8月15日訊：

正文

觀點概述：

本周美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，通脹壓力緩解，鎳價領(lǐng)漲有色金屬。供給端，純鎳產(chǎn)量維持上漲，國內(nèi)鎳鐵環(huán)比下滑，而印尼產(chǎn)量的不斷增長和回流，以及不銹鋼排產(chǎn)依舊不樂觀導(dǎo)致國內(nèi)鎳鐵過剩。8月國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量預(yù)計繼續(xù)下滑，國內(nèi)純鎳現(xiàn)貨升水小幅走擴，進口盈利收窄。

需求端，不銹鋼8月初步預(yù)計200、400系排產(chǎn)繼續(xù)下滑，300系環(huán)比小幅回升，同比仍低于同期，且8月華東地區(qū)限電情況或繼續(xù)影響不銹鋼生產(chǎn)。另一方面，新能源市場表現(xiàn)出色，中汽協(xié)數(shù)據(jù)7月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成61.7萬輛和59.3萬輛，同比均增長1.2倍；7月三元電池裝機量9.8GWh，占總裝車量40.7%，同比增長80.4%，環(huán)比下降15.0% ；8月三元前驅(qū)體產(chǎn)量、正極材料產(chǎn)量預(yù)計同環(huán)比提升。

整體看，宏觀壓力緩解，基本面方面海外供給持續(xù)釋放，不銹鋼整體排產(chǎn)繼續(xù)下降，新能源市場表現(xiàn)出色，LME庫存小幅下滑，上期所鎳板庫存出現(xiàn)環(huán)比上漲，基本面預(yù)期仍偏弱。關(guān)注硫酸鎳加工產(chǎn)能釋放情況及印尼出口關(guān)稅規(guī)則。

策略建議：

趨勢策略：逢高布空

風(fēng)險提示：

印尼出口關(guān)稅

硫酸鎳加工產(chǎn)能釋放

宏觀風(fēng)險

一、一周要聞：

1、 Mysteel數(shù)據(jù)：2022年7月中國&印尼鎳鐵產(chǎn)量環(huán)比減少4.33%

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，2022年7月中國&印尼鎳生鐵實際產(chǎn)量金屬量總計12.79萬噸，環(huán)比減少4.33%，同比增加12.27%。中高鎳生鐵產(chǎn)量12.13萬噸，環(huán)比減少4.55%，同比增加6.44%。

2022年8月中國&印尼鎳鐵預(yù)估產(chǎn)量金屬量總計12.59萬噸，環(huán)比減少1.6%，同比增加8.4%。中高鎳鐵產(chǎn)量12.17萬噸，環(huán)比減少0.39%，同比增加4.86%。（Mysteel）

2、 乘聯(lián)會：7月新能源車銷量

7月新能源乘用車批發(fā)銷量達到56.4萬輛，同比增長123.7%，環(huán)比下降1.1%，在車購稅減半政策下，新能源車不僅沒有受到影響，環(huán)比改善超過預(yù)期。1-7月新能源乘用車批發(fā)303.0萬輛，同比增長123.0%。7月新能源乘用車零售銷量達到48.6萬輛，同比增長117.3%，環(huán)比下降8.5%，1-7月形成“W型”走勢。1-7月新能源乘用車國內(nèi)零售273.3萬輛，同比增長121.5%。（乘聯(lián)會）

3、 特斯拉柏林廠本月將轉(zhuǎn)為兩班制作業(yè)以擴產(chǎn) 未來最終目標(biāo)為24小時運轉(zhuǎn)

據(jù)報道，特斯拉柏林超級工廠本月將轉(zhuǎn)為兩班制運營。該廠在當(dāng)?shù)匾压蛡虺^5000人，并計劃在8月擴大招聘，以滿足兩班制運作需求。其最終目標(biāo)為三班制作業(yè)，以實現(xiàn)24小時運轉(zhuǎn)，并擴大產(chǎn)能。（特斯拉）

