08月28日訊：
國內(nèi)鋰鹽市場自2018年逐漸結(jié)束需求短缺局面，并進入供過于求階段。隨著正極材料及電池生產(chǎn)廠商采購和備庫逐漸回歸理性，當前市場核心驅(qū)動力開始逐漸轉(zhuǎn)移至終端整車，鋰鹽價格也開始對終端下游需求的變化更為敏感。
今年6月以來，國內(nèi)碳酸鋰價格呈現(xiàn)“斷崖式下跌”。電池級碳酸鋰最新均價（8月26日）為63,000元/噸，較6月初下跌18.2% ；工業(yè)級碳酸鋰最新均價為54,500元/噸，較6月初下跌19.6%。受供需不平衡影響，電池級氫氧化鋰進入2019年6月后也呈現(xiàn)出加速下滑的態(tài)勢，從88,000元/噸一路跌至當前的73,000元/噸，下滑幅度為17%。
2019年中國鋰鹽價格走勢
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三季度以來，下游需求迅速弱化的原因主要有幾下幾點：
1、由于新能源汽車補貼政策發(fā)布時間晚于預(yù)期，行業(yè)需求已提前在去年年底今年年初釋放完畢，疊加6月補貼政策過渡期正式結(jié)束，新能源乘用車市場需求跌入谷底；
2、“國六”政策于7月1日起正式實施，一方面是北上廣深這四個新能源汽車重點消費城市有大量“國五”庫存車在政策實施前進行半價清倉活動，另一方面則是新能源汽車因為補貼退坡已陸續(xù)上調(diào)了價格。這也直接導(dǎo)致部分新能源消費需求發(fā)生轉(zhuǎn)移，對新能源汽車產(chǎn)生替代效應(yīng)，加大了其出貨壓力；
3、自年初以來新能源行業(yè)安全事故不斷。尤其在爆出特斯拉、蔚來等知名新能源汽車起火事件后，嚴重打擊了消費者購買新能源汽車的信心。
從鋰鹽供需情況來看：由于新能源汽車于7月開始出現(xiàn)負增長，從動力電池企業(yè)傳導(dǎo)至材料廠，則是于5月中下旬開始陸續(xù)接到訂單減量通知；而對鋰鹽廠的影響則正好是從5月底6月初開始反應(yīng)。
碳酸鋰：6、7兩月，正極材料對碳酸鋰的需求量分別環(huán)比下滑19.3%、7.2%。雖然6月份江西某大廠鋰鹽產(chǎn)線出現(xiàn)停產(chǎn)檢修，同時有部分廠家由于需求銳減進行減產(chǎn)反應(yīng)，碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比減少14.5%，但由于7月江西大廠產(chǎn)線開始恢復(fù)，且其余廠家均無明顯繼續(xù)減產(chǎn)行為，產(chǎn)量又環(huán)比上升5.2%。考慮進出口數(shù)量之后，6、7兩月當月的供需平衡分別過剩0.29萬噸、0.26萬噸。在需求低迷，價格出現(xiàn)確定性下行趨勢的背景下，整個三季度下游材料廠都在優(yōu)先去庫存，同時增加采購頻率，成交稀少。而鋰鹽廠在維持產(chǎn)量的狀態(tài)下，不斷被動提升庫存，供過于求現(xiàn)象加劇，鋰鹽廠低價拋貨意愿強烈，對于以下游需求為核心導(dǎo)向的碳酸鋰價格造成巨大下行壓力。
氫氧化鋰：目前電池級氫氧化鋰主要應(yīng)用于部分6系及8系三元材料中。6月，由于某動力電池龍頭大廠對于6系材料需求的減少，正極材料對氫氧化鋰的需求量環(huán)比下滑18.9%；7月，另一家龍頭電池企業(yè)對8系三元材料的需求有所增加，氫氧化鋰的需求量環(huán)比上升11.3%。當前，氫氧化鋰海外需求與國內(nèi)需求均較穩(wěn)定，但由于目前市場供應(yīng)在持續(xù)增長，價格也在不斷承壓。同時，受到電池級碳酸鋰價格下行影響，部分6系材料廠逐漸突破技術(shù)瓶頸，從電池級氫氧化鋰改為使用電池級碳酸鋰，對其價格造成進一步下挫壓力。
對于四季度鋰鹽價格的走勢判斷：
據(jù)正極材料廠向表示，數(shù)碼電池市場已于8月中旬開始回暖，進入9月后將會出現(xiàn)明顯的需求回升，一些廠家已開始逐漸恢復(fù)對于碳酸鋰的采購；動力電池方面，8月下游整車需求無明顯好轉(zhuǎn)，但考慮到明年補貼將進一步退坡，且是補貼最后一年，主機廠年底仍有“搶裝”動力。根據(jù)時間推算，預(yù)計10月底整車開工率會逐漸回升，反應(yīng)到動力電池企業(yè)及正極材料廠，預(yù)計將在9月中旬開始重新備庫，據(jù)供需平衡數(shù)據(jù)庫，自2018年至今年7月，碳酸鋰累計庫存約1.6萬噸（約1.5個月庫存），由于目前下游產(chǎn)業(yè)鏈庫存均保持較低水平，鋰鹽需求彼時或有明顯反應(yīng)，屆時碳酸鋰價格或?qū)⑵蠓€(wěn)。氫氧化鋰方面，2018年至今年7月，累計庫存約為0.15萬噸，若前期停產(chǎn)減產(chǎn)大廠恢復(fù)生產(chǎn)，且高鎳需求無顯著增量，氫氧化鋰價格或繼續(xù)承壓，與電池級碳酸鋰之間價差有望持續(xù)收斂。
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鈷鋰研究團隊
洪璐 021-51666814
覃晶晶 021-51666828
