前言
江蘇是華東一帶主要的銅加工集中地之一，由于其臨近冶煉廠，靠近直接終端消費地等優(yōu)勢，江蘇地區(qū)銅加工行業(yè)十分發(fā)達。宜興、常州市場更是擁有國內知名的頭部銅桿及線纜企業(yè)，企業(yè)云集，產業(yè)豐富。
4月正值國內消費市場旺季，2023年又是后疫情時代解封的第一年，且國內宏觀多項促進消費舉措陸續(xù)推出，對于銅市場消費影響究竟如何，銅市場消費是否會迎來超預期表現？均是整個銅市場關注的焦點。
銅桿企業(yè)A
企業(yè)簡介：
該公司成立于2020年4月，目前已經投產的設備有美國南線銅桿連鑄連軋生產線，年產低氧銅桿15萬噸；國產上引爐組、年產無氧銅桿5萬噸。后續(xù)計劃再投入美國南線銅桿連鑄連軋生產線兩條和銅細絲深加工設備。項目建設全部完成后，將成為華東地區(qū)及全國銅桿線加工的龍頭企業(yè)。
調研情況：
基本情況：2023年計劃低氧銅桿產量增加18%，無氧銅桿增加50%以上。
2023年一季度平均產量整體看與2022年平均值差不多，平均來看一般全年有8個月或9個月時間產量基本處于高產期。目前新投產的設備已有部分到達廠內，等待安裝調試。
需求情況：銅桿長單實際簽訂的較少，因為去年溝通下來升貼水比預期高不在考慮范圍，基本以零單為主。五一節(jié)后的消費很穩(wěn)定，現有客戶拿貨情緒都還不錯；但是從市場產品來看，如果銅價有稍微下滑，可能有較明顯的增長。五一備貨，預計提前一周；五一計劃提前檢修，錯峰生產，主要假期期間需要保供，每次長假提早檢修，以便假期能夠生產。
光伏產品只是滿足現有客戶的一些需求，投入精力與回報不成正比，不符合目前發(fā)展方向，今后不一定會有長久做這套產品。4月從中旬開始，部分訂單積壓都發(fā)不出去；在下旬臨近幾個下游的需求均有明顯減少。
庫存情況：現階段廠里原料庫存相對較低，成品庫存屬于歷史相對的絕對高位；主要是因為正好準備進入檢修期，反觀銅桿成品庫存積累的多，主要原因是4月份大型電纜廠大量訂貨但由于其實際銷售訂單差且回款進度停滯致使廠里銅桿無法及時發(fā)出，這也導致4月份下旬廠里生產進度受到影響。
價格看法：預計下游實際的點價的心理價位的區(qū)間接受在68000上下震蕩。
線纜企業(yè)A
企業(yè)簡介：
公司主要是電線電纜產品的研發(fā)、制造和服務，產品涉及新能源、輸配電、海工及船舶、建筑工程、礦用、工業(yè)制造、軌道交通、汽車、機場等領域。產品出口全球80多個國家和地區(qū)。企業(yè)現已具備從220伏直至50萬伏全系列電力電纜及各類特種電纜的生產能力。
調研情況：
基本情況：目前企業(yè)產能利用率在80%左右，與3月相差并不大，但往年4月環(huán)比是有增長的，今年4月很難維持3月的水平。相較于今年整體來說，比1、2月還是要好的。目前更多的交易合作還是以非國網的訂單為主，目前國網訂單保有量并不高。
需求情況：從訂單和交易數據情況來看，3月整體訂單量是不錯的，價格回落對需求的刺激體現，但是如果說是前置訂單稍微顯得有些過多，過長周期的前置訂單對于企業(yè)的資金占用是十分大的。不僅僅是一個行業(yè)，線纜也好，家電配套的東西也好，數據都不是很理想，4月份并沒有出現延續(xù)3月旺季表現的狀態(tài)；今年4月環(huán)比下滑已經基本是大概率事件，甚至4月的回款表現也不如3月。整體來說，整個消費表現是偏弱的，下游需求也是比較混亂的。
