2022年上半年銅管價(jià)格依然處于相對(duì)高位，疊加全國(guó)持續(xù)散點(diǎn)式疫情因素干擾，銅管市場(chǎng)供需低于2021年同期水平，下游需求“旺季難旺”，同時(shí)各地區(qū)疫情不同，地區(qū)差異化加劇。進(jìn)入7月份，銅價(jià)大幅下調(diào)，且業(yè)內(nèi)對(duì)下半年銅價(jià)繼續(xù)看空，下游避險(xiǎn)情緒加重，從6月份下游空調(diào)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)來(lái)看，終端需求非常不樂(lè)觀，銅管市場(chǎng)利空，預(yù)計(jì)2022下半年銅管市場(chǎng)或量?jī)r(jià)雙降格局。

一、2022上半年市場(chǎng)回顧

（一）2022上半年價(jià)格走勢(shì)回顧

1、國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)分析

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

表 2022年1-6月份中國(guó)紫銅管市場(chǎng)月度均價(jià)

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2022年1-6月份銅管價(jià)格先揚(yáng)后抑。1月初銅管價(jià)格維持在73400元/噸，同比2021年初上漲18.8%，一、二季度是銅管生產(chǎn)的傳統(tǒng)旺季，下游需求支撐，銅管價(jià)格高位運(yùn)行，其中一季度呈小幅探漲走勢(shì)，二季度受原料成本繼續(xù)推動(dòng)，且下游訂單增加，銅管價(jià)格明顯上行，至4月下旬銅管價(jià)格沖至上半年高位79700元/噸，同比去年漲幅8.89%。3-5月份受全國(guó)疫情拖累，下游散戶(hù)訂單明顯減少，銅管市場(chǎng)利空，進(jìn)入6月中下旬受美聯(lián)儲(chǔ)加息影響，原料銅價(jià)急速大幅下滑，銅管價(jià)格跟跌，兩周內(nèi)累計(jì)下跌6700元/噸。截至6月30日銅管價(jià)格跌至68800元/噸，同比去年下跌0.01%。

2、成本利潤(rùn)分析

銅管市場(chǎng)目前價(jià)格按照原料電解銅+加工費(fèi)方式計(jì)算，其中加工費(fèi)是生產(chǎn)銅管過(guò)程中所產(chǎn)生的費(fèi)用，包括電力成本、人工成本、輔材消耗、設(shè)備損耗等幾方面因素構(gòu)成，其中電力成本占比30%以上，各省電價(jià)存在價(jià)差。除此之外人工費(fèi)、輔料均出現(xiàn)明顯上浮，給銅管生產(chǎn)企業(yè)形成較大壓力。

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

銅管企業(yè)除生產(chǎn)過(guò)程中成本上漲之外，原料電解銅價(jià)格上行帶來(lái)的資金周轉(zhuǎn)壓力亦是廠家關(guān)注重點(diǎn)。2022年1-5月份電解銅維持在69200-73000元/噸區(qū)間震蕩，較2021年漲幅超過(guò)15%，進(jìn)入6月下旬銅價(jià)急速大幅下跌7000元/噸以上，給銅管企業(yè)帶來(lái)巨大壓力，部分企業(yè)出現(xiàn)虧損現(xiàn)象。

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

（二）2021上半年基本面情況回顧

1、供應(yīng)格局及變化趨勢(shì)分析

1.1 國(guó)內(nèi)供應(yīng)

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示：2022年1-6月份，中國(guó)銅管總產(chǎn)量為77.56萬(wàn)噸，同比去年同期減少3.99%。2022年上半年，銅管市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳，銅管市場(chǎng)總產(chǎn)量較去年相比增長(zhǎng)趨勢(shì)放緩，企業(yè)產(chǎn)能利用率下滑，市場(chǎng)交投整體偏弱。銅管價(jià)格的波動(dòng)較大，一定程度上抑制銅管市場(chǎng)消費(fèi)熱情。

