網(wǎng)訊：北京時(shí)間8月1日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降低聯(lián)邦基金目標(biāo)利率25個(gè)基點(diǎn)至2.0%-2.25%，為2008年以來首次降息。1日，中國人民銀行未下調(diào)公開市場(chǎng)操作利率。專家表示，美聯(lián)儲(chǔ)此次降息及提前結(jié)束縮表標(biāo)志著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤桑A(yù)計(jì)未來會(huì)有其他國家跟隨降息。中國貨幣政策料繼續(xù)以我為主。下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力，貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)需求上升。定向支持、精準(zhǔn)滴灌的政策思路將強(qiáng)化，結(jié)構(gòu)性調(diào)控政策將扮演重要角色。貨幣政策將松緊適度，保持流動(dòng)性合理充裕。
多國央行跟隨降息
美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息后，已有多個(gè)國家央行宣布跟隨美聯(lián)儲(chǔ)降息，阿聯(lián)酋央行、巴林央行和沙特央行降息25個(gè)基點(diǎn)，巴西央行降息50個(gè)基點(diǎn)至6%。
今年以來，在全球經(jīng)濟(jì)放緩態(tài)勢(shì)下，已有印度、澳大利亞、韓國、馬來西亞、俄羅斯、土耳其、南非等十多個(gè)重要經(jīng)濟(jì)體采取了一次或數(shù)次降息措施。
日本央行副行長(zhǎng)雨宮正佳8月1日在出席會(huì)議時(shí)表示，日本央行將高度關(guān)注世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，以及各主要央行推出的貨幣政策對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的影響。與其他主要央行一樣，日本央行將在必要時(shí)推出新的政策措施以防范風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)日本而言，繼續(xù)降低長(zhǎng)短期利率、擴(kuò)大國債等資產(chǎn)購買規(guī)模、加快貨幣發(fā)行速度等都是強(qiáng)化寬松政策的選項(xiàng)。
此外，歐央行行長(zhǎng)德拉吉近日表示，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和貿(mào)易問題令歐洲經(jīng)濟(jì)前景承壓，通脹預(yù)期下降，因此需要更多的刺激政策。
中國民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，隨著全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，預(yù)計(jì)歐洲央行和日本央行將跟進(jìn)降息。目前，美國經(jīng)濟(jì)增速放緩，通脹水平持續(xù)低于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)，但消費(fèi)和就業(yè)狀況尚可，故本次屬于“預(yù)防式”降息，預(yù)計(jì)年內(nèi)仍有降息1次的可能。
金融市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)
在宣布降息25個(gè)基點(diǎn)后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示，目前降息只是“政策的中期調(diào)整，不是長(zhǎng)期降息周期的開始但可能會(huì)再降息”。
由于鮑威爾暗示不一定會(huì)再次降息，7月31日，美股尾盤紛紛跳水，當(dāng)天道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)跌幅均超過1%。
8月1日，多個(gè)國家和地區(qū)股市出現(xiàn)波動(dòng)。香港恒生指數(shù)跌0.76%，報(bào)27565.7點(diǎn)。日本和韓國股市漲跌互現(xiàn)，韓國首爾綜合指數(shù)跌0.36%，日本日經(jīng)225指數(shù)漲0.09%。
8月1日，滬深兩市低開后維持窄幅震蕩。上證綜指跌0.81%，深證成指跌0.63%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.22%。
中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息及提前結(jié)束縮表有利于改善全球流動(dòng)性狀況。預(yù)計(jì)今年全球金融風(fēng)險(xiǎn)將小幅回落，避險(xiǎn)情緒和新興市場(chǎng)金融壓力緩解，股匯債市場(chǎng)走勢(shì)逐漸平穩(wěn)。
東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，全球資本市場(chǎng)將迎來新一輪利好，新興經(jīng)濟(jì)體資本外流及本幣貶值壓力有望緩和。不過，全球資產(chǎn)泡沫及新興市場(chǎng)外債累積風(fēng)險(xiǎn)趨于上升，寬松環(huán)境下全球金融體系脆弱性將會(huì)加劇。
中國貨幣政策“以我為主”
專家表示，中國央行貨幣政策操作將以我為主，下半年貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)需求上升。
摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，在貨幣政策傳導(dǎo)不暢的束縛下，降息的信號(hào)意義遠(yuǎn)大于其實(shí)際效用，因此在年內(nèi)基本面失速下滑概率較低的情況下，降息并不具備太大的空間，房地產(chǎn)政策收緊也進(jìn)一步制約了降息的空間。在北京大學(xué)國家發(fā)展研究院副院長(zhǎng)黃益平看來，“美聯(lián)儲(chǔ)降息將對(duì)中國貨幣政策操作增加空間，未來貨幣政策調(diào)控仍以結(jié)構(gòu)性改革為主。”
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息給中國貨幣政策提供的空間是不是要利用，要視中國的實(shí)際情況而定。中國貨幣政策沒有必要“亦步亦趨”，利率調(diào)整的關(guān)鍵是看國內(nèi)需要。2018年以來，貨幣政策在實(shí)際操作中偏寬松，目前調(diào)整所產(chǎn)生的效應(yīng)還正在進(jìn)一步的形成和落地過程中，存貸款利率水平也在波動(dòng)中下行。
也有專家認(rèn)為，中國未來不排除有適時(shí)降息的可能。王青表示，近期制造業(yè)PMI持續(xù)處于收縮區(qū)間，預(yù)示下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力，貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)需求上升?？紤]到當(dāng)前消費(fèi)增速偏低，豬肉以外的其他主要商品價(jià)格上漲壓力較小，下半年CPI大幅超過3.0%的可能性不大，后期通脹走勢(shì)對(duì)貨幣政策不會(huì)產(chǎn)生明顯掣肘。由此判斷，下半年不排除有適時(shí)降息的可能性。
連平提示，若貨幣政策實(shí)際操作進(jìn)一步向“松”調(diào)整，有幾個(gè)因素值得關(guān)注：一是去杠桿。二是人民幣匯率。進(jìn)一步下調(diào)利率水平或?qū)θ嗣駧艆R率帶來貶值壓力，現(xiàn)在需要保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定。三是物價(jià)。當(dāng)前CPI在食品價(jià)格的推動(dòng)下，呈現(xiàn)沖高的階段性狀態(tài)。進(jìn)一步降息或帶來一些影響和壓力，需要適當(dāng)加以關(guān)注。
中信證券固定收益首席分析師明明表示，在利率市場(chǎng)化和利率并軌作為年內(nèi)貨幣政策工作重點(diǎn)的背景下，以利率并軌的方式引導(dǎo)貸款利率下行是可操作、最舒適的實(shí)質(zhì)性降息方式。