中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)黨委常委兼新聞發(fā)言人陳學(xué)森在7月29日召開(kāi)的2022年上半年有色工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)上表示，今年上半年，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)際環(huán)境和國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)等不利因素，我國(guó)有色金屬行業(yè)、有色金屬企業(yè)認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院疫情防控和穩(wěn)增長(zhǎng)的決策部署，行業(yè)運(yùn)行總體保持平穩(wěn)向好的態(tài)勢(shì)。
陳學(xué)森表示，從全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，下半年有色金屬工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)加大、美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息、海外金融市場(chǎng)波動(dòng)、世界經(jīng)濟(jì)低于預(yù)期，以及美歐對(duì)俄制裁、全球疫情反復(fù)等多重外部壓力?？傮w看，下半年，全球經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步放緩，通脹水平還將維持高位，“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)加大。
從我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，下半年，保持平穩(wěn)運(yùn)行的積極因素增多：一是上半年國(guó)家出臺(tái)的一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果將會(huì)逐步顯現(xiàn)；二是7月28日中央政治局召開(kāi)會(huì)議，明確下半年要調(diào)動(dòng)各方積極性，要在擴(kuò)大需求上積極作為，財(cái)政貨幣政策要有效彌補(bǔ)社會(huì)需求不足，貨幣政策要保持流動(dòng)性合理充裕，提高產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定性和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)化國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈布局，支持中西部地區(qū)改善基礎(chǔ)設(shè)施和營(yíng)商環(huán)境；三是光伏、風(fēng)電等可再生能源的發(fā)展，汽車輕量化、電動(dòng)化及新能源電池?cái)U(kuò)產(chǎn)將拉動(dòng)有色金屬需求?？傮w看，外部環(huán)境更趨嚴(yán)峻復(fù)雜，國(guó)家出臺(tái)的一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策將會(huì)逐步顯效，下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)回升。
陳學(xué)森表示，根據(jù)上述國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境，結(jié)合有色協(xié)會(huì)編制的“三位一體”景氣指數(shù)，在不出現(xiàn)“黑天鵝”事件的前提下，初步判斷，下半年有色金屬工業(yè)將繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行的勢(shì)頭?，F(xiàn)對(duì)下半年及全年有色金屬工業(yè)主要指標(biāo)預(yù)測(cè)如下：一是下半年有色金屬工業(yè)生產(chǎn)總體保持平穩(wěn)，全年增幅有望達(dá)到3%左右；二是下半年主要有色金屬價(jià)格下行壓力加大，但受成本支撐出現(xiàn)塌方式下跌的可能性不大，預(yù)計(jì)全年主要有色金屬年均價(jià)格仍有望與上年均價(jià)持平或略高于上年均價(jià)；三是下半年規(guī)上有色金屬企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增幅放緩，但全年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)仍有望與上年大體持平；四是下半年有色金屬行業(yè)固定資產(chǎn)投資額將繼續(xù)保持增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，全年增幅有望高于2021年的增幅；五是下半年有色金屬產(chǎn)品出口增幅可能會(huì)放緩，但全年出口增幅仍有望高于上年；下半年銅、鋁等礦山原料進(jìn)口有望保持穩(wěn)定或略有增加。
有色市場(chǎng)反彈是否具備持續(xù)性？
隨著7月收官，大宗商品市場(chǎng)本月呈現(xiàn)“V型”反彈走勢(shì)，文華商品指數(shù)自7月15日低點(diǎn)兩周內(nèi)強(qiáng)勢(shì)上漲近8.6%，其中農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)反彈超5.1%，工業(yè)品指數(shù)反彈超10.3%，有色板塊反彈近14.6%，部分品種反彈表現(xiàn)驚人。
從細(xì)分品種來(lái)看，有色板塊相關(guān)品種反彈幅度極為顯著，從7月15日以來(lái)的近兩周時(shí)間里，國(guó)內(nèi)銅、鋁、鋅、鉛、錫、鎳期貨主力合約最大漲幅分別為14.6%、10.3%、12.9%、7.0%、13.0%和28.4%。面對(duì)宏觀悲觀情緒修復(fù)之后，有色金屬市場(chǎng)的集體止跌反彈，諸多專業(yè)機(jī)構(gòu)熱議其可持續(xù)性。
