網(wǎng)訊：7月份人民幣貸款增加1.06萬億元，同比少增3975億元。其中，非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款僅增加2974億元。
7月末，廣義貨幣(M2)同比增長8.1%，增速比上月末和上年同期均低0.4個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)同比增長3.1%，增速分別比上月末和上年同期低1.3個(gè)和2個(gè)百分點(diǎn)。
央行12日發(fā)布的初步數(shù)據(jù)顯示，7月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.01萬億元，比上年同期少2103億元，為今年以來的次低值。
細(xì)剖社會(huì)融資的結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，7月份表內(nèi)融資、表外融資、直接融資呈現(xiàn)不同走勢：表內(nèi)融資回落明顯，表外融資呈現(xiàn)負(fù)增長且降幅擴(kuò)大，直接融資則繼續(xù)保持高位態(tài)勢。表內(nèi)外融資表現(xiàn)“疲軟”的原因是多方面的，既有中小銀行資產(chǎn)負(fù)債表承壓的因素，亦有監(jiān)管政策導(dǎo)向的影響。
票據(jù)減少最為明顯
7月份人民幣貸款增加1.06萬億元，同比少增3975億元。其中，非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款僅增加2974億元。
華泰證券首席宏觀分析師李超認(rèn)為，7月新增信貸同比少增的核心問題在于企業(yè)信貸回落明顯。究其原因，一方面是由于地產(chǎn)信貸監(jiān)管強(qiáng)化，沖擊房企信貸；另一方面，存貸款增速差仍然較大，制約了信貸投放，尤其是中小銀行風(fēng)險(xiǎn)事件的后續(xù)影響逐漸顯現(xiàn)，負(fù)債端逐漸受限。
“中小銀行資產(chǎn)負(fù)債表受到明顯壓力，信貸擴(kuò)張受到了顯著抑制，后面會(huì)越來越明顯，從信貸結(jié)構(gòu)上能看到四大行和主要股份行的占比越來越高?！币晃蝗谭治鰩熣J(rèn)為。
與表內(nèi)融資同進(jìn)退的還有表外融資，而且表外融資下滑態(tài)勢更為明顯。其中，委托貸款減少987億元，信托貸款減少676億元，未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少4563億元。
實(shí)際上，今年上半年，委托貸款和信托貸款持續(xù)減緩的勢頭有所收窄，但是7月這兩項(xiàng)融資的降幅再度擴(kuò)大。市場人士分析，這與近期監(jiān)管部門的政策導(dǎo)向不無關(guān)系。銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人7月初曾表示，針對部分房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)增速過快、增量過大的信托公司，銀保監(jiān)會(huì)開展了約談警示，要求這些信托公司增強(qiáng)大局意識(shí)，嚴(yán)格落實(shí)“房住不炒”的總要求，嚴(yán)格執(zhí)行房地產(chǎn)市場調(diào)控政策和現(xiàn)行房地產(chǎn)信托監(jiān)管要求。
表外融資中，減少最為明顯的是未貼現(xiàn)承兌匯票，這也是拖累社會(huì)融資的主要原因。市場人士告訴記者，1月份票據(jù)增量過高，很多6月期的票據(jù)會(huì)在7月份到期，但在票據(jù)監(jiān)管趨嚴(yán)的情況下，票據(jù)承兌量下降導(dǎo)致凈增量明顯萎縮。
直接融資則對社會(huì)融資規(guī)模有較大的貢獻(xiàn)度。7月份企業(yè)債券凈融資2240億元，非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資593億元。
貨幣供應(yīng)量增速回落
7月貨幣供應(yīng)量增速出現(xiàn)下滑。7月末，廣義貨幣(M2)同比增長8.1%，增速比上月末和上年同期均低0.4個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)同比增長3.1%，增速分別比上月末和上年同期低1.3個(gè)和2個(gè)百分點(diǎn)。
此前央行曾多次表示，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，適時(shí)適度進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)，把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”，廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速要與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配。
李超認(rèn)為，7月份M2回落幅度較大。目前央行貨幣政策維持穩(wěn)健靈活適度，仍著重結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)支持民營小微企業(yè)，預(yù)計(jì)后續(xù)仍會(huì)有針對性的定向降準(zhǔn)。對于可能存在的信用收縮風(fēng)險(xiǎn)，央行大概率將通過多措并舉進(jìn)行對沖。
近日央行發(fā)布的《2019年第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，下一階段要根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長和價(jià)格形勢變化及時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，精準(zhǔn)把握好調(diào)控的度，加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)，穩(wěn)定市場預(yù)期，繼續(xù)靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具組合，平衡好總量和結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，發(fā)揮各部門的政策合力，從供需兩端共同夯實(shí)疏通貨幣政策傳導(dǎo)的微觀基礎(chǔ)，保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長。
