網(wǎng)訊：隔夜滬銅高開低收，小幅震蕩?，F(xiàn)貨市場庫存增加，持貨商急于換現(xiàn)，貨源逐漸增多，各類銅品種具有壓價空間，相互間價差縮小?？傮w而言，成交略有供大于求特征，凸顯下游消費不給力，貿(mào)易商出貨較困難。
供應(yīng)方面7月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量略高于預(yù)期，未鍛軋銅及銅材進(jìn)口創(chuàng)今年2月以來新高，表明需求有所改善。精煉銅TC持續(xù)低迷，銅桿加工費持續(xù)低位，表明供給偏緊局勢，但目前并未為冶煉廠和加工商的生產(chǎn)帶來影響。近期礦端頻頻釋放收緊信號，引發(fā)供給憂慮，但市場反應(yīng)平淡。短期銅需求領(lǐng)域也較弱，7月下游銅材開工率表現(xiàn)不理想，地產(chǎn)銷售投資逐漸收緊，家電汽車等下游需求也無起色。短期需求不足，出庫速度緩慢，國內(nèi)庫存有一定累積。
宏觀方面，今日數(shù)據(jù)，中國7月M2貨幣供應(yīng)同比8.1%，前值8.5%。7月末社會融資規(guī)模存量為214.13萬億元，同比增長10.7%。表明流動性和信用存在一定收緊，銅價短期或?qū)⒊袎?。在供需兩弱背景下，推測滬銅將持續(xù)盤整蓄勢，等待后期方向的選擇。
但中期展望并未因此改變，中國發(fā)電設(shè)備投資近月增速明顯高于電網(wǎng)投資，按照經(jīng)驗預(yù)估，未來需求存在一定好轉(zhuǎn)預(yù)期，電網(wǎng)投資有望下半場發(fā)力。而全球銅精礦供應(yīng)未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決于價格，而精煉產(chǎn)能雖然投放較多，但是受限于銅精礦供應(yīng)，實際供應(yīng)增量不足以使得銅價格再度大幅度下跌。隨著庫存周期調(diào)整，中期銅價格具有筑底預(yù)期。
策略：
（1）單邊：短期觀望為主
（2）跨期：暫無
（3）跨市：若進(jìn)口盈利開啟可正套
（4）期權(quán)：買入47000附近跨式或?qū)捒缡狡跈?quán)
關(guān)注及風(fēng)險點：
1. 中美貿(mào)易紛爭再升級；2. 電網(wǎng)投資不及預(yù)期；3. 礦區(qū)供應(yīng)持續(xù)收緊