中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測模型結(jié)果顯示，2023年3月份，中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為36.4，較上月上升0.1個(gè)點(diǎn)，位于“正?！眳^(qū)間運(yùn)行；先行合成指數(shù)為90.9，較上月上升1.2個(gè)點(diǎn)。近13個(gè)月中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)見表1。
表1 2022年3月至2023年3月中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)表
景氣指數(shù)略有回升
2023年3月份，中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)較上月略有回升，增長0.1個(gè)點(diǎn)至36.4，位于正常區(qū)間運(yùn)行。中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)變化趨勢如圖1所示。
圖1 中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)變化趨勢圖
由圖2中國銅產(chǎn)業(yè)景氣信號燈可見，2023年3月份，在構(gòu)成中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)的9個(gè)指標(biāo)中，除房屋銷售面積1個(gè)指標(biāo)位于“偏冷”區(qū)間，其余8個(gè)指標(biāo)均位于“正?！眳^(qū)間。
圖2 中國銅產(chǎn)業(yè)景氣信號燈圖
先行合成指數(shù)持續(xù)回升
2023年3月份，中國銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)持續(xù)回升，本月上升1.2個(gè)點(diǎn)至90.9。中國銅產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線如圖3所示。在構(gòu)成中國銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)的6個(gè)指標(biāo)中（季調(diào)后數(shù)據(jù)），LME、M2、電力電纜較上月分別上升10.4%、0.98%、8%。
圖3 中國銅產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線圖
產(chǎn)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢分析
2023年3月份，中國銅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)以下4個(gè)方面特點(diǎn)：
一、銅冶煉企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)中向好。整體上，2023年一季度，由于新產(chǎn)能投產(chǎn)和原料相對寬裕，國內(nèi)銅冶煉企業(yè)產(chǎn)能利用率較去年同期有較大提升，精銅產(chǎn)量保持了較好增速。
3月份，由于部分產(chǎn)能繼續(xù)處于暫停狀態(tài)，個(gè)別企業(yè)月底進(jìn)入檢修期，陰極銅總產(chǎn)量有所減少。然而由于銅價(jià)回調(diào)，消費(fèi)逐漸轉(zhuǎn)好以及擾動(dòng)因素錯(cuò)后等因素的影響，主要企業(yè)陰極銅產(chǎn)量整體繼續(xù)保持增長態(tài)勢，產(chǎn)量同比、環(huán)比均有增長。
另外，一季度銅精礦供需環(huán)比相對穩(wěn)定，運(yùn)輸影響導(dǎo)致供應(yīng)受到一定抑制，整體上現(xiàn)貨加工費(fèi)（TC）在一季度趨于下滑，從去年四季度末的86美元/噸以上，最低至3月中旬的75美元/噸左右，但3月下旬開始反彈，回升至80美元/噸左右。
3月份，月內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨TC報(bào)價(jià)在77.4美元~80.3美元/噸區(qū)間波動(dòng)，月末在80.3美元/噸附近。
二、下游生產(chǎn)持續(xù)向好，終端市場加快恢復(fù)。一季度，銅下游加工企業(yè)經(jīng)營整體持續(xù)向好。3月份，銅加工企業(yè)開工率普遍較好，尤其是銅桿和銅管企業(yè)的開工率已接近九成，銅板帶及銅箔開工率雖低于預(yù)期，也在持續(xù)回升。
從銅終端產(chǎn)品的整體數(shù)據(jù)來看，一季度，因2023年電網(wǎng)投資規(guī)劃上調(diào)、新能源消費(fèi)持續(xù)高增以及地產(chǎn)低位穩(wěn)定，需求增長預(yù)期將好于去年。各終端需求在2月份、3月份開始快速恢復(fù)。其中，受國內(nèi)旺季需求逐步啟動(dòng)的影響，空調(diào)企業(yè)排產(chǎn)高漲，拉動(dòng)銅管企業(yè)近乎滿開工率；傳統(tǒng)銅板帶消費(fèi)旺季連接器的需求和電力變壓電器的需求增加助力銅板帶訂單增加；汽車產(chǎn)銷因國內(nèi)有效需求尚未完全釋放，消費(fèi)恢復(fù)還相對滯后，而新能源汽車產(chǎn)銷形勢喜人，產(chǎn)銷量同比穩(wěn)步增長。
三、3月份，國內(nèi)外銅價(jià)同比、環(huán)比均出現(xiàn)下跌。3月份，LME銅價(jià)整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的趨勢，LME當(dāng)月和三個(gè)月期銅均價(jià)分別為8834.7美元/噸和8845.4美元/噸，同比分別下跌13.7%和13.7%，環(huán)比分別下跌1.3%和1.5%。SHFE當(dāng)月和三個(gè)月期銅均價(jià)分別為68050元/噸和68656元/噸，同比分別下跌6.7%和5.8%，環(huán)比分別下跌1.2%和0.5%。一季度，銅價(jià)運(yùn)行重心環(huán)比有較大幅度提升，一季度，LME當(dāng)月期銅和三個(gè)月期銅均價(jià)環(huán)比分別上漲11.9%和11.8%；SHFE當(dāng)月期銅和三個(gè)月期銅均價(jià)環(huán)比分別上漲5.1%和6.8%。
圖4 銅精礦現(xiàn)貨TC價(jià)格走勢圖
四、精銅進(jìn)口大幅減少。2023年一季度，銅產(chǎn)品進(jìn)口總量下降，主要因精銅進(jìn)口大幅減少，但銅精礦和廢銅進(jìn)口穩(wěn)定增長。據(jù)估算，一季度，精銅進(jìn)口量為79.7萬噸，環(huán)比減少21.1%、同比減少12.1%；進(jìn)口銅精礦665.6萬噸，環(huán)比和同比分別增長4.3%和4.7%；進(jìn)口廢銅46.9萬噸，環(huán)比和同比分別增長13.3%和10.9%。出口方面，精銅出口量8.5萬噸，環(huán)比和同比分別大幅增長196.2%和29.5%。
綜合而言，2023年3月份，中國銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)較上月略有上升。初步預(yù)計(jì)，中國銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)仍將位于“正常”區(qū)間運(yùn)行。
附注：
1. 銅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡稱先行指數(shù)）用于判斷銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下6項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME銅結(jié)算價(jià)、M2、銅產(chǎn)品進(jìn)口量指數(shù)、銅項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額、商品房銷售面積、電力電纜產(chǎn)量。
2. 銅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡稱一致指數(shù)）反映當(dāng)前銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：國內(nèi)銅產(chǎn)量、銅企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、銅企業(yè)利潤總額。
3. 銅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡稱滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢，起到事后驗(yàn)證的作用。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：銅企業(yè)流動(dòng)資本余額、銅企業(yè)應(yīng)收賬款余額、銅企業(yè)產(chǎn)成品資金余額。
4. 綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過冷。對單項(xiàng)指標(biāo)燈號賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。
綜合景氣指數(shù)由9項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。
5. 編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。
6. 每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新1個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。
7. 生產(chǎn)指數(shù)，包括國內(nèi)生產(chǎn)銅精礦金屬含量、精煉銅產(chǎn)量和銅材產(chǎn)量。進(jìn)口量指數(shù)，包括進(jìn)口銅精礦含銅量、進(jìn)口精煉銅和進(jìn)口銅廢碎料含銅量。
