9月15日晚間，離岸人民幣兌美元匯率破“7”整數(shù)關(guān)口。
即使市場已有預(yù)期，當(dāng)晚離岸人民幣兌美元匯率破“7”時(shí)仍引發(fā)大量關(guān)注與討論。作為長期以來市場關(guān)注的匯率“心理關(guān)口”被突破后，市場不免會(huì)產(chǎn)生破“7”是否將引發(fā)貶值預(yù)期聚集，人民幣兌美元匯率是否因此而大幅下行的擔(dān)憂之聲。
外匯存款“降準(zhǔn)”利好兌現(xiàn)
人民幣匯率順勢跌破“7”關(guān)口
作為“穩(wěn)預(yù)期”“穩(wěn)匯率”的重要舉措，15日，外匯存款“降準(zhǔn)”2個(gè)百分點(diǎn)，釋放了約190億美元外匯流動(dòng)性。
從過去政策調(diào)整節(jié)奏看，人民銀行數(shù)次調(diào)整金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率，均處于全球匯市波動(dòng)加劇的大背景下。今年上半年，美聯(lián)儲(chǔ)加息伊始，人民幣曾遭遇一波急跌，當(dāng)時(shí)，人民銀行宣布，5月15日，下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，釋放了約100億美元外匯流動(dòng)性。
近一周以來，人民幣匯率基本處于6.92至6.98區(qū)間波動(dòng)。而隨著外匯存款“降準(zhǔn)”利好兌現(xiàn)，人民幣匯率15日順勢跌破了“7”關(guān)口。
外匯存款“降準(zhǔn)”的作用機(jī)理是，通過影響外匯市場供求，傳導(dǎo)至市場預(yù)期，以減緩人民幣過快貶值的壓力。業(yè)內(nèi)專家也多次表示，該舉措更多的作用于扭轉(zhuǎn)市場的單邊預(yù)期，并不能改變?nèi)嗣駧诺淖邉荨?
今年，人民幣匯率走勢一改去年強(qiáng)勢。尤其是，3月以來，在岸人民幣由6.30附近一路震蕩走低，至今已跌破6.98關(guān)口，六個(gè)月累計(jì)下跌逾10%。而近半個(gè)月以來，人民幣對美元匯率多次挑戰(zhàn)市場重要心理關(guān)口“7”。
“強(qiáng)美元”是主要推手。今年3月下旬，人民幣對美元匯率開啟一波下行，恰與美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的起點(diǎn)相呼應(yīng)。今年以來，美聯(lián)儲(chǔ)已加息225個(gè)基點(diǎn)。
當(dāng)前，美國通脹率仍然處于高位，且依然遠(yuǎn)高過2%的政策目標(biāo)。這意味著，美聯(lián)儲(chǔ)抗通脹依然任重道遠(yuǎn)。為此，本月美聯(lián)儲(chǔ)至少加息75個(gè)基點(diǎn)或勢在必行。
強(qiáng)美元之下，人民幣匯率承壓并不意外?！懊涝@美聯(lián)儲(chǔ)加息和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長疲軟預(yù)期的雙重支撐，短期內(nèi)預(yù)計(jì)將會(huì)保持強(qiáng)勢。面臨中美利差倒掛和強(qiáng)勢美元的雙重壓力，人民幣短期內(nèi)的貶值壓力仍然存在?！比A安證券研究所分析師何寧表示。
以平常心看待人民幣匯率“破7”
綜合經(jīng)濟(jì)日報(bào)、中新社國事直通車，人民幣匯率破“7”，真的沒有大家想得那么嚴(yán)重，它只是一個(gè)價(jià)格而已，肯定會(huì)漲回來的，這是必然的。
一直以來，“7”被視為一道重要的心理關(guān)口，人民幣匯率也曾多次破“7”。比如，2019年8月與2020年5月，人民幣匯率曾分別因貿(mào)易摩擦和疫情因素破“7”。
實(shí)際上，2019年8月“破7”之后，人民幣匯率已打開了可上可下的彈性空間?，F(xiàn)在，不論政府還是市場，對于匯率雙向波動(dòng)、寬幅震蕩的容忍度和適應(yīng)性都大大增強(qiáng)。這一點(diǎn)，可從近期市場表現(xiàn)中得到印證：8月15日以來人民幣匯率這一輪下跌，并未伴隨市場恐慌。
當(dāng)前，我國結(jié)售匯市場運(yùn)行平穩(wěn)，8月以來銀行結(jié)售匯和涉外收付款呈現(xiàn)雙順差局面，８月份，銀行結(jié)售匯順差250億美元，企業(yè)、個(gè)人等非銀行部門涉外收支順差113億美元，均高于今年以來的月均水平。境外投資者總體凈買入我國證券，外匯市場主體參與更趨理性，保持“逢高結(jié)匯”的交易模式，匯率預(yù)期平穩(wěn)。
需要說明的是，人民幣匯率“破7”，這個(gè)“7”不是年齡，過去就回不來了，也不是堤壩，一旦被沖破大水就會(huì)一瀉千里；“7”更像水庫的水位，豐水期的時(shí)候高一些，到了枯水期的時(shí)候又會(huì)降下來，有漲有落，都是正常的。