4、 經(jīng)安不銹鋼煉鋼項目預(yù)計2023年6月投產(chǎn)

內(nèi)蒙古（奈曼）經(jīng)安有色金屬材料有限公司鎳鐵合金、鉻鐵合金、高碳硅錳廠區(qū)建設(shè)施工正在同步推進。據(jù)悉，該項目計劃總投資180億元，分兩期建設(shè)，一期建設(shè)18條鎳鐵合金生產(chǎn)線、12條硅錳合金和6條高碳鉻鐵合金生產(chǎn)線，產(chǎn)能達到220萬噸／年；二期建設(shè)不銹鋼生產(chǎn)線。（中國鎳業(yè)網(wǎng)）

5、 2022年7月動力電池月度數(shù)據(jù)

7月，我國動力電池產(chǎn)量共計47.2GWh，同比增長172.2%，環(huán)比增長14.4%。其中三元電池產(chǎn)量16.6GWh，占總產(chǎn)量35.1%，同比增長107.7%，環(huán)比下降9.4%；磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量30.6GWh，占總產(chǎn)量64.8%，同比增長228%，環(huán)比增長33.5%。1-7月，我國動力電池累計產(chǎn)量253.7GWh，累計同比增長175.6%。其中三元電池累計產(chǎn)量99.5GWh，占總產(chǎn)量39.2%，累計同比增長121.9%；磷酸鐵鋰電池累計產(chǎn)量153.8GWh，占總產(chǎn)量60.6%，累計同比增長227.1%。

7月，我國動力電池裝車量24.2GWh，同比增長114.2%，環(huán)比下降10.5%。其中三元電池裝車量9.8GWh，占總裝車量40.7%，同比增長80.4%，環(huán)比下降15.0%；磷酸鐵鋰電池裝車量14.3GWh，占總裝車量59.3%，同比增長147.2%，環(huán)比下降7.0%。1-7月，我國動力電池累計裝車量134.3GWh, 累計同比增長110.6%。其中三元電池累計裝車量55.4GWh,占總裝車量41.3%，累計同比增長55.7%；磷酸鐵鋰電池累計裝車量78.7GWh,占總裝車量58.6%，累計同比增長180.9%，呈現(xiàn)快速增長發(fā)展勢頭7月，我國動力電池出口量共計2.0GWh。其中三元電池出口量0.5GWh，占總出口量 25.6%；磷酸鐵鋰電池出口量1.5GWh，占總出口量73.6%。（CABIA）

二、供給端：海外供給持續(xù)釋放

1、鎳礦：國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量下滑，礦價下跌。

1）礦價與海運費：需求回落，礦價偏弱運行

2）菲律賓在裝、；離港船環(huán)比回升，同比下降。

3）紅土鎳礦：6月鎳礦整體進口環(huán)比增加，港口庫存小幅上升

2、鎳鐵：鎳鐵需求不佳，價格下跌

1）價格與利潤：8月不銹鋼排產(chǎn)預(yù)計仍偏低，鎳鐵需求不佳，價格持續(xù)下跌。

2）產(chǎn)量與進口：2022年7月中國鎳鐵實際產(chǎn)量金屬量2.99萬噸，環(huán)比減少17.59%，同比減少24.22%。中高鎳鐵產(chǎn)量2.33萬噸，環(huán)比減少21.49%，同比減少26.11%。

3）印尼產(chǎn)量及進口：7月印尼鎳生鐵實際產(chǎn)量金屬量9.8萬噸，環(huán)比增加0.61%，同比增加31.63%。其中中高鎳生鐵鎳金屬產(chǎn)量9.67萬噸，環(huán)比增加0.65%，同比增加32.32%。

3、廢不銹鋼：廢不銹鋼預(yù)期供給減少

4、電解鎳:國內(nèi)純鎳現(xiàn)貨升水下跌，進口盈利收窄。

三、需求端：不銹鋼排產(chǎn)預(yù)期下滑，新能源市場表現(xiàn)出色

1、全球及中國原生鎳消費結(jié)構(gòu)

