上周四，LME鋅價創(chuàng)下了近五個月來的最大漲幅，表現(xiàn)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)強于其他金屬，而這一切強勁走勢的背后，顯然與全球礦業(yè)巨頭嘉能可財報中，透露出的一處關(guān)鍵細(xì)節(jié)密不可分……

嘉能可當(dāng)天警告稱，歐洲的能源危機已經(jīng)對供應(yīng)構(gòu)成了實質(zhì)性威脅，該公司已暫停了其在歐洲一家鋅冶煉廠的運行。同時，該公司在該地區(qū)的其他冶煉廠也幾乎沒能實現(xiàn)盈利。

嘉能可還表示，雖然工業(yè)金屬需求面臨的風(fēng)險也正越來越大，但歐洲電力危機嚴(yán)重影響了供應(yīng)前景。

“在供應(yīng)方面，當(dāng)前的能源供應(yīng)和價格環(huán)境構(gòu)成了重大威脅，因為歐洲占除中國以外金屬產(chǎn)量的30%左右，”嘉能可在其最新業(yè)績報告中表示?！岸鄶?shù)基本面指標(biāo)繼續(xù)表明市場形勢吃緊，尤其是在西方?！?/span>

與其他礦商一樣，嘉能可正面臨生產(chǎn)成本的普遍上升，其業(yè)務(wù)受到能源、勞動力、貨運和消費品價格上漲以及副產(chǎn)品價格下跌的多重沖擊。

在隔夜嘉能可財報發(fā)布后，LME鋅價周四一度飆升8.5%，創(chuàng)下3月以來的最大盤中漲幅。截止當(dāng)天收盤，漲幅仍有5.72%，報約3464.50美元/噸。

“電荒”危及歐洲鋅供應(yīng)

電解鋅工藝是工業(yè)上生產(chǎn)純鋅一個極為重要的方法，而這也將消耗大量的電能。而眼下，歐洲面臨的能源危機，顯然已令當(dāng)?shù)氐匿\冶煉廠無力支付昂貴的成本。

即便財大氣粗的嘉能可也不能幸免。根據(jù)嘉能可最新公布的數(shù)據(jù)，該公司今年上半年生產(chǎn)鋅350,900噸，比2021年上半年減少了12%——47,500噸，主要與2021年第四季度以來，Portovesme的鋅線因歐洲高電價一直停產(chǎn)有關(guān)。

自去年年底以來，位于意大利的嘉能可Portovesme冶煉廠一直處于停產(chǎn)狀態(tài)，其他歐洲冶煉廠也在調(diào)整開工率，以應(yīng)對不斷飆升的電力成本。

光大期貨在本月初的研報中就表示，雖然歐洲天然氣庫存繼續(xù)季節(jié)性回升，但是庫存水平也仍低于2019和2020年，并且，隨著歐洲夏季用電高峰的來臨，當(dāng)?shù)仉妰r大幅跳升至300-400歐元/千度，達(dá)到去年冶煉廠公告停、減產(chǎn)時候的價格。

光大期貨指出，目前測算來看，歐洲冶煉廠單噸虧損在360-540歐元附近，歐洲冶煉廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期不強。而四季度前，歐洲需基本完成天然氣補庫目標(biāo)，從而更好滿足冬季更高的居民用電需求，電價易漲難跌下，冶煉廠料將維持低開工。

值得一提的是，在今年4-6月，中國自2014年以來首次轉(zhuǎn)為了精煉鋅的凈出口國。這顯然也反映出了全球市場的鋅供應(yīng)緊張究竟有多么嚴(yán)重。

要知道，中國精煉鋅的出口稅為15%——這在過去一直是限制出口的主要因素。然而，由于大量冶煉廠停產(chǎn)導(dǎo)致西方供應(yīng)鏈出現(xiàn)缺口，現(xiàn)貨買家不得不為此支付了創(chuàng)紀(jì)錄的溢價。

目前，盡管中國的出口可以幫助填補全球的一部分短缺，但在嚴(yán)重的地區(qū)失衡問題得到解決之前，情況很難得到大的改善。在庫存方面，LME的可用庫存依然近乎枯竭，最新約為2.98萬噸。

國際鉛鋅研究小組(ILZSG)在今年5月時曾預(yù)計，今年全球精煉鋅市場將出現(xiàn)29.2萬噸的供應(yīng)缺口。這將是繼2021年全球出現(xiàn)19.3萬噸的供應(yīng)缺口之后，連續(xù)第二年出現(xiàn)短缺。