倫敦金屬交易所（LME）正在醞釀一場新的供應(yīng)危機，鋅庫存的暴跌使現(xiàn)貨買家面臨巨大溢價。

現(xiàn)貨鋅相對于期貨的溢價周四飆升至1997年以來的最高水平，這種情況被稱為現(xiàn)貨溢價，這是供應(yīng)緊縮的一個標志性特征。本周鋅庫存暴跌至至少25年來的最低水平之后，現(xiàn)貨溢價隨之大幅飆升。LME表示正在密切關(guān)注情況。

三個月前，LME鎳市場剛發(fā)生過一場空前的空頭擠壓，引發(fā)了鎳價瘋狂上漲250%并導(dǎo)致交易所暫停鎳交易一周。此后，LME推出了幾項旨在防止空頭擠壓失控的緊急措施，但鋅的歷史性現(xiàn)貨溢價仍可能意味著現(xiàn)在需要金屬的買家遭受著重大損失。

近幾個交易日，由于對全球潛在經(jīng)濟衰退的擔憂迅速升溫，工業(yè)金屬價格受到重創(chuàng)，但包括鋅、銅和鋁在內(nèi)的許多金屬仍然嚴重供不應(yīng)求。

美國和歐洲的LME鋅庫存幾乎全部耗盡，本周亞洲倉庫的剩余庫存也被快速出清。周四現(xiàn)貨鋅庫存降至19825噸，相當于全球半天的消費量。

交易所庫存水平在實物結(jié)算合約中很重要，因為在合約到期前持有頭寸的每個賣空者都必須交付實物金屬。LME最近的一項措施允許空頭頭寸持有人推遲交割，但他們?nèi)孕柚Ц读P款。

雖然三個月鋅價周四下跌1.6%，但現(xiàn)貨合約和期貨之間的價差大幅飆升，因為庫存暴跌導(dǎo)致賣家稀少，那些持有即將到期空頭合約的投資者和工業(yè)對沖者難以回補倉位。

上一次價差如此之大是在1997年，當時有貿(mào)易商指責嘉能可通過壓低LME庫存水平來扭曲市場，后者否認這一指控。

今年4月，外媒報道稱，托克集團（Trafigura Group）一直在從LME倉庫撤出大量鋅，以彌補歐洲減產(chǎn)后自身供應(yīng)的短缺。因電力成本不斷上升，該公司的Nyrstar部門減少了歐洲鋅冶煉廠的產(chǎn)量。

現(xiàn)貨鋅合約周四較三個月期鋅升水199.85美元/噸。今日到期的合約和一天后到期的合約之間的價差也飆升至每噸100美元，這是可追溯到1998年的數(shù)據(jù)中的最高水平。

LME發(fā)言人Miriam Heywood通過電子郵件表示：“我們注意到鋅市場的庫存在撤出，并正在密切關(guān)注這一情況。我們對LME金屬實施了多項額外控制措施，以應(yīng)對低庫存環(huán)境，包括現(xiàn)貨溢價限制和延期交割機制，旨在維持市場秩序?！?