氧化鋁的高利潤當前確實為鋁土礦的使用打開了更廣闊的邊界，使得一些原本因成本高昂而被擱置的礦石得以投入使用，其帶來的成本增加負擔在當前的高利潤環(huán)境下被暫時掩蓋。然而，未來的情況又將如何？倘若氧化鋁價格出現(xiàn)顯著下滑，這些企業(yè)是否還能如此自如地使用這些高成本礦石？是否存在減產(chǎn)的風險？
根據(jù)阿拉?。ˋLD）的數(shù)據(jù)，當前中國氧化鋁的建成產(chǎn)能已達10502萬噸，而運行產(chǎn)能為8805萬噸，氧化鋁的開工率為83.8%。新投入的產(chǎn)能尚未對礦石產(chǎn)生大量需求，同時，因重污染天氣等因素而進行的檢修周期相對較短，且主要集中在焙燒環(huán)節(jié)，對礦石需求未造成實質(zhì)性影響。從短期角度來看，氧化鋁的運行產(chǎn)能將更加趨近于8850-9000萬噸的全年相對高位水平。
可以確定的是，氧化鋁價格的大幅上漲以及高利潤促使氧化鋁廠“滿產(chǎn)”的意愿異常強烈，而所謂“滿產(chǎn)”是指該氧化鋁廠根據(jù)自身的礦石供應數(shù)量和品質(zhì)以及技術(shù)工藝條件，能夠達到的最大負荷，部分氧化鋁廠因使用的礦石并不完全適配，會造成理論上的產(chǎn)能沒有達到最大。
氧化鋁的高利潤，在很大程度上拓展了工廠對于礦石品質(zhì)的要求范圍，一些低品質(zhì)礦石投入使用。例如西南某氧化鋁廠年初使用國產(chǎn)礦的鋁硅比超過5，而隨著當?shù)氐V石供應吃緊，近兩個月使用國產(chǎn)礦的品質(zhì)下降至4.8個鋁硅比，而且還不能保證鋁硅比的完全穩(wěn)定，礦耗從2.2升高到2.4，各方面成本均不同幅度增加。另外兩家當?shù)匮趸X廠因國產(chǎn)礦無法滿足生產(chǎn)，摻配進口礦使用，單噸礦石從港口到工廠的運費高達160元以上，如果是幾內(nèi)亞鋁土礦，每噸氧化鋁的鋁土礦運費近500元，每噸氧化鋁的礦石成本達到2300元，而且這些工廠大多沒有簽訂長單，買礦需要買價格相對偏高的散貨，成本還要大幅上漲。但好在氧化鋁的利潤足夠高，即便這樣的礦石成本，也要讓工廠維持正常運轉(zhuǎn)。
山西、河南地區(qū)國產(chǎn)礦供應緊缺一時難以緩解，而氧化鋁廠為了提升產(chǎn)能，也大幅度的放寬礦石的使用邊際，首先是將埋藏多年的陳年老礦挖出來重新使用，這些低品位礦石很多是鋁硅比3以下的庫底礦，或者高硫高碳礦石，而工廠采購礦石的品質(zhì)也有很多低品位礦，而為了滿足入磨要求，氧化鋁廠會使用鋁硅比含量較高的國產(chǎn)礦或者進口礦進行摻配，在滿足產(chǎn)能提升的同時，將礦耗、堿耗、能耗等降到使用的最佳程度，但即便如此，整體成本上升在所難免。據(jù)阿拉?。ˋLD）調(diào)研了解，山西某工廠今年使用的國產(chǎn)礦入磨品位（鋁硅比）相比于去年下降了0.2以上，礦石中氧化鋁含量下降近5個百分點，礦耗、堿耗同時增加，單噸氧化鋁的生產(chǎn)成本，理論上增加100元左右。
即便這些能夠使用的低品位礦石，對于當?shù)氐难趸X來說也是杯水車薪，今年3月以后，由于進口礦的補充，山西氧化鋁運行產(chǎn)能大幅回升，根據(jù)阿拉?。ˋLD）數(shù)據(jù)，截至10月，山西的進口礦使用比重達到62%，為歷史新高，河南進口礦使用比重61%，也為歷史新高。今年1-10月，整個山西地區(qū)的進口礦消耗量為2273.3萬噸，比去年同期增加70%。河南1-10月的進口礦消耗量959.2萬噸，比去年同期增加32.3%。兩地增加了1143萬噸的進口礦消耗，這是今年進口礦表現(xiàn)緊缺最重要的原因。而推動晉豫地區(qū)如此大規(guī)模使用進口礦的動力，就是氧化鋁價格的上漲，但反過來說，正是晉豫礦山大面停產(chǎn)造成的氧化鋁減產(chǎn)吹起了中國氧化鋁價格上漲的號角。
但并非所有的進口礦都能順利的使用，如果礦石使用不當，很有可能有損設(shè)備進而導致產(chǎn)出受限，或者致使產(chǎn)品質(zhì)量不合格，這種情況在上半年也有出現(xiàn)。晉豫兩地很多氧化鋁工廠并未進行完整的進口礦技改，這部分氧化鋁廠進口礦的使用多以摻配為主，配礦的原則是實施難溶礦的工藝條件，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，低鋁含量三水鋁石礦與高鋁高硅一水軟鋁石礦配，可以降低鋁土礦成本及總成本：礦耗、堿耗、氧化鋁回收率、脫硅率等。但問題是，氧化鋁廠目前采購到的國產(chǎn)礦大多品質(zhì)較差，所能摻配到的進口礦，選擇空間也不大，這導致從技術(shù)工藝等層面限制了礦石的使用，從而抑制產(chǎn)能的發(fā)揮。