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

一季度銅管產(chǎn)量36.6萬(wàn)噸，環(huán)比上一季度減少9.23%，同比去年減少2.1%。一季度受春節(jié)假期影響，下游市場(chǎng)啟動(dòng)相對(duì)緩慢，市場(chǎng)整體消費(fèi)偏清淡；二季度為銅管傳統(tǒng)的需求旺季，銅管產(chǎn)量40.6萬(wàn)噸，環(huán)比一季度增加10.3%，但因各地區(qū)疫情影響，低于去年同期水平，同比減少5.64%。進(jìn)入6月份下游空調(diào)企業(yè)繼續(xù)下調(diào)生產(chǎn)計(jì)劃，對(duì)銅管需求繼續(xù)減弱，加之銅管價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，下游剛需采購(gòu)為主，銅管企業(yè)產(chǎn)量回落。

1.2進(jìn)出口量

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年1-5月中國(guó)銅管市場(chǎng)出口量161134噸，預(yù)計(jì)6月份出口量28000噸，同比2021年上半年增幅11.63%；2022年1-5月中國(guó)銅管市場(chǎng)進(jìn)口量12015.59噸，預(yù)計(jì)6月份進(jìn)口量2000噸，同比2022年上半年減少7.87%。中國(guó)是全球銅管最大供應(yīng)國(guó)，出口總量遠(yuǎn)大于進(jìn)口總量，出口國(guó)家主要為泰國(guó)、美國(guó)、日本等國(guó)家，今年國(guó)內(nèi)銅管企業(yè)正常開(kāi)工，出口量穩(wěn)步增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2、下游消費(fèi)及變化趨勢(shì)分析

2.1 下游空調(diào)產(chǎn)銷(xiāo)量

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示：2022年1-6月份，中國(guó)家用空調(diào)總產(chǎn)量為8363萬(wàn)噸，同比去年同期減少3.34%。上半年各地區(qū)疫情反復(fù)疊加空調(diào)企業(yè)庫(kù)存高企，企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏受到擾動(dòng)，市場(chǎng)消費(fèi)也不及預(yù)期，產(chǎn)量同比呈下滑趨勢(shì)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2022年一季度家用空調(diào)總產(chǎn)量3898萬(wàn)臺(tái)，同比減少2.12%?？備N(xiāo)量3964萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)0.7%。二季度家用空調(diào)總銷(xiāo)量4465萬(wàn)臺(tái)，同比減少4.4%；總銷(xiāo)量4581萬(wàn)臺(tái)，同比減少3.88。一季度銅管價(jià)高位運(yùn)行，在成本壓力，價(jià)格持續(xù)上漲，使得部分剛需消費(fèi)受到抑制，市場(chǎng)消費(fèi)情況不容樂(lè)觀，各企業(yè)空調(diào)產(chǎn)量不同程度上開(kāi)始縮減。進(jìn)入二季度，市場(chǎng)延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，產(chǎn)銷(xiāo)狀況未達(dá)到預(yù)期，季節(jié)性的旺季并未給市場(chǎng)上帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的改觀。空調(diào)企業(yè)對(duì)于市場(chǎng)的消費(fèi)預(yù)期并不樂(lè)觀，而企業(yè)為避免庫(kù)存的積壓，保證成品訂單的流通率，還是以穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)銷(xiāo)為主，從銷(xiāo)售端來(lái)看，家用空調(diào)，線上、線下銷(xiāo)售量均同比下滑，又因空調(diào)企業(yè)庫(kù)存高企，降低了各空調(diào)企業(yè)生產(chǎn)積極性，產(chǎn)量下滑明顯。雖然疫情得以緩解，空調(diào)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)環(huán)比出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但是市場(chǎng)消費(fèi)需求依舊偏弱，同比依然存在較大差距。

