方富強(qiáng)，國貿(mào)期貨研究院有色金屬研究中心經(jīng)理、首席有色分析師，中國科學(xué)院大學(xué)材料工程碩士。專注于銅、鋁等有色金屬品種研究，熟悉宏觀經(jīng)濟(jì)及品種產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展規(guī)律，善于通過基本面分析把握行情動態(tài)，專注于為產(chǎn)業(yè)客戶提供專業(yè)服務(wù)及套期保值機(jī)會。獲2019-2020年上期所“優(yōu)秀有色金屬分析師”稱號。
觀點(diǎn)：
上海期貨交易所氧化鋁期貨上市籌備工作正在有序推進(jìn)，基于此我們推出氧化鋁期貨系列專題報(bào)告，本文主要介紹氧化鋁上游原材料鋁土礦。
儲量方面，全球鋁土礦資源豐富,據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局USGS數(shù)據(jù)顯示，2022年全球鋁土礦儲量310億噸，主要分布在幾內(nèi)亞（23.8%）、越南（18.7%）、澳大利亞（16.4%）等國，中國儲量7.1億噸，占比2.3%；中國鋁土礦主要分布在山西（35%）、廣西（20%），貴州（18%）、河南（18%）及重慶（3%）等省份。
產(chǎn)量方面，全球鋁土礦產(chǎn)量穩(wěn)步提高，2022年全球鋁土礦產(chǎn)量3.8億噸，其中澳大利亞產(chǎn)量占比26%，中國產(chǎn)量占比24%，幾內(nèi)亞產(chǎn)量占比23%，中國產(chǎn)量與儲量嚴(yán)重不匹配；而受非煤礦山安全生產(chǎn)督察、整治違規(guī)開采、環(huán)保、開采成本等因素影響，中國鋁土礦產(chǎn)量逐年下滑。
進(jìn)口方面，我國鋁土礦進(jìn)口量持續(xù)提升，進(jìn)口依賴度大幅攀升。2016年至2022年，我國鋁土礦進(jìn)口依賴度則由36%攀升至65%。2022年，我國鋁土礦進(jìn)口12000萬噸，其中幾內(nèi)亞進(jìn)口量占比56%；澳大利亞鋁土礦進(jìn)口占比27%；印尼鋁土礦進(jìn)口占比15%，前三大進(jìn)口國的進(jìn)口量占我國鋁土礦進(jìn)口量的99%。
一、前言
目前，上海期貨交易所氧化鋁期貨上市籌備工作正在有序推進(jìn)，氧化鋁期貨的推出有助于完善電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈條期貨品種，更好地服務(wù)整個(gè)鋁產(chǎn)業(yè)鏈?；诖?，我們推出氧化鋁期貨系列專題報(bào)告，供投資者參考。本文介紹氧化鋁主要上游原材料—鋁土礦。
二、鋁土礦介紹
鋁土礦（bauxite）又稱鋁礬土，主要成分是氧化鋁，系含有雜質(zhì)的水合氧化鋁，是一種土狀礦物。白色或灰白色，因含鐵而呈褐黃或淺紅色。鋁土礦是生產(chǎn)氧化鋁的主要原材料，目前的主流工藝中，生產(chǎn)一噸氧化鋁，大約需要2.1-2.5噸鋁土礦、250kg石灰、150kg堿和500kg標(biāo)準(zhǔn)煤。
圖表 1：氧化鋁生產(chǎn)工藝示意圖
鋁土礦中的鋁元素以氧化鋁水合物狀態(tài)存在，根據(jù)其氧化鋁水合物所含結(jié)晶水?dāng)?shù)目以及晶型結(jié)構(gòu)的不同，把鋁土礦分成三水鋁石型[Al(OH)3或Al2O3·3H2O]、一水軟鋁石型[γ-AlO(OH)或γ-Al2O3·H2O]、一水硬鋁石型[α-AlO(OH)或α- Al2O3·H2O]和混合型四類礦種。其中三水鋁石型的鋁土礦中氧化鋁最容易被溶出，一水軟鋁石次之，一水硬鋁石最難。而全球鋁土礦儲量分類中以三水鋁石及混合型礦石為主，占全球儲量的80%以上，主要分布在南北緯之間的熱帶、亞熱帶地區(qū)。而一水鋁石占全球儲量不到20%，大多分布在北緯附近的溫帶地區(qū)。
由于三種鋁土礦的特點(diǎn)不同，氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)在生產(chǎn)上采取了不同的生產(chǎn)工藝，目前主要有拜耳法、堿石灰燒結(jié)法和拜爾-燒結(jié)聯(lián)合法三種。通常高品位鋁土礦采用拜耳法生產(chǎn)，中低品位鋁土礦采用聯(lián)合法或燒結(jié)法生產(chǎn)。拜爾法由于其流程簡單，能耗低，已成為了當(dāng)前氧化鋁生產(chǎn)中應(yīng)用最為主要的一種方法，產(chǎn)量約占全球氧化鋁生產(chǎn)總量的95%左右。
此外，根據(jù)礦物組成、化學(xué)成分和基底巖性特征，根據(jù)礦物組成、化學(xué)成分和基底巖性特征，鋁土礦主要分為紅土型鋁土礦和沉積型鋁土礦兩種，在已探明的鋁土礦全球儲量中，92%是風(fēng)化紅土型鋁土礦，屬三水鋁石型，這些鋁土礦的特點(diǎn)是低硅、高鐵、高鋁硅比，集中分布在非洲西部、大洋洲和中南美洲。其余的8%是沉積型鋁土礦，屬一水軟鋁石和一水硬鋁石型，中低品位，主要分布在希臘、前南斯拉夫及匈牙利等地。
