最近，鋁的消息有點(diǎn)兒多，個(gè)股也集體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)：9月初以來(lái)，天山鋁業(yè)股價(jià)累計(jì)大漲22%；神火股份累計(jì)大漲超20%；云鋁股份最多5個(gè)交易日內(nèi)也一度大漲超16%。
催化上，云南限電背景下，電解鋁廠減產(chǎn)持續(xù)發(fā)酵；歐洲能源危機(jī)愈演愈烈，海外鋁廠減產(chǎn)消息不斷，這些或都是影響因素。
云南電解鋁廠減產(chǎn)持續(xù)發(fā)酵
9月14日，神火股份午間公告稱(chēng)，控股子公司云南神火鋁業(yè)收到文山供電部門(mén)通知，要求從9月10日起以停槽方式開(kāi)展用能管理，9月12日前將用電負(fù)荷調(diào)整至不高于138.9萬(wàn)千瓦，9月14日前用電負(fù)荷調(diào)整至不高于131.6萬(wàn)千瓦。
9月13日，云鋁股份也發(fā)布公告稱(chēng)，自2022年9月10日起，以停槽方式開(kāi)展用能管理，9月14日前壓降用電負(fù)荷10%。公司表示，本次壓降用電負(fù)荷將對(duì)公司及下屬電解鋁企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定影響。
資料顯示，電解鋁冶煉產(chǎn)業(yè)在云南分布密集，四家大型企業(yè)分別是云鋁股份、神火股份、云南宏泰和云南其亞。
鋁為高耗能企業(yè)，而鋁廠所在地云南是國(guó)內(nèi)的水電大省，水電裝機(jī)規(guī)模居全國(guó)第二位，今年夏天長(zhǎng)江流域直面1961年以來(lái)最嚴(yán)重的旱情，令水利發(fā)電條件受限。華能水電此前在投資者關(guān)系平臺(tái)上表示，云南瀾滄江流域7月來(lái)水較多年平均偏枯4成，8月較多年平均偏枯5成。
據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，截至今年9月初，云南省電解鋁建成產(chǎn)能561萬(wàn)噸，運(yùn)行產(chǎn)能521.8萬(wàn)噸，占全國(guó)總運(yùn)行產(chǎn)能的12.8%。，銀河證券稱(chēng)若因電力緊缺云南電解鋁產(chǎn)能在節(jié)后減產(chǎn)10%-20%，則國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能跌至4050萬(wàn)噸。
歐洲能源危機(jī)愈演愈烈，海外鋁廠減產(chǎn)消息不斷
除云南限電影響外，外圍也有影響。
資料顯示，鋁是生產(chǎn)過(guò)程中所需能源最密集的金屬之一，每生產(chǎn)1噸鋁大約需要14000千瓦時(shí)的電力。隨著歐洲能源危機(jī)不斷加劇，歐洲電價(jià)已經(jīng)飆升至紀(jì)錄高位，多家電解鋁廠因成本上漲減產(chǎn)或停產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)能源成本飆升。
9月7日，歐洲最大的鋁冶煉廠敦刻爾克鋁業(yè)公司表示，將減產(chǎn)22%，應(yīng)對(duì)不斷飆升的能源價(jià)格。
9月6日，海德魯發(fā)言人表示該公司在挪威的一小部分產(chǎn)能在維護(hù)后處于關(guān)閉狀態(tài)，因需求下降。公司已決定不再重啟其Karmoey和Husnes工廠的熔煉爐。
8月25日，斯洛文尼亞Talum公司發(fā)言人稱(chēng)，因能源成本過(guò)高，該公司已將原鋁產(chǎn)量削減至其冶煉產(chǎn)能的20%左右。
8月24日，歐洲大型鋁軋制公司Speira表示正考慮將其德國(guó)鋁冶煉廠的產(chǎn)量削減至總產(chǎn)能的50%，以應(yīng)對(duì)不斷飆升的能源成本。
8月17日，海德魯官網(wǎng)發(fā)布消息，決定關(guān)閉位于斯洛伐克的Slovalco鋁廠的原鋁生產(chǎn)，計(jì)劃將在2022年9月底前完成。
據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，海外鋁廠減產(chǎn)規(guī)模約達(dá)150萬(wàn)噸。
后市怎么看？
2022年7月中旬以來(lái)鋁價(jià)觸底回升，截至8月下旬已反彈至19000元/噸。
從中國(guó)電解鋁主要生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量占比情況來(lái)看，中國(guó)宏橋、中國(guó)鋁業(yè)、云南鋁業(yè)、山東南山、焦作萬(wàn)方位列前五。
中信證券認(rèn)為，受限電影響、海外電解鋁廠同樣受電力緊張影響出現(xiàn)減產(chǎn)停產(chǎn)現(xiàn)象，鋁供應(yīng)端擾動(dòng)擴(kuò)大疊加行業(yè)低庫(kù)存狀態(tài)，有助于刺激鋁價(jià)反彈，預(yù)計(jì)下半年鋁價(jià)運(yùn)行中樞有望環(huán)比抬升，帶動(dòng)電解鋁企業(yè)盈利回升。
銀河證券分析稱(chēng)，能源問(wèn)題再度發(fā)酵，將使耗能最多的金屬電解鋁供應(yīng)端的不確定性增加，海內(nèi)外因能源對(duì)電解鋁的減產(chǎn)，將對(duì)電解鋁價(jià)格形成支撐。
首創(chuàng)證券也指出，此次云南限電持續(xù)時(shí)間或較長(zhǎng)，疊加四川地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)緩慢，國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)壓力將減少。此外，海外鋁廠減產(chǎn)消息不斷，供應(yīng)端干擾不斷給予鋁價(jià)繼續(xù)上行動(dòng)力。
中金認(rèn)為，短期內(nèi)鋁價(jià)可能受此影響小幅反彈，向前看鋁價(jià)上行空間取決于后續(xù)云南水電鋁實(shí)際落實(shí)的壓減幅度、持續(xù)時(shí)間以及地產(chǎn)竣工端需求改善情況，同時(shí)海外能源供給風(fēng)險(xiǎn)變化帶來(lái)的成本上升或成本坍塌將決定鋁價(jià)下方支撐線。
最后再稍微提一點(diǎn)，據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，目前全國(guó)工業(yè)硅、黃磷年產(chǎn)能分別為591.10萬(wàn)噸、144.75萬(wàn)噸，其中云南省工業(yè)硅、黃磷年產(chǎn)能分別為111.30萬(wàn)噸、60.10萬(wàn)噸，分別占占全國(guó)總產(chǎn)能的18.83％、41.52％。
業(yè)內(nèi)人士分析指出，若云南省本次限電的“有序用電”限制范圍擴(kuò)大至工業(yè)硅、黃磷領(lǐng)域，將對(duì)全國(guó)工業(yè)硅、黃磷的供給格局造成沖擊，或?qū)Ⅱ?qū)動(dòng)工業(yè)硅、黃磷市場(chǎng)價(jià)格上行。