國產(chǎn)礦品質(zhì)下降不僅僅體現(xiàn)在鋁硅比上，一些高硫高碳的礦石也被使用。由于洞采礦開采增多，洞采礦石含硫量含碳量均增加，企業(yè)也想了各種辦法進行脫硫脫碳。針對低品位礦石，氧化鋁廠也在積極的想辦法解決，貴州其亞的低品位選礦廠于今年6月投產(chǎn)，柳林森澤煤鋁與法國IB2公司合資建設(shè)的低品位礦石選礦廠近期舉行了奠基儀式。
進口礦石的品位下滑趨勢顯著，以幾內(nèi)亞礦石為例，交易時多以45/3品位的礦石作為計價基準，但實際上達到這一品位的礦石比例不足20%，多數(shù)礦石的品位介于42-45/3之間。盡管許多氧化鋁廠設(shè)定了43%以下品位礦石的拒收標準，但在礦石供應緊張的時期，這些企業(yè)往往會放寬接收條件。幾內(nèi)亞鋁土礦的長期、大規(guī)模開采，導致富礦資源日益枯竭，且優(yōu)質(zhì)資源早已被早期的開采者占據(jù)。新進入的礦企在開發(fā)時，往往只能選擇地理位置不佳或資源質(zhì)量不高的礦區(qū)。
此外，眾多礦企在規(guī)劃長遠發(fā)展時，會在礦石利潤率較高且市場需求旺盛的時期，采取高低品位礦石混合出口的策略，以平衡收益。使用低品位幾內(nèi)亞礦石，無疑會增加成本。首先，對于內(nèi)陸的氧化鋁廠而言，每噸氧化鋁所需的礦石物流成本大幅增加，部分工廠的幾內(nèi)亞礦石消耗量甚至達到了3噸，同時，堿耗和赤泥量也會隨之增加，進一步推高了成本。
理論測算，以山西的工廠為例，按照當前幾內(nèi)亞礦石價格和公路運費，45/3品位的幾內(nèi)亞礦石相較于42/3品位的礦石，每噸氧化鋁的成本將增加約100元。而在河南地區(qū)，由于運費更高，每噸氧化鋁的成本增加更為顯著。距離港口越遠的地區(qū)，礦石品位下降所帶來的成本增加越高。這也是為何在過去很長一段時間里，河南等內(nèi)陸的氧化鋁廠寧愿減產(chǎn)，也不愿增加進口礦石的原因。
中國市場對進口礦石的需求極為旺盛，甚至促使一些未經(jīng)水洗的馬來西亞礦石也進入了中國市場。而此前滯留在港口的一些滯銷礦石，也基本上被消耗殆盡。
綜上所述，氧化鋁的高利潤拓寬了鋁土礦的使用范圍，成本增加帶來的負擔暫時被忽略。然而，未來呢？如果氧化鋁價格大幅回落，內(nèi)陸一些企業(yè)是否還能相對隨心的使用進口礦？答案顯然是否定的。
以內(nèi)陸河南地區(qū)為例，2023年年初，鑒于使用進口礦石的成本過于高昂，河南地區(qū)的眾多企業(yè)普遍決定放棄進口礦石，轉(zhuǎn)而完全依賴國產(chǎn)礦石進行生產(chǎn)。然而，自5月份以后，情況出現(xiàn)了變化。由于三門峽地區(qū)的礦山停產(chǎn)，隨著庫存的逐漸消耗，河南地區(qū)的氧化鋁運行產(chǎn)能出現(xiàn)了大幅下降。盡管如此，這些企業(yè)對使用進口礦石仍持謹慎態(tài)度，心存疑慮。一方面，他們期盼國產(chǎn)礦石能夠迅速恢復供應；另一方面，進口礦石的高昂成本確實令他們難以承受，因此只能被動減產(chǎn)。
這種情況一直持續(xù)到今年3月以后，氧化鋁價格上漲后，進口礦再次被大量使用，直到現(xiàn)在維持在年內(nèi)最高水平。
換言之，在2025年的某一時期，若氧化鋁價格下跌至內(nèi)陸企業(yè)難以維系的低位，眾多高成本鋁土礦資源將面臨被舍棄的命運。據(jù)阿拉丁（ALD）的評估，即便沿海企業(yè)利用進口礦石享有相對成本優(yōu)勢，也并非能永久保持這一地位，因為它們同樣面臨著潛在的礦石供應短缺風險，這可能導致生產(chǎn)削減或項目啟動延期。因此，預計在2025年的某個階段，氧化鋁產(chǎn)能將會縮減，而這些受影響的氧化鋁廠所使用的礦石，大多因成本高企而顯得不具經(jīng)濟性，或因礦石質(zhì)量不佳、運輸費用昂貴，或是供應穩(wěn)定性差等因素所致。
該減產(chǎn)預測主要基于對企業(yè)運營變動的潛在分析，而具體的減產(chǎn)數(shù)量及實施時間點則需持續(xù)密切關(guān)注。從總量角度分析，預計至2025年，沿海地區(qū)氧化鋁項目的凈增量將至少達到700萬噸的絕對產(chǎn)出水平。盡管期間會有老舊產(chǎn)能的逐步淘汰，但這一過程預計會較為艱難。在此背景下，市場價格可能會經(jīng)歷階段性的低迷。
至于礦石方面，隨著條件的不斷變化，其使用邊界可能會呈現(xiàn)出逐漸縮小的趨勢。這意味著，在氧化鋁生產(chǎn)過程中，對礦石資源的選擇和利用將變得更加嚴格和有限。企業(yè)需要更加精細地管理資源，以確保在有限的礦石資源下實現(xiàn)高效、可持續(xù)的生產(chǎn)。