圖表 2：不同國家鋁土礦類型及品位
三、全球鋁土礦儲量及分布
全球鋁土礦資源豐富,主要分布在幾內(nèi)亞、越南、澳大利亞、巴西和牙買加等國，根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局USGS數(shù)據(jù)顯示，2022年全球鋁土礦儲量310億噸，其中幾內(nèi)亞儲量74億噸，占比23.8%，越南儲量58億噸，占比18.7%，澳大利亞儲量51億噸，占比16.4%。中國儲量7.1億噸，占比2.3%。
圖表 3：全球鋁土礦分布
圖表 4：全球鋁土礦儲量分布
四、全球鋁土礦產(chǎn)量
隨著全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展對鋁需求量逐年提高，全球鋁土礦產(chǎn)量穩(wěn)步走高。2015年，全球鋁土礦產(chǎn)量約2.7億噸，而后快速增加至2017年的3億噸左右，隨后鋁土礦產(chǎn)量繼續(xù)快速增長至2019年的3.5億噸。近年來，鋁土礦產(chǎn)量相對穩(wěn)定，每年產(chǎn)量約3.7-3.9億噸。
據(jù)USGS數(shù)據(jù)顯示，2022年全球鋁土礦產(chǎn)量3.8億噸，其中澳大利亞產(chǎn)量1億噸，占比26%，中國產(chǎn)量9000萬噸，占比24%，幾內(nèi)亞產(chǎn)量8600萬噸，占比23%，前三大產(chǎn)鋁土礦國家的鋁土礦產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的73%。此外，可以看出，中國鋁土礦儲量占全球約2.5%，而產(chǎn)量占全球24%，儲量與產(chǎn)量嚴(yán)重不匹配。
圖表 5：全球鋁土礦產(chǎn)量
圖表 6：2022年全球鋁土礦產(chǎn)量分布
五、中國鋁土礦儲量及產(chǎn)量
中國鋁土礦大部分為一水硬鋁石型鋁土礦,占全國鋁土礦總儲量的98%。而三水鋁石型鋁土礦儲量僅占全國總儲量的1.54%。據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年底，全國鋁土礦儲量約10億噸。其中，山西鋁土礦儲量3.5億噸，占比35%，廣西儲量2億噸，占比20%，貴州及河南儲量均為1.8億噸左右，均占比18%，重慶鋁土礦儲量3000萬噸，占比3%?？梢钥闯?，國內(nèi)鋁土礦的集中度相對較高，前五個(gè)省份的鋁土礦占比高到94%。
圖表 7：中國鋁土礦資源分布
圖表 8：中國鋁土礦資源分布示意圖
產(chǎn)量方面，受非煤礦山安全生產(chǎn)督察、整治違規(guī)開采、環(huán)保等影響，疊加疫情因素?cái)_動，國內(nèi)主產(chǎn)地的鋁土礦開采受限，國內(nèi)礦山開工率較低，近年來我國鋁土礦產(chǎn)量持續(xù)下滑，產(chǎn)量由2018年的1億噸下降至2022年的6800萬噸。其中，山西及河南地區(qū)鋁土礦產(chǎn)量下滑最為明顯，山西鋁土礦產(chǎn)量由2018年的4500萬噸下滑至2400萬噸，河南則由2500萬噸下滑至600萬噸。相對而言，近年來廣西鋁土礦產(chǎn)量穩(wěn)步提升，由2018年的1800萬噸上漲至2022年的2400萬噸。
2022年主要鋁土礦產(chǎn)量省份中，山西產(chǎn)量占全國36%，廣西產(chǎn)量占全國35%，貴州產(chǎn)量占比12%，河南占比9%，云南及重慶占比約4%?？梢钥闯?，中國鋁土礦的產(chǎn)量分布與儲量分布具有較高的重合度。
圖表 9：中國鋁土礦產(chǎn)量
圖表 10：2022年中國鋁土礦產(chǎn)量分布
六、中國鋁土礦進(jìn)口情況
近年來，我國鋁土礦產(chǎn)量逐步下滑，但進(jìn)口量持續(xù)提升，進(jìn)口依賴度大幅攀升。2016年至2022年，中國進(jìn)口鋁土礦由5200萬噸增加至12000萬噸，進(jìn)口依賴度則由36%攀升至65%。
主要進(jìn)口來源國中，2014年之前，印尼為我國最大的鋁土礦進(jìn)口來源國，進(jìn)口占比基本維持在70%以上，但隨著2014年-2017年印尼禁止原礦進(jìn)口，印尼進(jìn)口量快速萎縮，我國2014年鋁土礦進(jìn)口量同樣大幅下滑，但隨著澳大利亞及幾內(nèi)亞進(jìn)口量的快速補(bǔ)充，我國鋁土礦進(jìn)口量持續(xù)增加。
2022年，我國鋁土礦進(jìn)口12000萬噸，其中幾內(nèi)亞進(jìn)口量7000萬噸，占比56%；澳大利亞鋁土礦進(jìn)口3400萬噸，占比27%；印尼鋁土礦進(jìn)口1900萬噸，占比15%，前三大進(jìn)口國的進(jìn)口量占我國鋁土礦進(jìn)口量的99%。
圖表 11：中國鋁土礦進(jìn)口量及進(jìn)口依賴度
圖表 12：中國鋁土礦進(jìn)口來源國
