一、云南電力緊張?jiān)蚍治?/span>

3月份是云南降水量偏低的時(shí)候，據(jù)了解，云南干季（11月至次年4月）降水量僅占全年總量的10%-20%。受此影響，云南水力發(fā)電量也隨之下降。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年云南水力發(fā)電量占2022年云南總發(fā)電量的81.15%左右，其中干季水力發(fā)電量占比也在65%以上。云南降水量下降對云南電力有較大影響，由此可見，3月份是云南電力較為緊張的時(shí)候。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)、統(tǒng)計(jì)局

二、云南鋅冶煉廠減停產(chǎn)情況

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，云南主要的10家鋅冶煉廠年產(chǎn)能111萬噸，月產(chǎn)能為9.25萬噸，約占Mysteel統(tǒng)計(jì)全國53家鋅冶煉廠產(chǎn)能的17.08%。3月份云南鋅冶煉廠預(yù)估影響量2.035萬噸，占比22%。其中3家鋅冶煉廠正常生產(chǎn)，5家冶煉廠減產(chǎn)，2家冶煉廠停產(chǎn)。

圖二：云南鋅冶煉廠減停產(chǎn)調(diào)研表

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

Mysteel鋅團(tuán)隊(duì)同時(shí)也對全國其他鋅冶煉廠進(jìn)行調(diào)研，湖南、四川、云南、貴州等地區(qū)再生鋅冶煉廠受電費(fèi)上漲而減產(chǎn)，3月份預(yù)估影響量1萬噸。

三、云南鋅冶煉減產(chǎn)對華南市場影響

云南煉廠鋅錠主要發(fā)往華南市場銷售，其次是華東市場。據(jù)Mysteel調(diào)研，3月2日佛山市場主要品牌鋅錠對2204合約平水，較前一日上調(diào)20元/噸。近期佛山市場升貼水有較為明顯的上調(diào)。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

受云南鋅煉廠減停產(chǎn)影響，廣東倉庫鋅錠庫存也有小幅的下降。據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，3月2日廣東倉庫鋅錠庫存為3.06萬噸，較本周一下降0.12萬噸，較上周四下降0.2萬噸。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

四、云南鋅煉廠減停產(chǎn)對國內(nèi)鋅價(jià)影響分析

短期來看，云南鋅煉廠減停產(chǎn)對華南市場鋅價(jià)影響較大，華南市場有較大可能性由貼水狀態(tài)轉(zhuǎn)為升水狀態(tài)。

長期來看，目前國內(nèi)鋅錠社會庫存正處于累庫末期，若云南鋅煉廠持續(xù)減產(chǎn)，甚至加大減產(chǎn)力度，國內(nèi)鋅錠累庫周期的拐點(diǎn)將提前到來，將對鋅價(jià)有一定的支撐。

但目前國內(nèi)鋅下游消費(fèi)未完全釋放，而且還處于鋅礦過剩向鋅錠過剩轉(zhuǎn)變過程。短期內(nèi)鋅價(jià)變化不可單一而論。

再往國內(nèi)其他電力充裕地區(qū)討論，主動(dòng)性減產(chǎn)煉廠主要是再生鋅冶煉廠，因電費(fèi)上漲導(dǎo)致冶煉成本上漲，進(jìn)而限制產(chǎn)量。而原生鋅冶煉廠因鋅精礦加工費(fèi)較高，有足夠的利潤應(yīng)對電費(fèi)成本的上漲，云南原生鋅冶煉廠減產(chǎn)主要是受電力緊張限制。