2月20日訊：

正文

行業(yè)觀點(diǎn)概要

本周（202302013-20230217）板塊行情

電力設(shè)備與新能源板塊：本周下跌4.06%，漲幅排名第31，弱于大盤。本周核電指數(shù)漲幅最大，儲(chǔ)能指數(shù)漲幅最小。核電指數(shù)下跌1.30%，工控自動(dòng)化下跌1.90%，新能源汽車指數(shù)下跌2.94%，鋰電池指數(shù)下跌3.58%，風(fēng)力發(fā)電指數(shù)下跌3.79%，光伏指數(shù)下跌3.83%，儲(chǔ)能指數(shù)下跌4.01%。

新能源車：與福特合作建廠，寧德出海新模式

2月13日，福特宣布，將投資35億美元與寧德時(shí)代合作建造磷酸鐵鋰電池工廠，工廠選址為美國密歇根州。該工廠歸福特所有，將于2026年投產(chǎn)，產(chǎn)能35GWh。福特?fù)碛泄S100%的權(quán)益，包括廠房和基礎(chǔ)設(shè)施，電池的生產(chǎn)制造均由福特完成，而寧德負(fù)責(zé)制造電池的技術(shù)，因此該工廠可以享受美國IRA法案規(guī)定的生產(chǎn)稅收抵免。

新能源發(fā)電：22年可再生能源數(shù)據(jù)亮眼，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格維穩(wěn)

2022年，全國風(fēng)電、光伏發(fā)電新增裝機(jī)突破1.2億千瓦，達(dá)到1.25億千瓦，連續(xù)三年突破1億千瓦，再創(chuàng)歷史新高。全年可再生能源新增裝機(jī)1.52億千瓦，占全國新增發(fā)電裝機(jī)的76.2%，已成為我國電力新增裝機(jī)的主體，其中太陽能發(fā)電新增87.41GW，風(fēng)電電新增37.63GW。產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格方面，致密塊料價(jià)格與上周相同，約230元/kg；182mm和210mm單晶硅片價(jià)格企穩(wěn)，分別6.22和8.2元/片；電池片成交價(jià)格落在每瓦1.13元的價(jià)格水平，環(huán)比下降0.9%。

工控及電力設(shè)備：PMI重回榮枯線上，22年電源、電網(wǎng)投資正增長

23年1月PMI為50.1%，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。2022年12月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長1.3%，22年1-12月規(guī)模以上工業(yè)增加值累計(jì)同比增長3.6%；其中，22年12月制造業(yè)增加值同比增長0.2%；

22年電源、電網(wǎng)投資完成額同比正增長：電源基本建設(shè)投資累計(jì)完成額7208億元，同比+22.8%，電網(wǎng)基本建設(shè)投資累計(jì)完成額5012億元，同比+2%。

本周關(guān)注：晶澳科技、天順風(fēng)能、陽光電源、寧德時(shí)代、星源材質(zhì)、三花智控、科華數(shù)據(jù)、匯川技術(shù)、鵬輝能源。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策不達(dá)預(yù)期、行業(yè)競爭加劇致價(jià)格超預(yù)期下降等。

新能源汽車

與福特合作建廠，寧德出海新模式

1月新能車汽車月度產(chǎn)銷有所下滑。2月13日，福特宣布，將投資35億美元與寧德時(shí)代合作建造磷酸鐵鋰電池工廠，工廠選址為美國密歇根州。該工廠歸福特所有，將于2026年投產(chǎn)，產(chǎn)能35GWh，員工規(guī)模2500人。

合作模式：福特?fù)碛泄S100%的權(quán)益，包括廠房和基礎(chǔ)設(shè)施，電池的生產(chǎn)制造均由福特完成，而寧德負(fù)責(zé)制造電池的技術(shù)，因此該工廠可以享受美國IRA法案規(guī)定的生產(chǎn)稅收抵免。

投資建議：

新技術(shù)密集釋放，板塊成長性突出。22年下半年至23年初，4680、鈉電將落地或放量。CTB、麒麟電池、快充負(fù)極、復(fù)合集流體等創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)向上開辟行業(yè)空間，新能車已全面進(jìn)入產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)黃金時(shí)代，維持全年650萬輛以上的銷量預(yù)期，看明年，受益各廠家新車型的密集放量，強(qiáng)Call當(dāng)前布局時(shí)點(diǎn)。重點(diǎn)推薦三條主線：

