5月份以后，內(nèi)陸氧化鋁廠用礦成本大增，陷入了虧損的風(fēng)險(xiǎn)中，很多市場人士將其歸咎為礦石價(jià)格的上漲，但實(shí)際上，礦價(jià)的上漲只是其中一小部分原因，真正令氧化鋁廠成本差異變化的，也許不是礦價(jià)的上漲，而是其他。
首先，對比礦和氧化鋁價(jià)格與去年同期的情況。2021年1-5月，進(jìn)口礦總金額20.12億美元，鋁土礦單價(jià)44.6美元。2022年1-5月，進(jìn)口鋁土礦的平均價(jià)格上漲到56.2美元，同比去年上漲了11.6美元/噸，漲幅26%，也就是說單噸氧化鋁使用進(jìn)口礦價(jià)格（到岸）上漲了200元/噸左右。
國產(chǎn)礦方面，以山西河南為例，去年5月山西地區(qū)氧化鋁采購本地礦石（5/58）到廠含稅價(jià)格500-530元/噸，今年5月這個(gè)價(jià)格上漲到550-580元，單噸礦石上漲50元左右，單噸氧化鋁的礦石成本增加110-120元，河南地區(qū)增長幅度稍大，單噸氧化鋁礦石成本增加130-150元，個(gè)別廠家更高，但總體低于200元。
其次，我們對比一下進(jìn)口礦付款的匯率情況。盡管今年5月開始，人民幣兌美元匯率大幅下跌，5月平均匯率達(dá)到6.7071，6月到目前為止是6.6923，但2022年上半年的人民幣兌美元的平均匯率是只有6.4798，去年同期的平均匯率是6.4697，差別不大。也就是說，進(jìn)口礦的采購商尚未完全承擔(dān)匯率帶來的成本上漲，退一步來看，匯率的變化是所有使用進(jìn)口礦廠家共同面臨的問題，內(nèi)陸地區(qū)因?yàn)檫M(jìn)口礦使用少，反而這方面成本增加不大。
然后，我們再對比氧化鋁的價(jià)格，2022年1-5月氧化鋁的價(jià)格相比去年同期也高出了一個(gè)檔次，根據(jù)阿拉丁（ALD）數(shù)據(jù)，以山西、山東為例，2021年1-6月山西的氧化鋁的均價(jià)為2374元/噸，山東氧化鋁均價(jià)2382元/噸。而2022年1-6月山西的氧化鋁的均價(jià)為3011元/噸，山東氧化鋁均價(jià)3025元/噸。分別上漲637元（山西）和643元。
也就是說，如果單純是礦價(jià)上漲幅度，可能并不會造成氧化鋁廠成本大幅增加，即便是在2021年上半年較低的氧化鋁價(jià)格下，氧化鋁廠普遍的盈利狀況要好于今年。
那么，究竟是何種原因，造成了氧化鋁成本大幅增加，并且拉開了不同地區(qū)氧化鋁成本差距的呢？答案也許在燒堿和能源上。我們對比一下2022和2021年的燒堿價(jià)格。從下表我們看到，2022年上半年，山東、山西、河南三地?zé)龎A均價(jià)為3741、3484和3619元/噸，2021年上半年分別是1517、1502、1540元/噸，今年比去年同期上漲2224、1982和2079元/噸，也就是如果這兩年用礦結(jié)構(gòu)不發(fā)生變化的情況下，使用國產(chǎn)礦（5/58品位，堿耗180公斤/噸氧化鋁）的燒堿成本上漲約360-380/噸，使用進(jìn)口礦（幾內(nèi)亞和印尼一般品位，幾內(nèi)亞60公斤/噸氧化鋁左右，印尼140公斤/噸氧化鋁左右）的燒堿成本，幾內(nèi)亞上漲130-140元左右，印尼上漲280-310元。
除此之外，我們還要考慮能源成本的增加，國產(chǎn)礦耗能更高。當(dāng)然，燒堿和能源價(jià)格的上漲是所有氧化鋁廠都要面對的問題。只是區(qū)別在于，今年內(nèi)陸企業(yè)的用礦結(jié)構(gòu)發(fā)生了一些變化，因?yàn)槿珖M(jìn)口礦需求猛增，加上印尼出口狀況頻發(fā)，今年內(nèi)陸企業(yè)的進(jìn)口礦散貨補(bǔ)充不足，如三門峽希望、開曼、萬基等河南氧化鋁廠增加了國產(chǎn)礦的使用，國產(chǎn)礦本就供應(yīng)緊張，需求增加促使供應(yīng)更為吃緊，不少品位較差的礦石也被投入生產(chǎn)線，這使得國產(chǎn)礦整體的耗堿量和能耗更高，據(jù)內(nèi)陸地區(qū)一工廠技術(shù)人員表示，現(xiàn)在其使用國產(chǎn)礦的耗堿量為單噸氧化鋁210公斤，有企業(yè)的燒堿使用量一度超過達(dá)到280公斤/噸氧化鋁之多。這樣算下來，單噸氧化鋁的燒堿使用成本還要繼續(xù)上漲60-80元。5月和6月的燒堿價(jià)格超過4000元，單噸氧化鋁的用堿成本（用國產(chǎn)礦）較去年同期增加了500-600元/噸。即便是使用進(jìn)口礦，內(nèi)陸補(bǔ)充的印尼礦石耗堿也遠(yuǎn)高于山東一些企業(yè)使用的幾內(nèi)亞礦石。
也就是說，綜合計(jì)算下來，今年五六月份，使用國產(chǎn)礦的礦價(jià)和堿價(jià)比去年同期上漲660-720元，如果計(jì)算上能源價(jià)格，成本增加要高得多。使用幾內(nèi)亞進(jìn)口礦的礦價(jià)和堿價(jià)上漲330-340元，使用印尼礦480-510元/噸。如果算上能源價(jià)格上漲，成本超過400元，但考慮到部分企業(yè)進(jìn)口礦長單價(jià)格較低，礦石成本略低于理論計(jì)算。
所以，礦價(jià)上漲是氧化鋁的用料成本普遍上移的原因之一，但并非根本原因，內(nèi)在的邏輯是，由于用礦結(jié)構(gòu)的變化，使得不同廠家的成本差異拉大，氧化鋁產(chǎn)能過大，價(jià)格難漲，部分企業(yè)成本上漲后快速面臨虧損。
最后，如果只是單純的礦價(jià)上漲，企業(yè)并不會感到吃力，在堿價(jià)和能源價(jià)格處在高位的狀態(tài)下，幾內(nèi)亞的進(jìn)口礦仍然需求旺盛。