2.2 下游空調(diào)用銅量

家用空調(diào)產(chǎn)量同比縮減，原料銅管及其他銅材配件隨之減少。據(jù)Mysteel調(diào)研：中國(guó)主要品牌家用空調(diào)1-6月份紫銅管總用銅量為37.4萬(wàn)噸；黃銅總用銅量22.96萬(wàn)噸，總用銅量為60.36萬(wàn)噸。由于原材料價(jià)格增長(zhǎng)過(guò)快，生產(chǎn)企業(yè)資金壓力倍增，產(chǎn)品更加注重降本增效，對(duì)銅管品質(zhì)提出更高要求。

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

二、2022下半年市場(chǎng)展望

（一）2022下半年供需格局展望

2022年下半年銅管市場(chǎng)需求利空，受?chē)?guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)及國(guó)外經(jīng)濟(jì)放緩影響，上半年家用空調(diào)國(guó)內(nèi)庫(kù)存高企，出口市場(chǎng)低于預(yù)期，下半年家用空調(diào)產(chǎn)量難增加，對(duì)銅管需求減少。

1、下半年出口需求難增量

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示：2022年1-5月份家用空調(diào)出口總量3586.35萬(wàn)臺(tái)，預(yù)計(jì)上半年總出口量4186萬(wàn)臺(tái)，同比2021年上半年小幅增加0.25%。一般家用空調(diào)出口市場(chǎng)旺季在上半年，上半年占比全年出口量的2/3以上，下半年歐美經(jīng)濟(jì)預(yù)期放緩，受疫情影響周邊亞洲國(guó)家需求難樂(lè)觀，家用空調(diào)出口市場(chǎng)下半年或繼續(xù)縮減。

數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署

2、下半年高庫(kù)存之下產(chǎn)量或縮減

國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)依然偏低運(yùn)行，新售房屋白色家電需求受限，家用空調(diào)上半年銷(xiāo)售量遠(yuǎn)低于預(yù)期，導(dǎo)致目前國(guó)內(nèi)家用空調(diào)市場(chǎng)庫(kù)存難降，據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示：2022年7月初家用空調(diào)庫(kù)存量1990萬(wàn)臺(tái)，較去年同期增加8.8%，主要品牌空調(diào)廠家下半年或下調(diào)家用空調(diào)排產(chǎn)量，銅管用量將隨之減少。下半年銅管市場(chǎng)需求利空局面進(jìn)一步凸顯。

數(shù)據(jù)來(lái)源：行業(yè)數(shù)據(jù)

家用空調(diào)庫(kù)存高于去年，空調(diào)企業(yè)下半年排產(chǎn)計(jì)劃縮減，銅管企業(yè)剛需訂單難增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)下半年銅管總需求量低于去年同期水平，總產(chǎn)量約在70-80萬(wàn)噸。

3、生產(chǎn)布局均衡化

受下游空調(diào)企業(yè)帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)龍頭銅管企業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量逐步向西南、華中地區(qū)布局，改變以華東、華南主宰的格局，銅管企業(yè)布局也更加均衡，供應(yīng)更加合理化。同時(shí)隨著下游中央空調(diào)和冷庫(kù)冷柜等產(chǎn)品的迅猛發(fā)展，銅管的需求重心聚焦對(duì)品種、質(zhì)量和規(guī)格等方面需求，達(dá)到降本增效的目標(biāo)。

（二）2022下半年價(jià)格行情展望

2022年7月上旬銅價(jià)跌破市場(chǎng)預(yù)期，雖出現(xiàn)明顯反彈，而難以回到7萬(wàn)以上高位，銅管價(jià)格順勢(shì)調(diào)整，價(jià)格大幅下調(diào)后，下游需求得到有效釋放，但宏觀因素仍在下半年繼續(xù)利空銅價(jià)，銅管價(jià)格受電解銅價(jià)格波動(dòng)影響緊密，因此銅管價(jià)格反彈空間有限，預(yù)計(jì)三季度銅管價(jià)格或在64000-61000元/噸區(qū)間震蕩。