由于市場對經(jīng)濟衰退的擔憂加劇，工業(yè)金屬價格承壓并有望迎來自2008年金融危機以來表現(xiàn)最糟糕的一個季度。

數(shù)據(jù)顯示，作為經(jīng)濟風向標的銅價已經(jīng)較四個月前的創(chuàng)紀錄高位跌超20%。倫敦金屬交易所(LME)銅期貨價格在上周五跌至每噸8122.50美元，為16個月以來新低，6月份迄今為止已累計下跌11%，有望創(chuàng)下過去30年來最大單月跌幅之一。

銅這種金屬與經(jīng)濟變化密切相關，應用領域包括重工業(yè)機械到先進電子產(chǎn)品等各個領域。銅價回落標志著大宗商品市場釋放出一個信號，即各大經(jīng)濟體控制價格的努力正在取得一些初步成效。金屬市場的情緒已經(jīng)出現(xiàn)惡化，有跡象表明，交易員正押注銅價將進一步下跌。

銅需求將在多個方面面臨風險

此外，錫價在過去一周同樣下跌了21%，創(chuàng)下上世紀80年代以來的最大周跌幅;目前，錫價已較3月份的峰值跌去一半以上。

除了銅、錫之外，鋁、鋅等金屬價格也大幅下跌。彭博工業(yè)金屬現(xiàn)貨分類指數(shù) (Bloomberg Industrial Metals Spot Subindex)在第二季度已經(jīng)下跌26%，有望創(chuàng)下2008年底以來的最大季度跌幅。

工業(yè)金屬價格的大幅下跌與過去兩年的表現(xiàn)形成了鮮明的對比。在過去兩年，在疫情好轉后的市場樂觀情緒、通脹預期以及供應中斷等因素的推動下，工業(yè)金屬價格飆升。如今，通脹高企、供應依舊緊張，但出于對主要經(jīng)濟體工業(yè)活動放緩的擔憂，工業(yè)金屬的價格出現(xiàn)暴跌。

標普全球上周四的指標顯示，歐洲制造業(yè)產(chǎn)出出現(xiàn)兩年來的首次收縮，與此同時，美國6月Markit制造業(yè)PMI初值錄得52.4，創(chuàng)下23個月新低。在此情況下，銅和其他工業(yè)金屬依然被加速拋售，這表明，投資者押注未來幾周需求將大幅下滑。

與工業(yè)金屬相比，農(nóng)作物與能源等其他大宗商品受到的沖擊較小。彭博能源現(xiàn)貨分類指數(shù)(Bloomberg Energy Spot Subindex)自3月底以來上漲了10%，而彭博農(nóng)業(yè)現(xiàn)貨分類指數(shù)(Bloomberg Agriculture Subindex)的跌幅則為9.7%。

然而，銅和其他幾個金屬市場仍面臨著有史以來最緊張的供應狀況。在全球銅庫存不斷減少、且鮮有跡象顯示有大量新供應的情況下，就連高盛等堅定的銅多頭也曾警告稱，抑制需求可能是緩解價格壓力的必要手段。

本月早些時候，美聯(lián)儲宣布加息75個基點，并警告稱其遏制通脹的努力可能導致經(jīng)濟衰退，隨后工業(yè)金屬價格開始暴跌。美聯(lián)儲主席鮑威爾上周表示，美聯(lián)儲對支撐原油等大宗商品價格飆升的供應側驅動因素影響甚微，而在消費者財務壓力加大的同時，對汽油和食品等必需品的需求仍將保持彈性。

不過，美聯(lián)儲的加息可能會對可支配支出產(chǎn)生更為直接的影響，并可能會終結房地產(chǎn)、汽車制造和耐用品等領域的金屬需求熱潮。隨著制造商面臨不斷上升的借貸成本，建筑和工業(yè)機械等領域的需求也面臨越來越大的風險，這些領域在總體使用量中占很大一部分。

值得注意的是，在交易所庫存仍接近極低水平之際，部分投資者對做空銅等金屬市場持猶豫態(tài)度。去年年末，庫存大幅下降曾推動現(xiàn)貨銅價出現(xiàn)歷史性飆升。有分析師表示：“一些投資者選擇在此時獲利了結，從交易角度來看這是有道理的，但從根本上說，這些金屬市場仍然非常緊張?！?