在遭遇了慘烈的“黑色星期二”大拋售后，美國(guó)股市和債市周三暫時(shí)有所企穩(wěn)。此前華爾街經(jīng)歷了自2020年6月以來(lái)最猛烈的跌勢(shì)，原因是高于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)加劇了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將更激進(jìn)加息的押注。
行情數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)上漲13.32點(diǎn)，漲幅0.3%，至3946.01點(diǎn)，此前一天該基準(zhǔn)指數(shù)曾大跌4.3%，創(chuàng)出2020年6月以來(lái)最大跌幅。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲30.12點(diǎn)，漲幅0.1%，至31135.09點(diǎn)。納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲86.10點(diǎn)，漲幅0.7%，至11719.68點(diǎn)。這三大股指盤中一直徘徊在小幅上漲和下跌之間。
美債市場(chǎng)隔夜也陷入了整理行情之中，各期限收益率全天波動(dòng)均不大。其中，2年期美債收益率尾盤上漲3.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.799%，5年期美債收益率漲2.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.61%，10年期美債收益率跌0.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.409%，30年期美債收益率跌2.8個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.462%。
不過(guò)，盡管行情整體清淡，但美債收益率曲線的一處明顯變化仍引發(fā)了市場(chǎng)的普遍關(guān)注——2年期和30年期國(guó)債收益率曲線盤中的倒掛幅度一度超過(guò)33個(gè)基點(diǎn)，突破了8月時(shí)水平。
上一次該收益率曲線的倒掛幅度大于該水平還要追溯到2000年。
Vanguard投資組合經(jīng)理John Madiziyre表示，“收益率曲線進(jìn)一步趨平，表示在通脹數(shù)據(jù)公布后美國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)更高了”。
周四美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，8月美國(guó)生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)(PPI)自2020年初以來(lái)首次出現(xiàn)連續(xù)下降。當(dāng)月商品和服務(wù)的批發(fā)成本環(huán)比下降了0.1%，同比漲幅也從前一個(gè)月的9.8%放緩至8.7%。
這主要是由于汽油價(jià)格下降，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)更廣泛的通脹仍根深蒂固，并沒(méi)有顯示出多少快速消退的跡象。
加息預(yù)期微妙轉(zhuǎn)變
從利率市場(chǎng)的預(yù)期看，在本周二高于預(yù)期的美國(guó)CPI數(shù)據(jù)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的押注后，周三投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下周加息100個(gè)基點(diǎn)的押注已有所回落。目前，利率市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本月加息100個(gè)基點(diǎn)的概率約為26%，一天前約為33%。
不過(guò)投資者或許仍無(wú)法因此就長(zhǎng)舒一口氣。利率市場(chǎng)的定價(jià)顯示，盡管9月直接加息100個(gè)基點(diǎn)的押注，在交易員最初“頭腦一熱”后有所降溫，但11月加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性卻進(jìn)一步上升至了70%，12月加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性也達(dá)到了五成……
總體而言，市場(chǎng)仍然在定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步激進(jìn)緊縮。
當(dāng)然，我們也可以同樣注意到的是，盡管市場(chǎng)押注的美聯(lián)儲(chǔ)終端利率已經(jīng)大幅飆升，但美聯(lián)儲(chǔ)將在不久之后大幅降息的信念也正悄然重新增強(qiáng)——這大概是因?yàn)槿藗冇l(fā)擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)加息行動(dòng)注定將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入衰退......
