網(wǎng)訊：昨日，有色板塊全線飄綠，其中滬錫、滬銅、國際銅跌超5%，滬銀跌超3%，滬金跌近2%，滬鋁跌超2%，滬鋅跌超1%?？偟膩砜矗?，有色金屬價格普遍大幅下挫，且跌幅擴大。

新湖研究所有色金屬研發(fā)總監(jiān)孫匡文認為，近日來金屬價格的普遍下跌是受基本面不佳和宏觀預期的雙重打壓。具體從基本面來看，國外方面，美歐等海外經(jīng)濟持續(xù)受高通脹影響，經(jīng)濟指標向下，金屬消費放緩。國內(nèi)方面，國內(nèi)經(jīng)濟雖然正在從疫情中快速修復，前期刺激政策也逐步見效，但地產(chǎn)市場尚未企穩(wěn)，拖累整體消費，且當前進入傳統(tǒng)淡季，基本金屬消費的修復受到抑制。而有色金屬供給端整體卻呈上升勢頭。因此，有色金屬供需基本面普遍較弱。

“與基本面相比，近期宏觀面預期對有色金屬價格的負面影響更甚。全球通脹攀升勢頭不減，美歐激進式加息的概率上升，這使得經(jīng)濟衰退擔憂加劇，并超過因俄烏局勢再來的供應干擾對原油等大宗商品價格的支撐，具體反映在近日原油價格的大幅下跌?！睂O匡文說。

展望未來，孫匡文表示，從短期來看，宏觀面預期仍是影響有色金屬價格走勢的主要因素，尤其是金融屬性較強的銅受影響將更大；而市場參與資金相對少的錫市場也會因資金快進快出而更加劇烈地波動。但考慮到有色金屬價格短期內(nèi)跌幅過大，不排除悲觀情緒釋放、價格超跌后存在短暫反彈的可能。后期，在短期供需基本面難有根本性變化的情況下，需密切關(guān)注美國經(jīng)濟指標以及美聯(lián)儲等央行將釋放的貨幣政策信號，同時也要關(guān)注國內(nèi)是否會釋放更多政策工具以達到穩(wěn)經(jīng)濟的目的。

從貴金屬來看，中信建投期貨有色研究員王彥青告訴記者，近期貴金屬最近的利空主要來源于宏觀方面流動性的收緊以及對未來景氣前景的悲觀預期，前期這種流動性的收緊預期已經(jīng)在債市以及股市上有所反映，因為這兩種資產(chǎn)在定價上都對利率非常敏感，當利率快速上行時，股債的估值壓力最大，所以在前期股、債都大幅調(diào)整回落時商品反應并不劇烈。

但從近期來看，王彥青進一步表示，隨著市場逐漸開始交易衰退預期，流動性的沖擊不光影響到金融估值，也開始反映到實體經(jīng)濟，目前消費以及投資都出現(xiàn)了明顯下滑。市場也形成央行可能要通過壓縮需求的方式來壓制通脹的預期，在此背景下，商品價格隨之出現(xiàn)普跌。比如近期原油以及銅領跌整體商品市場，并且這兩個品種也是商品中宏觀與金融定價權(quán)重最大的兩個品種，現(xiàn)在市場反映出來的是一種遠期預期的交易，而非基本面的扭轉(zhuǎn)。而貴金屬因為存在一定的商品成分，所以以跟跌為主，但是跌幅明顯小于其他品種。此外，隔夜美元指數(shù)創(chuàng)下近年新高，短期內(nèi)強美元疊加弱通脹預期，也使得貴金屬估值顯著下行。

從長期而言，王彥青表示，依然較為看好貴金屬的多配價值，原因是本輪高通脹的存在周期將比較長，通脹數(shù)據(jù)將呈現(xiàn)一種“高原”形態(tài)，而不是類似于上世紀70年代的“高峰”形態(tài)，目前整體經(jīng)濟情況只是邊際下滑，如果看絕對值的話仍處在相對高點?！巴瑫r，國內(nèi)在經(jīng)歷了4—5月份低迷期后6月份數(shù)據(jù)也有所回暖，所以我們目前的金融狀態(tài)應是處在滯脹周期的中端，還未達到滯脹末期。因此，如果后期市場存在超跌后的修復行情，且經(jīng)濟下滑壓制住美聯(lián)儲強硬緊縮的態(tài)度時，貴金屬依然存在一定反彈空間?！?