穩(wěn)健依舊形成“以我為主”的趨勢性行情，特別是滬深300指數(shù)依托核心優(yōu)質(zhì)企業(yè)的長期盈利形成價值投資趨勢。
溫彬認為，未來A股和港股的長期上漲趨勢依舊“以我為主”。綜合來看，盡管特朗普上臺對A股和港股整體會形成不利影響（包括加征關(guān)稅，通脹預(yù)期上升導(dǎo)致美聯(lián)儲寬松程度下降等），但中國資本市場的趨勢驅(qū)動因素仍將取決于自身的經(jīng)濟增長與企業(yè)發(fā)展。
他還表示，目前滬深300和恒指估值依舊偏低，類似于2016年末特朗普上臺的情形。隨著政策呵護下資本市場關(guān)注度提升，中國經(jīng)濟有望形成“股市上漲—>財富效應(yīng)—>刺激消費—>企業(yè)盈利修復(fù)—>股市上漲”良性循環(huán)。
財信金控首席經(jīng)濟學(xué)家伍超明認為，不必過度高估美國大選對A股的擾動。“從基本面看，國內(nèi)經(jīng)濟增長拐點初現(xiàn)，經(jīng)濟回升向好態(tài)勢的確定性高；從資金面看，A股市場交易活躍、流動性充裕；從情緒面看，2024年國內(nèi)股票市場已部分消化了美國大選的影響，尤其是“特朗普交易”已步入中后段，對A股擾動或已有限”。
特朗普獲勝人民幣短期承壓，美元有下探空間
特朗普第一次執(zhí)政時期人民幣匯率表現(xiàn)如何？溫彬介紹稱，特朗普執(zhí)政期間，美元升值有限，前三階段僅累計升值0.1%。而人民幣匯率，不論是對CFETS籃子貨幣還是對美元，在特朗普執(zhí)政的前三年內(nèi)均出現(xiàn)了有限貶值，幅度分別為1.1%和3.6%。
主要是由于，在2015年的匯改中，人民幣匯率已經(jīng)提前釋放了貶值壓力，并具備了足夠彈性，使得特朗普執(zhí)政時期并未出現(xiàn)大幅貶值。隨后人民幣匯率也經(jīng)歷了兩輪“先升后貶”，對加征關(guān)稅發(fā)揮了較為顯著的緩沖作用。
溫彬認為，特朗普及其團隊對美元本身的態(tài)度比較矛盾。特朗普上臺對美元的長短期影響可能存在差異，美元指數(shù)短期或有支撐，但長期反而可能會承壓。“在降息周期下，美元指數(shù)后市震蕩走弱的大方向或不會改變，但如果特朗普最終上臺，美指短期會受到一定程度的支撐?！?/span>
“從特朗普過往政策的影響來看，對人民幣匯率仍然是偏空的”，溫彬還表示，短期來看，在降息交易和季節(jié)性結(jié)匯需求二者疊加共振下，至少今年末明年初人民幣貶值壓力將明顯減輕。后續(xù)在特朗普上臺后，很可能再度造成人民幣的大幅波動。
瑞銀認為，外匯方面，特朗普獲勝將令人民幣承壓。
“無論誰勝選，從基本面來看，美元的高估值、相對于其他貨幣的息差優(yōu)勢收窄，以及美國巨大的財政和經(jīng)常賬戶雙赤字，都會對美元帶來壓力”，瑞銀還表示，預(yù)計特朗普當選的情形下美元會更強一些，因為或有更多的刺激政策、利率可能回升以及潛在關(guān)稅等，都將為美元帶來支撐。不過，無論誰當選預(yù)期美元將從目前水平下行。
