2022年7月，中國氧化鋁加權(quán)平均成本依然維持高位。根據(jù)安泰科測算，7月中國氧化鋁加權(quán)平均完全成本（含稅）為2843元/噸，與上月基本持平，同比增加433元/噸或18.0%；同期，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨均價2964元/噸，氧化鋁行業(yè)盈利水平為121元/噸，較2月份時的年內(nèi)最高水平下降456元/噸。

圖1 中國氧化鋁加權(quán)平均完全成本及行業(yè)平均利潤

國產(chǎn)鋁土礦：7月國內(nèi)鋁土礦供應(yīng)依然緊張，價格維持高位。盡管當(dāng)前內(nèi)陸氧化鋁企業(yè)在成本的壓力下，對鋁土礦進行壓價，但由于供應(yīng)不充足，壓價空間有限。目前，河南、山西的鋁土礦價格維持在500-510元/噸，較3月末上漲6.3%；貴州和廣西鋁土礦價格近兩月基本持穩(wěn)。

圖2 中國國產(chǎn)鋁土礦價格走勢圖

進口鋁土礦：中國進口鋁土礦主要來源于澳大利亞、印尼和幾內(nèi)亞三國。7月進口鋁土礦價格延續(xù)上漲，到岸價攀升至目前57.8美元/噸，環(huán)比上漲0.87%，同比上漲23.2%。目前，由于印尼礦企取得出口配額的難度增加，后期印尼礦出口量預(yù)計將減少。國內(nèi)氧化鋁企業(yè)將增加幾內(nèi)亞、澳大利亞礦石的使用量，進口鋁土礦價格將維持小幅上升趨勢。

圖3 中國進口鋁土礦價格走勢圖

燒堿：7月國內(nèi)液堿裝置生產(chǎn)基本正常，多數(shù)液堿企業(yè)保持較高負荷生產(chǎn)，市場貨源整體供應(yīng)充足。需求端氧化鋁在液堿采購時存在壓價操作，7月河南地區(qū)氧化鋁企業(yè)采購液堿訂單價格下滑100元/噸，山東地區(qū)氧化鋁企業(yè)采購32%液堿價格下調(diào)80元/噸，對當(dāng)?shù)丶爸苓叺貐^(qū)液堿市場形成利空影響。

圖4 中國32%離子膜燒堿價格走勢

煤炭：7月份，國內(nèi)煤炭行業(yè)呈現(xiàn)“旺季不旺”現(xiàn)象，疊加政策影響，動力煤價格整體下行。截至7月末，秦皇島5500大卡動力煤價格為1145元/噸，環(huán)比下降97元/噸。由于政策調(diào)控，8月份煤炭繼續(xù)增產(chǎn)保供。但因高溫天氣，電廠對煤炭需求的增加預(yù)計將在8月見頂回落；疊加工業(yè)用電仍處恢復(fù)期，后續(xù)用電增幅仍然存在諸多不確定性。因此，8月份，在供應(yīng)寬松而需求即將見頂?shù)念A(yù)期下，動力煤價格大概率將加速回落。

圖5 中國煤炭價格走勢

7月與3月相比，中國氧化鋁三大原材料成本中，鋁土礦成本占比上升2個百分點，為52元/噸；燒堿成本占比上升1個百分點或32元/噸；能源成本下降3個百分點或42元/噸。

8月隨著原材料價格的進一步回落，氧化鋁成本預(yù)計小幅下降，但內(nèi)陸高成本氧化鋁企業(yè)，仍難扭轉(zhuǎn)虧損的局面。

表1 中國氧化鋁加權(quán)平均成本及盈虧水平