網(wǎng)訊：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周五就貨幣政策挑戰(zhàn)發(fā)表演講、拉開(kāi)杰克遜霍爾年度政策研討會(huì)的序幕時(shí)，可供他選擇的素材著實(shí)不少。
特朗普貿(mào)易政策觸發(fā)的去全球化沖擊；超低利率，包括16.7萬(wàn)億美元的負(fù)收益率債券；總統(tǒng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)永無(wú)止境的攻擊；美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)上升。
“有各種各樣的危險(xiǎn)，”彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所的高級(jí)研究員，曾擔(dān)任國(guó)際貨幣基金組織（IMF）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的Maury Obstfeld說(shuō)。
其中一些，包括英國(guó)硬脫歐風(fēng)險(xiǎn)等，發(fā)生在美國(guó)之外，并且不受美聯(lián)儲(chǔ)的影響。
美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士預(yù)計(jì)，鮑威爾周五不會(huì)通過(guò)講話來(lái)打消投資者對(duì)該行將在下個(gè)月降息的普遍預(yù)期。但是他是否會(huì)如一些交易員期待的那樣打開(kāi)50個(gè)基點(diǎn)的降息大門，目前還不清楚。
“這肯定是一種可能，”摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bruce Kasman表示。“但我預(yù)計(jì)不會(huì)。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不支持這樣的降息幅度?！?br/>他認(rèn)為未來(lái)12個(gè)月美國(guó)發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退的概率為40%-45%。
混亂的信號(hào)
前美聯(lián)儲(chǔ)官員Nathan Sheets把鮑威爾面對(duì)的經(jīng)濟(jì)儀表板比作一棵圣誕樹(shù)。一些彩燈，例如債券收益率大跌，閃爍著紅色衰退信號(hào)。零售銷售等另一些彩燈，則閃爍著綠色的安全信號(hào)，或者最多是黃色的警示信號(hào)。
7月31日美聯(lián)儲(chǔ)十年來(lái)首次降息后，鮑威爾對(duì)政策路徑的描述是“周期中的調(diào)整”。預(yù)計(jì)未來(lái)還會(huì)有一到兩次降息的Sheets指出，他對(duì)鮑威爾重復(fù)這樣的描述沒(méi)有問(wèn)題，但他懷疑投資者是否會(huì)感到滿意。
不過(guò)他說(shuō)，鮑威爾會(huì)希望避免讓金融市場(chǎng)陷入悲觀情緒。Sheets現(xiàn)在是PGIM Fixed Income的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。
無(wú)所畏懼
“除了衰退擔(dān)憂本身，我們現(xiàn)在對(duì)衰退其實(shí)沒(méi)什么可擔(dān)心的，”美國(guó)銀行(27.03,?0.78,?2.97%)首席執(zhí)行官Brian Moynihan?8月16日接受彭博電視采訪時(shí)表示。
美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在處于“雙輸局面，”安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)Mohamed El-Erian稱。
如果美聯(lián)儲(chǔ)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不錯(cuò)的情況下降息，它將背上屈服于特朗普和華爾街壓力的罵名。如果它按兵不動(dòng)，就要冒金融市場(chǎng)震蕩進(jìn)而損害經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。
El-Erian表示，最重要的是，投資者越來(lái)越質(zhì)疑美聯(lián)儲(chǔ)刺激經(jīng)濟(jì)的能力，過(guò)去十年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速低于標(biāo)準(zhǔn)并且包容性不夠，貨幣政策制定者在其中發(fā)揮了重要作用。
“全球經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生的變化超越了美聯(lián)儲(chǔ)的能力范圍，也不僅僅限于貿(mào)易問(wèn)題?！迸聿谧骷褽l-Erian稱?！斑@些都是更深層次經(jīng)濟(jì)頑癥的一部分?！?br/>這是去全球化帶來(lái)的沖擊，它受到了市場(chǎng)以及美聯(lián)儲(chǔ)的關(guān)注。正如鮑威爾本人指出的那樣，美聯(lián)儲(chǔ)在應(yīng)對(duì)全球貿(mào)易局勢(shì)方面沒(méi)有多少經(jīng)驗(yàn)。
“這是我們以前沒(méi)有遇到過(guò)的事，我們正在邊做邊學(xué)，”他上個(gè)月告訴記者。