受限于訂單不佳，為了去追補一些訂單，企業(yè)需要犧牲一定的效益，甚至虧本來接；銅桿企業(yè)也是如此。一些給家電配套的企業(yè)，也是以極低價在出貨。房地產在近三周稍微有點起色，但依然是十分差的；雖然目前竣工數據有所好轉，但新開工還是比較低迷的。雖然從銷售結構上來說，房地產行業(yè)的訂單是有增加的，但更多是通過讓利所獲取的新訂單。
今年長單電解銅價格升水較高，一些企業(yè)選擇少簽甚至不簽長單來賭價格的現象是存在的。
價格看法：銅價還是比較堅挺，銀行事件引起的恐慌也并沒有造成比較深的下跌，整體抗跌性還是比較明顯。
銅桿企業(yè)B
企業(yè)簡介：
銅桿企業(yè)B是江蘇市場國企背景老牌銅桿企業(yè)，主要生產8mm銅桿、3mm銅線等各種規(guī)格產品，年產能為20萬噸。
調研情況：
基本情況：2023年預計維持2022年的產量生產標準，但是由于企業(yè)是國企，需要承擔一定的雙控任務，實際產量可能會不達標；目前企業(yè)常備庫存總數并不高，以規(guī)避風險。3、4月份企業(yè)的銅桿生產較為穩(wěn)定，除卻常規(guī)的檢修時間之外，基本維持著25-26天的生產天數。成本上漲比較明顯，但加工費反而要經常性被壓價30元/噸以上，因此提出“做的越多，虧的越多”。
需求情況：近期常州、蘇州、宜興當地的大型線纜企業(yè)，近兩個月的訂單下滑約30%。元宵節(jié)成為一個主要的分水嶺，在此之前訂單相對不錯，但此后就一直處于下滑；雖然3月有一段非常好的訂單釋放，但延續(xù)性不足，訂單出現了持續(xù)下滑，預計5月的訂單甚至可能進一步的減少。江蘇市場一部分產品是以出口為主，今年出口訂單下滑明顯，導致了企業(yè)訂單下滑；部分內陸企業(yè)可能是由于主要是面向一些國內制造業(yè)的需求，訂單相比較江蘇相對會好一些。目前下游客戶產品質量要求高了，且賬期變長了，市場部分企業(yè)應收款項有明顯增多。
常州武進區(qū)的新能源市場，年前當地新能源訂單充足，產線全部開滿，但年后僅有一般產線生產，最近連生產工人都減少很多，更有不少其他地區(qū)的員工來應聘的。從企業(yè)調研的情況來看，目前電力電纜企業(yè)訂單少了50%以上，前幾年民用電纜好，但今年有的企業(yè)調整結構，對于民用電纜的訂單生產欲望較低。汽車、光伏訂單也不好，光伏用線的加工費近幾年也是一直在大幅下跌。從近期企業(yè)的去庫存來看，下游消化的動，但實際上回款變慢，更多的是一些小項目，比如將原有的地上線纜改為地下線纜。
未來發(fā)展：國家電網中城市外圍的大型基建項目多數已經在近十年內完成，目前主要的智能電網需求更多是體現在控制器，配電柜，產品重質不重量。新能源合金線會增多，其目前產量小，附加產值高，但使用量少。對于銅桿企業(yè)來說，企業(yè)轉型有壓力，需要時間調整。
價格看法：去年12月之前覺的銅價會下跌，但是最近美元貶值過快，銅價支撐住了；未來銅價主要還是取決于美債傳導和影響的程度，不過認為還是呈現一個緩慢下跌的過程。
線纜企業(yè)B
企業(yè)簡介：
