周四還將有更多央行公布利率決議。市場預(yù)期日本央行將按兵不動(dòng)，菲律賓央行、印尼央行將加息。隨后市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向歐洲，預(yù)計(jì)瑞士央行、挪威央行和英國央行將加息50個(gè)基點(diǎn)或更多。南非央行預(yù)計(jì)將加息75個(gè)基點(diǎn)，埃及也可能采取行動(dòng)。

表1：本周四重要新聞關(guān)注

值得重點(diǎn)關(guān)注的是，周四凌晨2：00，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議。8月份美國CPI數(shù)據(jù)雖低于7月份的8.5％和6月份的9.1％，但仍處于40年來的高位。且最新的“恐怖數(shù)據(jù)”又出爐了，美國8月零售銷售額環(huán)比增長0.3％，市場此前預(yù)期為持平，7月零售銷售月率由0.0％下修為下跌0.4％，同比漲幅則達(dá)到9.1％。消費(fèi)支出在美國經(jīng)濟(jì)中的占比超過三分之二，而零售銷售額則被視為衡量消費(fèi)支出的重要指標(biāo)。市場依然低估了高通脹的粘性。因此，市場普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)本次加息75個(gè)基點(diǎn)“板上釘釘”。一些投資者押注美聯(lián)儲(chǔ)將大幅加息100個(gè)基點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)加息抑制金屬走勢

一般來說，美元強(qiáng)弱和大宗商品價(jià)格的變動(dòng)呈現(xiàn)的是反向變動(dòng)關(guān)系。當(dāng)美元走強(qiáng)時(shí)，倫金屬價(jià)格是由美元定價(jià)的，因此會(huì)隨著美元走強(qiáng)而相對貶值。

圖1：美元指數(shù)與倫鋁2022年價(jià)格走勢

美聯(lián)儲(chǔ)加息意味著美國存款的利息提高了，美元是國際貨幣，利息提高，群眾會(huì)考慮將存款存入銀行賺取利息，自然而然市場上流通的美元減少，美元就會(huì)升值。在2022年的美聯(lián)儲(chǔ)幾次加息中，美元都會(huì)呈階段性的新高，尤其是8月美CPI數(shù)據(jù)公布后，美元一度飆升至20年的新高。

2022年美聯(lián)儲(chǔ)加息前后，鋁價(jià)如何表現(xiàn)？

為此，我們復(fù)盤了今年以來美聯(lián)儲(chǔ)4次加息前后的表現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息前如果美股提前反映緊縮預(yù)期，金屬一般會(huì)呈現(xiàn)下跌走勢，然加息落地往往意味著短期利空出盡，市場有望迎來短期快速修復(fù)。這對于9月20日至21日議息前后市場展望有著重要的啟示。

表2：2022年美國議息時(shí)間表

2022年，目前美聯(lián)儲(chǔ)共加息4次，每次加息前后，鋁價(jià)走勢波動(dòng)性加大。

年初1月，在消息落地前，滬鋁價(jià)格連續(xù)下探，待26日結(jié)果落地后，此次未加息，利率保持不變，隨后盤面大幅拉升，連續(xù)走高，保持7連漲的態(tài)勢，漲幅超14%。

3月中旬，5月初盤面也均呈“v”形態(tài)走勢運(yùn)行，加息結(jié)果公布后，利空消息出盡后，盤面均出現(xiàn)反彈，連續(xù)4日拉漲，累計(jì)漲幅超9%。

6，7月連續(xù)2月的加息月，市場擔(dān)憂情緒再起，空頭占據(jù)主導(dǎo)，因此6月，7月中旬均連續(xù)走低，7月15日盤面一度跌至年內(nèi)低位1.7萬附近，但隨著7月下旬加息結(jié)果的落地，盤面再度沖高，漲至1.8萬上方。

圖2：滬鋁主力2022年走勢

因此我們認(rèn)為，此次美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期加息75個(gè)基點(diǎn)，則會(huì)像前幾次的加息結(jié)果一樣，決議之前鋁價(jià)會(huì)弱勢震蕩，待加息塵埃落定，市場利空出盡，有望迎來短期修復(fù)。但若暴力加息，超預(yù)期加息100個(gè)基點(diǎn)，金屬走勢或?qū)⑹苁袌隹只徘榫w再度走跌。短期我們預(yù)計(jì)滬鋁維持在18400-19000區(qū)間震蕩。