主線1：長期競爭格局向好，且短期有邊際變化的環(huán)節(jié)。重點(diǎn)推薦：電池環(huán)節(jié)的【寧德時(shí)代】、隔膜環(huán)節(jié)的【恩捷股份】、熱管理的【三花智控】、高壓直流的【宏發(fā)股份】、薄膜電容【法拉電子】，建議關(guān)注【中熔電氣】等。

主線2：4680技術(shù)迭代，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈升級。4680目前可以做到210 Wh/kg，后續(xù)若體系上使用高鎳91系和硅基負(fù)極，系統(tǒng)能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以極大程度解決高鎳系熱管理難題。重點(diǎn)關(guān)注：大圓柱外殼的【科達(dá)利】、【斯萊克】和其他結(jié)構(gòu)件標(biāo)的；高鎳正極的【容百科技】、【當(dāng)升科技】、【芳源股份】、【長遠(yuǎn)鋰科】、【華友鈷業(yè)】、【振華新材】、【中偉股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天賜材料】、【新宙邦】和碳納米管領(lǐng)域的相關(guān)標(biāo)的。

主線3：新技術(shù)帶來高彈性。重點(diǎn)關(guān)注：復(fù)合集流體【寶明科技】、【元琛科技】；鈉離子電池【傳藝科技】、【維科技術(shù)】、【元力股份】等。

新能源發(fā)電

22年可再生能源數(shù)據(jù)亮眼，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格維穩(wěn)

2月13日，國家能源局召開2023年一季度新聞發(fā)布會(huì)，光伏取得里程碑式新成績。2022年，全國風(fēng)電、光伏發(fā)電新增裝機(jī)突破1.2億千瓦，達(dá)到1.25億千瓦，連續(xù)三年突破1億千瓦，再創(chuàng)歷史新高。全年可再生能源新增裝機(jī)1.52億千瓦，占全國新增發(fā)電裝機(jī)的76.2%，已成為我國電力新增裝機(jī)的主體，其中太陽能發(fā)電新增87.41GW，風(fēng)電電新增37.63GW。截至2022年底，可再生能源裝機(jī)達(dá)到12.13億千瓦，占全國發(fā)電總裝機(jī)的47.3%，較2021年提高2.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，風(fēng)電3.65億千瓦、太陽能發(fā)電3.93億千瓦。

可再生能源競爭力不端增強(qiáng)，分布式占比提升。光伏治沙、“農(nóng)業(yè)+光伏”、可再生能源制氫等新模式新業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，分布式發(fā)展成為風(fēng)電光伏發(fā)展主要方式，其中，2022年分布式光伏新增裝機(jī)5111萬千瓦，占當(dāng)年光伏新增裝機(jī)58%以上。21-22年由于硅料價(jià)格的持續(xù)走高，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)格上行，由于集中式電站對價(jià)格較為敏感，部分項(xiàng)目受到積壓，目前硅料產(chǎn)能逐步釋放，我們預(yù)計(jì)23年在光伏需求持續(xù)高漲的同時(shí)，集中式裝機(jī)占比將有所提升。

風(fēng)電觀點(diǎn)：

招標(biāo)數(shù)據(jù)亮眼，站在上行新起點(diǎn)。參考風(fēng)電之音不完全統(tǒng)計(jì)，2023年1月風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)量約11.7GW，同比+33%。其中，海風(fēng)共啟動(dòng)4個(gè)項(xiàng)目、1.8GW招標(biāo)。

短期國內(nèi)招標(biāo)&平價(jià)進(jìn)度持續(xù)超預(yù)期，23年需求有望全面起量，落實(shí)到產(chǎn)業(yè)鏈一看行業(yè)景氣上行疊加成本壓力緩解之后的量利修復(fù)，且從當(dāng)前談價(jià)情況來看，主要零部件價(jià)格降幅并不顯著；二看出貨結(jié)構(gòu)預(yù)期改善，包括新技術(shù)應(yīng)用、單一產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善、第二成長曲線落地等。中長期資源和項(xiàng)目量充足，大基地+老舊改造+分散式持續(xù)推進(jìn)，國內(nèi)各省和海外規(guī)劃不斷釋放，海風(fēng)+海外的中長期發(fā)展邏輯無虞。