2、不銹鋼：國內(nèi)8月不銹鋼排產(chǎn)預(yù)計繼續(xù)下滑

1）不銹鋼原料：不銹鋼原料價格下滑。

2）300系不銹鋼持續(xù)虧損

3）產(chǎn)量：2022年7月份新口徑國內(nèi)40家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量251.55萬噸，月環(huán)比減8.82%，同比減15.20%。8月份國內(nèi)40家不銹鋼廠粗鋼初步排產(chǎn)242.54萬噸，預(yù)計月環(huán)比減3.6%，同比減17.6%，其中200系73.34萬噸，預(yù)計月環(huán)比減9.3%，年同比減17.3%；300系137.74萬噸，預(yù)計月環(huán)比增2.8%，年同比減10.9%；400系31.46萬噸，預(yù)計月環(huán)比減14.2%，年同比減38.3%。

4）不銹鋼進出口：6月不銹鋼出口環(huán)比增加。

5）不銹鋼庫存：全國主流市場不銹鋼社會庫存總量85.35萬噸，周環(huán)比下降2.95%，年同比上升22.82%。其中300系方面，不銹鋼庫存總量45.66萬噸，周環(huán)比上升4.62%，年同比上升15.16%。本周全國主流市場不銹鋼社會庫存整體去庫為主，300系及400系資源以消化為主，200系資源有一定到貨。其中300系冷軋資源去庫明顯，市場到貨較上周減少，疊加部分鋼廠檢修對到貨有一定影響，以佛山市場及無錫市場體現(xiàn)最為明顯。

6) 6月不銹鋼表需同環(huán)比下滑

3、不銹鋼終端消費：

1)石化：石化固定投資保持正增長

2）房地產(chǎn)：新開工維持負(fù)增長，竣工同比回落

3)電梯與家電：洗衣機，家用冰箱、電梯產(chǎn)量同比下滑，空調(diào)同比持平。

4）廚房、烹飪銷售同比表現(xiàn)依然偏弱

5)設(shè)備：設(shè)備產(chǎn)量累計同比多數(shù)持穩(wěn)，包裝專用設(shè)備及飼料加工器械同比表現(xiàn)較差。

6）汽車?yán)塾嬐瘸制?，機車表現(xiàn)突出，動車?yán)塾嬐惹芳?

4、新能源：7月新能源汽車表現(xiàn)優(yōu)異

1）硫酸鎳：鎳豆經(jīng)濟型較差，硫酸鎳原料中濕法中間品及高冰鎳用量占比大幅提升，7月產(chǎn)量36萬金屬噸，同比增23.68%，預(yù)計8月產(chǎn)量將繼續(xù)增加。

2）三元前驅(qū)體：7月產(chǎn)量環(huán)比提升。6月出口同比下滑，環(huán)比上升。

3）新能源汽車銷售同比增長：乘聯(lián)會7月新能源乘用車批發(fā)銷量達到56.4萬輛，同比增長123.7%，環(huán)比下降1.1%，在車購稅減半政策下，新能源車不僅沒有受到影響，環(huán)比改善超過預(yù)期。1-7月新能源乘用車批發(fā)303.0萬輛，同比增長123.0%。7月新能源乘用車零售銷量達到48.6萬輛，同比增長117.3%，環(huán)比下降8.5%。1-7月新能源乘用車國內(nèi)零售273.3萬輛，同比增長121.5%。

四、庫存：國內(nèi)外庫存偏低水平

1）國內(nèi)社會庫存及保稅區(qū)庫存上升，社庫主要為鎳板增量。

2）LME鎳小幅去庫，主要為鎳板去庫，上期所庫存上升。

五、月差與升貼水

1）LME鎳0-3 back結(jié)構(gòu)維持，國內(nèi)升水收窄

六、技術(shù)走勢：滬鎳指數(shù)震蕩運行