中國最大的鉛冶煉企業(yè)——豫光金鉛（600531.SH），近期在資本市場動作頻頻。

近日，財聯(lián)社記者從豫光金鉛處調(diào)研獲悉，14.7億元的可轉(zhuǎn)債募資將主要用于規(guī)劃銅箔及再生鉛項目?！般~箔”項目籌劃已久，是公司向下游發(fā)力的重要舉措。雖然有業(yè)內(nèi)觀點認為，銅箔行業(yè)在快速發(fā)展后或?qū)⒂瓉斫Y構性過剩的壓力，不過豫光金鉛現(xiàn)有的電池廠客戶，也有相關的需求，基本不需要重新開拓市場。

而再生鉛方面，公司相關人士表示，當前原生鉛受上游礦料品位下降影響，原料端已經(jīng)呈現(xiàn)愈發(fā)緊張的趨勢，再生鉛是行業(yè)發(fā)展的大勢所趨。

延伸銅箔業(yè)務，投身“紅?！?/span>

近年來，消費電子需求低迷，電子電路銅箔行業(yè)隨之承壓下行，但鋰電銅箔市場在動力電池的帶動下開始了爆發(fā)式增長，豫光金鉛也欲從中分一杯羹。

財聯(lián)社記者從豫光金鉛董事會秘書李慧玲處了解到，公司對銅箔項目籌備已久，早在2014年左右就開始了前期盡調(diào)，該項目是公司向下游發(fā)力的重要舉措。她認為，公司擁有生產(chǎn)銅箔所需的陰極銅、硫酸等主要原料優(yōu)勢，同時現(xiàn)有的下游電池廠客戶也有鋰電產(chǎn)品的原料需求，基本上不需要重新去開拓市場。

據(jù)豫光金鉛3月7日公告，公司擬發(fā)行不超過14.7億元的可轉(zhuǎn)債申請已獲上海證券交易所受理，隨后3月13日公司臨時股東大會通過了該可轉(zhuǎn)債論證分析報告的議案，距該債券的正式落地又更近了一步。

公司可轉(zhuǎn)債募投項目（圖片來源：豫光金鉛可轉(zhuǎn)債券募集說明書）

據(jù)豫光金鉛公告，由于下游鋰電池等行業(yè)的需求爆發(fā)，銅箔的需求持續(xù)增加，該項目建成后的銅箔將向下游鋰電池生產(chǎn)廠家銷售。公司“年產(chǎn)一萬噸銅箔”項目達產(chǎn)后，年可產(chǎn)1萬噸銅箔，本項目建成后，運營期為20年，稅后全部投資回收期為6.79年，稅后內(nèi)部收益率為18.27%。 截至2022年5月10日，公司對該項目已投入 2123.32 萬元，主要系廠房建設支出和預付的設備款。

據(jù)財聯(lián)社記者從公司相關人員方面了解到，該項目將主要包含6微米及8微米鋰電銅箔和9微米-105微米厚度的標準電子電路銅箔（具體產(chǎn)量根據(jù)市場需求確定）。

在節(jié)省銅材成本、提高電池能量密度需求的推動下，當前鋰電銅箔厚度由8微米向6微米、4.5微米等輕薄化迭代是大勢所趨，這對相應的技術也提出了更高的要求。

李慧玲坦言道：“這對我們來說是一個新的領域，對設備以及技術人員的水平要求較高，前期1000噸的銅箔實驗線也為我們帶來了技術儲備和管理經(jīng)驗。從以前的8微米，到現(xiàn)在我們生產(chǎn)的6微米，包括4.5微米也能生產(chǎn)出來。目前面臨的主要問題是，要提升良品率以及良品率中的A品率，雖然目前我們還達不到行業(yè)中的最好水平，但仍在努力中。”

再生鉛打開鉛業(yè)龍頭成長空間

為鞏固在鉛業(yè)的龍頭地位順應行業(yè)發(fā)展趨勢，豫光金鉛在擬發(fā)行的可轉(zhuǎn)債中有3.76億元計劃用于：年處理能力為54萬噸廢鉛酸蓄電池的 “再生鉛閉合生產(chǎn)線”。

對于豫光金鉛加碼再生鉛的緣由，李慧玲表示，當前原生鉛受上游礦料品位下降影響，原料端已經(jīng)呈現(xiàn)愈發(fā)緊張的趨勢。且再生鉛是行業(yè)發(fā)展的大勢所趨，要鞏固公司在鉛業(yè)的龍頭地位，強化“兩條腿走路”。

李慧玲進一步表示，公司作為鉛業(yè)龍頭，不管在環(huán)保、技術、管理、成本等方面都有著毋庸置疑的明顯優(yōu)勢。她舉例道：“世界500強美國江森是一家知名的電池制造商，目前在鉛蓄電池方面我們基本上是其唯一的鉛供應商，這種汽車啟動電池主要用于德國和美國的豪車上?！?

據(jù)豫光金鉛公告，截至2022年5月10日，公司對該項目已投入 110.09 萬元，主要系其他工程費用。該項目建成后，運營期為20年，項目稅后全部投資回收期為7.32年，稅后內(nèi)部收益率為17.81%。

據(jù)悉，鉛是有色金屬中回收率最高的品種之一，國內(nèi)再生鉛占鉛總產(chǎn)量約五成，相較國外約八成的比重還存在一定差距。下游應用中，超八成鉛用于鉛蓄電池，鉛蓄電池易回收且回收生產(chǎn)再生鉛的成本低于原生鉛。

近年來，再生鉛行業(yè)持續(xù)擴能增產(chǎn)。上海有色高級分析師夏聞鳴向財聯(lián)社記者表示，鉛的供應端更多的聚焦點在再生鉛板塊，2022年再生鉛總產(chǎn)能達到800萬噸以上，2023年大概有200萬噸新擴建產(chǎn)能。預計今年全球鉛市場供應短缺的情況相比去年將有所收窄。

值得一提的是，財聯(lián)社記者在前往豫光金鉛的途中，從當?shù)爻鲎廛囁緳C處了解到對濟源的冶煉企業(yè)一言難盡，他慨嘆道：“除了豫光外，還有悶聲發(fā)大財?shù)模瘛鹄ê幽辖鹄疸U集團有限公司）和‘萬洋’（濟源市萬洋冶煉集團有限公司）還有‘濟鋼’（河南濟源鋼鐵集團有限公司），這些冶煉廠給我們這個70多萬人口的小城市貢獻了大部分收入，但這些都是高耗能的廠，雖然現(xiàn)在環(huán)保標準上去了，大廠有錢舍得投入環(huán)保，但對有些小廠還是有些擔心?！?

“我們的冶煉廠能達到世界一流水準，作為環(huán)保冶煉廠的典范，環(huán)保部還在我們這現(xiàn)場開過會?！崩罨哿嵯蜇斅?lián)社記者表示，豫光金鉛作為國企一直高度重視環(huán)保領域。