儲(chǔ)能觀點(diǎn)：

2022年新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模增長提速。2023年2月13日，國家能源局在京召開例行新聞發(fā)布會(huì)，其中指出，截至2022年底，全國已投運(yùn)新型儲(chǔ)能項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模達(dá)8.7GW，同比增長110%以上。其中，鋰離子電池儲(chǔ)能占比94.5%、壓縮空氣儲(chǔ)能2.0%、液流電池儲(chǔ)能1.6%、鉛酸（炭）電池儲(chǔ)能1.7%、飛輪、重力、鈉離子等其他技術(shù)路線0.2%。

分省域來看，截至2022年底，累計(jì)裝機(jī)規(guī)模排名前5的省份分別為：山東155萬千瓦、寧夏90萬千瓦、廣東71萬千瓦、湖南63萬千瓦、內(nèi)蒙古59萬千瓦。2022年新增裝機(jī)規(guī)模排名前5名的省份分別為：寧夏89萬千瓦，山東89萬千瓦，湖北53萬千瓦，湖南50萬千瓦，內(nèi)蒙古33萬千瓦。

投資建議：

光伏

海內(nèi)外需求預(yù)期旺盛；產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)迭代加速，強(qiáng)調(diào)差異化優(yōu)勢，各廠家有望通過持續(xù)研發(fā)打造差異化優(yōu)勢，在提升效率的同時(shí)持續(xù)擴(kuò)張下游應(yīng)用場景。建議關(guān)注三條主線：

1）具有潛在技術(shù)變革與顛覆的電池片環(huán)節(jié)，推薦隆基綠能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等，關(guān)注東方日升、愛旭股份、高測股份、邁為股份、帝科股份、TCL中環(huán)、鈞達(dá)股份等。

2）推薦深度受益光儲(chǔ)需求高景氣的逆變器環(huán)節(jié)陽光電源、固德威、錦浪科技、德業(yè)股份等，關(guān)注禾邁股份、昱能科技；受益大電站相關(guān)，推薦陽光電源，中信博，關(guān)注上能電氣等。

3）推薦有市占率提升空間邏輯的輔材企業(yè)，推薦通靈股份，關(guān)注宇邦新材、威騰電氣；推薦供需緊平衡的EVA膠膜與高純石英砂環(huán)節(jié)，推薦福斯特、海優(yōu)新材、聯(lián)泓新科、東方盛虹等，關(guān)注石英股份等。

風(fēng)電

看好海風(fēng)&出海相關(guān)高成長性的環(huán)節(jié)，以及受益于全行業(yè)景氣度、或?qū)崿F(xiàn)量利修復(fù)的環(huán)節(jié)：

1）海風(fēng)，標(biāo)配海纜（推薦東方電纜，關(guān)注亨通光電、起帆電纜等）；彈性環(huán)節(jié)管樁（推薦海力風(fēng)電、天順風(fēng)能等）；關(guān)注大兆瓦關(guān)鍵零部件（廣大特材、恒潤股份、金雷股份）等，以及深遠(yuǎn)海/漂浮式相關(guān)（亞星錨鏈等）；

2）出口相關(guān)：關(guān)注鑄鍛件（日月股份、恒潤股份、金雷股份、宏德股份）、管樁（大金重工、天順風(fēng)能）、海纜（東方電纜）等；

3）估值低、在手訂單飽滿、大型化疊加供應(yīng)鏈管理優(yōu)勢突出的主機(jī)廠，關(guān)注明陽智能、三一重能、運(yùn)達(dá)股份等。

儲(chǔ)能

儲(chǔ)能是高成長性賽道，海內(nèi)外需求共振，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司有望保持快速增長態(tài)勢。建議關(guān)注以下投資主線：