對(duì)于有色金屬老大“銅博士“的未來(lái)走向，中銅國(guó)際貿(mào)易集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理柴正龍?jiān)诮谂e行的2022年第十七屆國(guó)際銅業(yè)峰會(huì)上表示，未來(lái)一段時(shí)間銅價(jià)波動(dòng)幅度收窄，處于整理期和反彈期。柴正龍表示，從供應(yīng)方面來(lái)看，全球銅市下半年尤其四季度產(chǎn)能釋放，供需格局將轉(zhuǎn)換，逐漸轉(zhuǎn)向緊平衡或者過(guò)剩狀態(tài)，四季度供應(yīng)或趨于寬松；從交易層面來(lái)看，利多因素主要包括下半年美元加息預(yù)期減弱，抑制價(jià)格大幅下降；從經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期錯(cuò)配的過(guò)程中，政府采取跨周期調(diào)整的力度加大構(gòu)成利好。而利空因素則來(lái)自市場(chǎng)參與者與基金交易者資金配置的交易成本提高，令市場(chǎng)流動(dòng)性減弱。對(duì)銅價(jià)的預(yù)測(cè)，他認(rèn)為銅價(jià)短期會(huì)有反彈，反彈力度取決于多因素共振的力度和時(shí)間情況決定。
“現(xiàn)在銅價(jià)不是很樂(lè)觀，從當(dāng)前的宏觀環(huán)境來(lái)看，這種狀態(tài)可能還會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間?？紤]到銅價(jià)還在底部區(qū)間，下半年還要看宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、疫情防控政策的力度以及市場(chǎng)信心的恢復(fù)，未來(lái)走向主要還是看國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的程度。”江西銅業(yè)股份有限公司貿(mào)易事業(yè)部副總裁吳曉俊在會(huì)上表示。
對(duì)于近期鋁價(jià)的反彈，安泰科高級(jí)分析師申凌燕認(rèn)為，除了宏觀方面利空出盡的影響，成本支撐的作用也不可忽視。申凌燕表示，從電解鋁生產(chǎn)成本和盈利變化來(lái)看，隨著年中鋁價(jià)的一輪下行，7月中國(guó)電解鋁企業(yè)平均利潤(rùn)收窄至277元/噸，較6月份減少1498元/噸，較年內(nèi)利潤(rùn)最高點(diǎn)減少5347元/噸，達(dá)到2019年3月份以來(lái)盈利水平最低時(shí)期（除個(gè)別鋁價(jià)非理性大跌或成本超常增加的月份），7月鋁行業(yè)虧損面擴(kuò)大至45.2%。
申凌燕表示，目前我國(guó)北方已有高成本鋁冶煉企業(yè)開(kāi)始安排檢修或者計(jì)劃?rùn)z修，而西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏也受到部分影響，但由于減產(chǎn)規(guī)模較小，供應(yīng)端還沒(méi)有受到太大波及，考慮到當(dāng)前正處于消費(fèi)淡季，需求下行使得基本面仍然存在偏空情緒，若檢修或減產(chǎn)規(guī)模沒(méi)有進(jìn)一步擴(kuò)大，本輪鋁價(jià)反彈高度恐將受限。
看向本輪有色市場(chǎng)反彈的“領(lǐng)頭羊”鎳品種，國(guó)泰君安期貨有色分析師邵婉嫕表示，本輪鎳價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈歸因于美國(guó)加息預(yù)期邊際降溫與鎳市庫(kù)存資源偏緊的共振作用。從宏觀層面來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息力度符合市場(chǎng)預(yù)期，美元指數(shù)邊際走弱帶動(dòng)鎳在內(nèi)有色金屬普遍走強(qiáng)。而就鎳市基本面來(lái)看，精煉鎳庫(kù)存在低位徘徊，給予了鎳價(jià)更高的彈性，同時(shí)也削弱了原先市場(chǎng)弱勢(shì)預(yù)期的壓制。邵婉嫕強(qiáng)調(diào)，從短期交割資源來(lái)看，鎳廠商交倉(cāng)意愿有望回暖，預(yù)計(jì)倉(cāng)單庫(kù)存或?qū)⒂兴黾?。從中期?lái)看，國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)較好，疊加第三季度海外鎳產(chǎn)量有望增加，進(jìn)口資源流入量或?qū)⒂兴嵘?。此外，印尼中間品項(xiàng)目產(chǎn)量已邁入放量回流階段，低成本原生鎳對(duì)精煉鎳的消費(fèi)置換作用逐步顯現(xiàn)。目前來(lái)看，鎳市供給放量能否驅(qū)動(dòng)庫(kù)存矛盾化解將成為短期核心關(guān)注點(diǎn)，多空雙方就低位庫(kù)存轉(zhuǎn)增幅度的預(yù)期存在博弈，她認(rèn)為未來(lái)鎳價(jià)短期維持寬幅震蕩。
國(guó)信期貨研究咨詢部主管顧馮達(dá)表示，本輪銅鋁鉛鋅等有色金屬低位反彈僅僅是對(duì)前期過(guò)快跌幅的修復(fù)，反彈意料之內(nèi)但反轉(zhuǎn)未能確認(rèn)。他表示，這主要因?yàn)槎唐诤暧^和基本面因素并不支持有色為代表的大宗商品進(jìn)一步打開(kāi)上方空間，目前我國(guó)有色金屬正處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，基本面也多數(shù)邊際轉(zhuǎn)弱，依舊受制于宏觀風(fēng)險(xiǎn)疊加疫情擾動(dòng)下，我國(guó)有色下游更多依靠剛需消費(fèi)支持，更多海外消費(fèi)和國(guó)內(nèi)可選消費(fèi)增量尚未完全復(fù)蘇。
“有色板塊短期還需謹(jǐn)慎觀望，目前金融市場(chǎng)定價(jià)仍處于危機(jī)模式，短期風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)反彈修復(fù)僅僅是暫時(shí)的，投資者對(duì)大類資產(chǎn)可能持續(xù)回落磨底的風(fēng)險(xiǎn)要做好思想準(zhǔn)備和應(yīng)對(duì)預(yù)案，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)基本面情況偏弱，不排除出現(xiàn)新一輪回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，投資者還需積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)潛在波動(dòng)帶來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，注意資金管理和風(fēng)控?！彼f(shuō)。
