全球大宗商品業(yè)務將變得更加昂貴,更加暴利。
MLIVPulse的最新調查顯示,俄烏沖突和新冠疫情引發(fā)的原材料短缺,似乎有望推動大宗商品價格實現(xiàn)數(shù)十年來的最大漲幅。與此同時,隨著歐洲試圖擺脫對俄羅斯能源的依賴,預計對化石燃料的需求將只增不減,并粉碎人們對高價格將促進可再生能源發(fā)展的希望。
原材料價格的持續(xù)上漲將加劇全球數(shù)十年來的高通脹,引發(fā)各國央行大幅提高利率以遏制通脹,這將使發(fā)展中國家的饑餓和混亂程度進一步惡化。
自俄烏沖突爆發(fā)后,兩國的糧食出口中斷,世界大部分地區(qū)切斷了與俄羅斯(全球主要石油生產國)的經濟聯(lián)系。這場沖突放大了自新冠疫情以來一直存在的供應瓶頸和短缺,并推動今年的彭博商品指數(shù)上漲了36%,使該指數(shù)有望創(chuàng)下自1979年以來的最大年度漲幅。
MLIVPulse的調查顯示,受訪者認為,原油價格從高位回落并不能說明什么,今年,小麥價格將繼續(xù)上漲,這將使日益嚴峻的全球糧食形勢雪上加霜。與此同時,在今年冬天,歐洲彌補俄羅斯天然氣短缺的首選燃料似乎是煤炭,而非可再生能源。
富國銀行投資研究所全球市場戰(zhàn)略主管保羅·克里斯托弗(PaulChristopher)表示:“眼下的供需失衡在俄烏沖突爆發(fā)前就已存在,尤其是在能源領域。俄烏沖突無疑將真正推動農業(yè)、基本金屬、貴金屬和能源一起上漲。我們強烈看好一籃子基礎廣泛的大宗商品?!?/span>
歐洲禁運俄羅斯燃料的決定被視為該地區(qū)轉向清潔能源的潛在機會,但一些人懷疑這將不會在短期內發(fā)生。MLIVPulse調查中68%的受訪者表示,在即將到來的冬季,煤炭可能會在填補歐洲能源缺口方面發(fā)揮更大的作用;而只有32%的受訪者認為,可再生能源將發(fā)揮主導作用。
盡管在向可再生能源轉型方面,歐洲處于領先地位,但歐洲仍將難以快速安裝足夠的風能和太陽能發(fā)電設備來彌補俄羅斯的能源供應缺口。法國核能發(fā)電出現(xiàn)不可預見的問題加劇了這一擔憂。
經濟學人智庫高級首席大宗商品分析師馬修·舍伍德說:“現(xiàn)實情況是,他們(歐洲各國)將不得不從別處填補抵制俄羅斯能源留下的缺口,而煤炭將越來越多地填補這些缺口。在發(fā)展中國家,綠色能源轉型甚至可能比我們預期的要慢?!?/span>
在整個MLIV Pulse調查中,人們對世界如何在現(xiàn)實情況下共同轉向清潔能源持一定程度的懷疑。四分之三的受訪者表示,世界尚未達到石油需求峰值。與此同時,57%的大多數(shù)人表示,油氣生產商應該有資格被納入所謂的ESG基金(專注于可持續(xù)投資)。
石油需求的增加還將提振沙特阿拉伯等世界最大石油出口國的實力。近五分之四的調查受訪者認為,在2022年剩余時間內,OPEC+聯(lián)盟很可能成為支撐原油價格的主導力量。美國政府重新調整了對沙特政權的立場,突顯了這一轉變。此前,美國拜登曾誓言要把沙特政權變成“不可接觸的賤民”。
Opis市場研究公司McCloskey的數(shù)據分析主管AndrewBlumenfeld表示:
“當下,減少溫室氣體排放和保證足夠燃料供應二者之間肯定存在沖突?!?/span>
MLIVPulse調查顯示,64%的受訪者預計,在年底,彭博商品指數(shù)將更加強勁。在四種主要商品中,認為小麥將領漲的比例最高,達到34%。接近27%受訪者認為銅上漲的幅度最大,類似比例的受訪者最看好石油,黃金的人氣最低,最看漲黃金的受訪者比例僅在13%左右。另一方面,大約37%的采訪者認為原油將領跌,而認為是小麥的比例不到17%。
俄烏沖突擾亂了谷物、食用油和化肥的一系列貿易,并引發(fā)了創(chuàng)紀錄的物價飆升,這導致包括印度在內的數(shù)十個產糧國采取食品出口限制措施。限制糧食出口將產生多米諾骨牌效應,加劇糧食凈進口國的食物短缺,這反過來可能會使2007-2008年全球糧食危機下各種內亂爆發(fā)的歷史重演。
SGMC Capital首席執(zhí)行官Massimiliano Bondurri表示,短期內,食品成本的上行壓力不太可能減弱,而隨之產生的社會影響將是全球性的。盡管Bondurri對資源市場是否會出現(xiàn)遠超當前水平的大幅反彈持懷疑態(tài)度,但大宗商品價格很可能會繼續(xù)居于高位。
不過,大多數(shù)受訪者預計,即使在原材料價格沒有進一步攀升的情況下,通脹仍將高于央行目標。這表明,呈螺旋式上升的價格壓力將在經濟的其他領域帶來更為深遠的影響。該現(xiàn)象在美國經濟中很明顯。6月10日美國勞工部的新數(shù)據顯示,美國消費者價格通脹意外飆升至8.6%。
總部位于倫敦的食品配料制造商Tate & Lyle的首席執(zhí)行官尼克·漢普頓表示:“我們認為,在可預見的未來,通脹仍將持續(xù)。我們在管理業(yè)務時假定通脹會持續(xù)下去。目前,形勢變化得太快了,很難準確預測通脹會持續(xù)多久?!?/span>