1）重點(diǎn)關(guān)注儲(chǔ)能電池提供商【派能科技】、【鵬輝能源】、【南都電源】、【寧德時(shí)代】、【億緯鋰能】。

2）重點(diǎn)推薦含儲(chǔ)量高的逆變器公司【陽光電源】、【德業(yè)股份】、【固德威】、【錦浪科技】，關(guān)注【科華數(shù)據(jù)】。

3）建議關(guān)注儲(chǔ)能消防領(lǐng)域龍頭【青鳥消防】，以及儲(chǔ)能溫控有望快速放量【英維克】，儲(chǔ)能集成技術(shù)供應(yīng)商【智光電氣】、【寶光股份】。

工控及電力設(shè)備

PMI重回榮枯線上，22年電源、電網(wǎng)投資正增長

1月PMI為50.1%，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。疫情防控進(jìn)入新階段，市場供需兩端穩(wěn)步回升，制造業(yè)、非制造業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期均有所提升，位于較高景氣區(qū)間。

12月工業(yè)增加值增速同比增長。2022年12月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長1.3%，22年1-12月規(guī)模以上工業(yè)增加值累計(jì)同比增長3.6%；其中，22年12月制造業(yè)增加值同比增長0.2%；分三大門類看，11月份，采礦業(yè)增加值同比增長4.9%，制造業(yè)增長0.2%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長7.0%。

22年12月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比小幅下降。2022年12月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量為40457套，同比下降9.5%，相比于11月產(chǎn)量4.0萬套，環(huán)比上升0.86%；1-12月工業(yè)機(jī)器人累計(jì)產(chǎn)量為44.3萬套，同比增長21.0%。預(yù)計(jì)隨著疫情轉(zhuǎn)好，工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)，新能源汽車等終端行業(yè)的強(qiáng)力拉動(dòng)，工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量有望回升。

1-12月全社會(huì)用電量同比維持正增長，12月單月同比穩(wěn)中有升。1-12月，全社會(huì)用電量累計(jì)86372億千瓦時(shí)，同比增長3.6%；其中，第一產(chǎn)業(yè)用電量1146億千瓦時(shí)，同比增長10.4%；第二產(chǎn)業(yè)用電量57001億千瓦時(shí)，同比增長1.2%；第三產(chǎn)業(yè)用電量14859億千瓦時(shí)，同比增長4.4%；城鄉(xiāng)居民生活用電量13366億千瓦時(shí)，同比增長13.8%。單12月來看，全社會(huì)用電量7784億千瓦時(shí)，同比增長4.6%；其中，第一產(chǎn)業(yè)用電量98億千瓦時(shí)；第二產(chǎn)業(yè)用電量5197億千瓦時(shí)；第三產(chǎn)業(yè)用電量1303億千瓦時(shí)；城鄉(xiāng)居民生活用電量1254億千瓦時(shí)。

1-12月全國發(fā)電裝機(jī)容量同比正增長，風(fēng)電、光伏等新能源增速表現(xiàn)更佳。22年1-12月，全國發(fā)電裝機(jī)容量約為25.6億千瓦，同比增長7.8%。其中風(fēng)電裝機(jī)容量約3.7億千瓦，同比增長11.2%；太陽能發(fā)電裝機(jī)容量約3.9億千瓦，同比增長28.1%。1-12月份，全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量8.4萬億千瓦時(shí)，同比增長2.2%。12月份火電基本持平，水電由降轉(zhuǎn)增，核電增速回落，風(fēng)電、太陽能發(fā)電增速加快。

1-12月電源、電網(wǎng)投資完成額同比正增長。新能源發(fā)電量占比提升、用電負(fù)荷結(jié)構(gòu)變化等因素導(dǎo)致電網(wǎng)結(jié)構(gòu)復(fù)雜性大幅提高，電網(wǎng)加速升級改造的需求顯著提升。2022年1-12月，電源基本建設(shè)投資累計(jì)完成額7208億元，同比增長22.8%，電網(wǎng)基本建設(shè)投資累計(jì)完成額5012億元，同比增長2%。