線纜企業(yè)B是專業(yè)從事電線電纜的研發(fā)、生產、銷售和售后服務的公司，擁有多項自主知識產權專利。主要產品為35kV及以下電線電纜，包括電力電纜、電氣裝備用電線電纜和裸電線三個大類，涉及500多種型號，10,000多種規(guī)格。是國內領先的電線電纜企業(yè)。
調研情況：
基本情況：產品銅電纜和鋁電纜產品中銅電纜占7成，國網訂單占比總訂單的超過半數。國網下單，主要是看前三天上海均價，期貨盤面也看，期貨加升貼水
需求情況：目前4月份訂單量較去年同期有所增加，但這只能代表企業(yè)自己，無法代表整個行業(yè)，房地產依然不景氣。目前國網訂單多數都是有信用背書的，尤其是一些國網總部和一些經濟發(fā)達的省份，但一些經濟不太好的地區(qū)，回款速度就顯得稍慢了。承建的一些地方項目也經常出現回款較長的問題，比如安裝商場用電、招商引資用的單位。今年自身廠內成品庫存較高，主要一些項目需要等到下游承建商先拿到資金，或者制定一個可行的付款計劃再進行訂單交付。
鋁代銅部分：鋁替代其他金屬有很大的趨勢，在光伏行業(yè)就有非常明顯的表現。電纜行業(yè)鋁電纜替代銅電纜現在已經開始顯現，主要是運用鋁合金電纜（多數為99%以上的含鋁量），鋁合金電纜由加拿大鋁業(yè)在2007-2008年間率先在國內推廣，但受限于當時當時鋁合金電纜價格較銅電纜更貴，導致市場推動的效果不佳。
國家電網對鋁合金電纜的使用一直非常謹慎，使用之后可能要加粗，因為載容量沒有銅大，在一些用地成本高的區(qū)域加粗導致費用可能還會更高；鋁合金電纜在暑假用電高峰鋁合金電纜能否經得起沖擊，也是一個重要的考核標準。
在風機發(fā)電中，風機上面有扭纜，分兩段，下面這段扭纜用鋁合金電纜替代，上面鋁合金電纜正在研發(fā)，目前已有同行進行測試實驗，此外風機發(fā)的電到中心站都是鋁合金電纜。
未來發(fā)展：目前銅材廠想著往下游走，增加競爭優(yōu)勢，主要是產能過剩導致的；個別廠家甚至開始制作到導體這一環(huán)節(jié)。新能源汽車不錯，依然有一定的優(yōu)勢，尤其是在融資領域。
銅桿企業(yè)C
企業(yè)簡介：
銅桿企業(yè)C是國內領先的銅桿生產企業(yè)，公司同時引進的具有世界一流水平的銅連鑄連軋、雙頭大拉、多頭拉絲、束絞銅線生產線。
調研情況：
基本情況：目前整個產能利用率在80%左右；4月計劃產量概率無法完成，爭取環(huán)比不下滑。2023年全年生產壓力還是比較大的，今年常備原料+成品庫存總量在較2022年有所增加，高低峰值差可達到40%；正常大型節(jié)假日備貨周期為一周左右。
需求情況：清明節(jié)之前訂單表現還算不錯，但是清明節(jié)之后訂單下滑比較明顯。近期小電器之類的股票漲停，但是實際上電器廠商訂單很差。大一些的漆包線企業(yè)，最近就四月初到現在的，整個訂單下滑了30-40%。認為目前整個行業(yè)是屬于一個去庫存周期，更多的庫存留在了產業(yè)渠道之中。雖然部分廠家反饋，家電的訂單不錯，但這類訂單實際反饋到我們銅加工廠的訂單量是極其有限的。
3月份價格回調的訂單是十分明顯的，甚至達到了歷史當日訂單量最高，下游客戶在69000-69500這段區(qū)間往上接貨意愿就下滑非常明顯。鋁桿代替這件事情并不明顯，因為鋁桿的使用壽命周期相對短一些，一些環(huán)節(jié)還是有不可替代性的。目前可能比較多的是空調的壓縮機中，大概有30%的用線被鋁桿所替代了。