大家要認(rèn)識(shí)到，人民幣匯率不具備長期貶值的基礎(chǔ)，也不會(huì)出現(xiàn)一直下跌或者一直上漲的單邊行情。
即便這次破“7”了，未來隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、美元指數(shù)回調(diào)再配合一些工具的使用，再漲回到“6”區(qū)間也是必然的事情。
專家：不存在持續(xù)貶值基礎(chǔ)
針對人民幣匯率近期走勢，人民銀行副行長劉國強(qiáng)在近日召開的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上有明確回應(yīng)。他指出，近期，人民幣匯率受到美國加碼貨幣政策調(diào)整等因素影響，在美元升值背景下，SDR籃子里其他儲(chǔ)備貨幣對美元都大幅度貶值。但人民幣貶值相對較小，而且在SDR籃子里，人民幣除了對美元貶值以外，對非美元貨幣都是升值的。
“人民幣并沒有出現(xiàn)全面的貶值?！眲鴱?qiáng)表示，目前來看，中國外匯市場運(yùn)行正常，跨境資金流動(dòng)有序，受美國貨幣政策的溢出效應(yīng)雖然有影響，但是影響可控。這既得益于中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有變，經(jīng)濟(jì)韌性比較強(qiáng)。另外也得益于以市場供求為基礎(chǔ)的匯率制度改革不斷深化，匯率的彈性也明顯增強(qiáng)。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，從我國經(jīng)濟(jì)基本面看，三季度GDP增速較二季度預(yù)計(jì)有明顯回升，通脹水平溫和可控，國際收支狀況良好，特別是經(jīng)常項(xiàng)目和直接投資等國際收支基礎(chǔ)性項(xiàng)目保持較高順差，為人民幣匯率穩(wěn)定和外匯市場平穩(wěn)運(yùn)行奠定了基礎(chǔ)，人民幣不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。
人民幣后續(xù)走勢如何？
近期，業(yè)內(nèi)高度關(guān)注人民幣圍繞“7”關(guān)口的“攻”與“守”。如今，這一關(guān)口的突破已成既定事實(shí)，市場應(yīng)當(dāng)如何看待人民幣后續(xù)走勢？
對于人民幣長期的趨勢，劉國強(qiáng)表示，未來世界對人民幣的認(rèn)可度會(huì)不斷增強(qiáng)。在短期內(nèi)，雙向波動(dòng)應(yīng)該是一種常態(tài)，不會(huì)出現(xiàn)“單邊市”。
他還表示，匯率的點(diǎn)位是測不準(zhǔn)的，不要去賭某個(gè)點(diǎn)?！昂侠砭?、基本穩(wěn)定是我們喜聞樂見的，我們也有實(shí)力支撐，我覺得不會(huì)出事，也不允許出事?！?
除加強(qiáng)預(yù)期管理外，當(dāng)前無論是從美元指數(shù)還是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢看，人民幣匯率走勢都不具備“跌跌不休”的基礎(chǔ)。
長期看，人民幣匯率走勢仍將回歸人民幣的基本供需。當(dāng)前我國貿(mào)易順差在歷史高位，服務(wù)貿(mào)易逆差仍在較低水平，銀行結(jié)售匯仍處于順差水平，穩(wěn)定的國際收支并沒有改變，人民幣需求仍有支撐。
申萬宏源首席宏觀分析師秦泰預(yù)計(jì)，年底人民幣兌美元匯率重新回到6.7元至6.8元。
其實(shí)，執(zhí)著于“破7或不破7”并無意義。近年來，國際經(jīng)濟(jì)形勢不確定性增強(qiáng)，人民幣匯率波動(dòng)彈性變大已是常態(tài)。而且，近期人民幣相對走弱，主要限于和美元的匯兌之間，對一籃子貨幣依然維持強(qiáng)勢。
國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英15日表示，我國穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施落地見效，國民經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，長期向好的基本面沒有改變。同時(shí)，我國國際收支結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健，市場化調(diào)節(jié)機(jī)制日益成熟，外匯市場參與主體更趨理性，應(yīng)對外部環(huán)境變化的綜合能力進(jìn)一步提升，為我國外匯市場平穩(wěn)運(yùn)行奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
來源：中國經(jīng)營報(bào)綜合自經(jīng)濟(jì)日報(bào)、中新社國事直通車、上海證券報(bào)、證券時(shí)報(bào)、中國證券報(bào)等