電網(wǎng)計(jì)劃投資持續(xù)高增。南網(wǎng)方面，“十四五”期間電網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃投資約6700億元，較“十三五”增加51%；年均投資額為1340億元，較投資額最高年度的2019年增加27%。國網(wǎng)方面，2022年國網(wǎng)全年電網(wǎng)投資5094億元，高出今年年初計(jì)劃的5012億元。2023年國網(wǎng)將加大投資，預(yù)計(jì)電網(wǎng)投資將超5200億元，同比增長4%，再創(chuàng)歷史新高。2022年，全國重點(diǎn)能源項(xiàng)目完成投資2萬億元左右，能源重點(diǎn)項(xiàng)目計(jì)劃投資額同比增長10.3%。其中，國內(nèi)抽水蓄能項(xiàng)目核準(zhǔn)和投資迎來歷史高峰，核電投資持續(xù)向好?！笆奈濉逼陂g電網(wǎng)投資較“十三五”有較大幅度提升，行業(yè)內(nèi)相關(guān)企業(yè)有望受益。

投資建議：

1）低壓電器國產(chǎn)化替代趨勢顯著，行業(yè)集中化和產(chǎn)品智能化趨勢明顯，重點(diǎn)推薦良信股份；建議關(guān)注正泰電器、天正電氣、眾業(yè)達(dá)、宏發(fā)股份等；

2）特高壓作為解決新能源消納的主要措施之一，未來有望隨電網(wǎng)投資上升帶來2-3年的業(yè)績彈性，建議關(guān)注特變電工、平高電氣、許繼電氣、國電南瑞、中國西電、思源電氣、四方股份、保變電氣、長纜科技、長高集團(tuán)等；

3）電網(wǎng)走向智化化與數(shù)字化，既是行業(yè)技術(shù)趨勢也是實(shí)現(xiàn)以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)的必由之路，推薦威勝信息；建議關(guān)注國電南瑞、思源電氣、許繼電氣、國網(wǎng)信通、四方股份、宏力達(dá)、億嘉和、申昊科技、杭州柯林、南網(wǎng)能源、涪陵電力、金智科技、華自科技等。

4）工控方面，重點(diǎn)推薦匯川技術(shù)、鳴志電器；建議關(guān)注麥格米特、雷賽智能、信捷電氣、偉創(chuàng)電氣、正弦電氣等。

行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤

新能源汽車

新能源發(fā)電

電力設(shè)備&工控

板塊行情

電力設(shè)備與新能源板塊：本周下跌4.06%，漲幅排名31，弱于大盤。滬指收于3224.02點(diǎn)，下跌36.65點(diǎn)，下跌1.12%，成交19342億元；深成指收于11715.77點(diǎn)，下跌261.08點(diǎn)，下跌2.18%，成交30033.62億元；創(chuàng)業(yè)板收于2449.35點(diǎn)，下跌95.8點(diǎn)，下跌3.76%，成交11577.08億元；電氣設(shè)備收于9745.35點(diǎn)，下跌412.68點(diǎn)，下跌4.06%，弱于大盤。

板塊子行業(yè)：本周核電指數(shù)漲幅最大，儲(chǔ)能指數(shù)漲幅最小。核電指數(shù)下跌1.30%，工控自動(dòng)化下跌1.90%，新能源汽車指數(shù)下跌2.94%，鋰電池指數(shù)下跌3.58%，風(fēng)力發(fā)電指數(shù)下跌3.79%，光伏指數(shù)下跌3.83%，儲(chǔ)能指數(shù)下跌4.01%。

行業(yè)股票漲跌幅：本周漲幅居前五個(gè)股票分別為【華光股份】20.73%、【藍(lán)海華騰】18.94%、【魯億通】18.40%、【通合科技】16.82%、【科恒股份】16.75%、跌幅居前五個(gè)股票分別為【融捷股份】-8.13%、【杉杉股份】-8.21%、【鳴志電器】-8.64%、【天順風(fēng)能】-10.96%、【帝科股份】-13.18%。

行業(yè)公告跟蹤

新能源汽車

新能源發(fā)電

電力設(shè)備&工控

風(fēng)險(xiǎn)提示

政策不達(dá)預(yù)期：各主要國家對新能源行業(yè)的支持力度若不及預(yù)期，則新興產(chǎn)業(yè)增長將放緩；

行業(yè)競爭加劇致價(jià)格超預(yù)期下降：若行業(yè)參與者數(shù)量增多，競爭加劇下，價(jià)格可能超預(yù)期下降。