一些小的汽車線束廠，今年訂單也下滑明顯，有的工廠的產線甚至是停掉的，目前手中有一下小汽車線束廠的訂單也停滯了，甚至有4個月。目前訂單最好的領域還是光伏市場，但只能說穩(wěn)定增長，但總量相對小一些。近期更多的是和一些線纜廠搶要一些訂單，還有就是一些異型的定制訂單。
未來看法：加工企業(yè)可能未來的三五年就是一個洗洗牌的一個過程
價格看法：認為銅短期需求不是很好，應該會有回落，但是應該不會跌很深。（純消費角度）
銅桿企業(yè)D
企業(yè)簡介：
目前企業(yè)擁有一臺年產能22.5萬噸的德國西馬克銅桿連鑄連軋生產線，產品廣泛應用于高壓電纜、通信數據電纜、汽車線纜、繞組線和航空航天等領域。
調研情況：
訂單情況：目前一季度的訂單情況還不錯，廠里基本沒有成品庫存，生產不能停，2-4月產量較為穩(wěn)定，相比疫情之前下降了很多，疫情前3-5月份一般都是最忙的，比如18、19年這幾個月都是幾乎不停機的，疫情后受運輸方面、銅價以及下游的消費情況影響都有所下滑。
去年年底疫情放開后，今年訂單比去年要好很多，今年代加工量也有所增加，基本以周邊企業(yè)為主；同時，各企業(yè)間利潤競爭也比較激烈，更多在往深加工、做精做尖方向轉。美國上世紀七八十年代就開始用鋁合金電纜了，以鋁代銅，但在國內由于標準都是以銅對標，鋁不合適沒法做，華東華南必須得低能耗的設備才能批下來項目，國內規(guī)范管理還需改進，但工藝并不比國外差。
銅桿企業(yè)E
企業(yè)簡介：
銅桿企業(yè)E擁有美國南線連鑄連軋銅桿生產線一臺，滿足國內高端銅桿使用需求，廣泛應用于電線電纜，漆包線等行業(yè)。引進德國尼霍夫機械的全套銅線生產設備，擁有各類全進口拉絲、束線設備100余臺套，生產Φ0.08-Φ4.5mm多規(guī)格裸銅線、鍍錫線、銅絞線等系列產品，廣泛應用于汽車線、電子線、光伏線等行業(yè)。
企業(yè)現狀：
基本情況：公司年產能利用率在80%，未來深加工領域會繼續(xù)開拓。2022年受到疫情以及原料問題產量環(huán)比有所下滑，預計2023年將逐步提升起來。目前主要業(yè)務就是漆包線以及深加工，2022年底還新投產細線車間，精深加工能力有進一步提升。
需求情況：2023年1-3月整個消費不太理想，僅3月份相對好點，4月訂單表現明顯不好，預計產量難達預期。究其原因主要是今年漆包線、汽車線行情不好，其中新能源汽車線訂單環(huán)比去年表現下滑，而且屬于近兩年最差的水平；不過目前處于行業(yè)調整期，未來應該還會爆發(fā)。目前來看，一季度并未完成預定目標，主要是1、2月份影響比較大，所以二季度的壓力比較大。
公司目前銅桿產品有將近一半用于生產漆包線、新能源汽車線、光伏線、電磁線等產品，都屬于自用消耗，剩下一半的銅桿產品才用于銷售。去年開始疫情影響大，整個市場風險較高。
終端需求不好，而且電纜廠回款進度不確定性太高，所以與電纜廠做的業(yè)務比較少；除去自己生產的漆包線、汽車線、電磁線等，平時也接周邊銅桿企業(yè)代加工訂單。
庫存情況：目前多數銅桿企業(yè)都處于減量階段，而我司現階段也開始進行精益生產，內部優(yōu)化生產環(huán)節(jié)，盡量減少大量不必要的資金占比。
后市看法：市場屬于周期性的波動，不會一直跌，也不會一直漲。
