近日，上海期貨交易所就氧化鋁期貨合約及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見，氧化鋁期貨上市指日可待，業(yè)界對(duì)于氧化鋁產(chǎn)業(yè)的關(guān)注度持續(xù)攀升。為了方便投資者了解氧化鋁的現(xiàn)貨市場(chǎng)格局，期貨日?qǐng)?bào)記者搜集整理了行業(yè)關(guān)注度較高的10個(gè)問(wèn)題進(jìn)行一一解答，供投資者參考。
什么是氧化鋁？
氧化鋁是一種難溶于水的白色粉狀或砂狀物體，理化性能穩(wěn)定。氧化鋁是生產(chǎn)電解鋁的基本原料，全球產(chǎn)量的95%左右用于生產(chǎn)電解鋁，氧化鋁也可用于制作各種耐火磚、陶瓷、阻燃劑。在全鋁完整產(chǎn)業(yè)鏈版圖中，氧化鋁處于偏上游位置，是冶煉電解鋁的直接原材料，占電解鋁生產(chǎn)成本超30%。
影響氧化鋁價(jià)格的因素有哪些？
供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、電解鋁價(jià)格、氧化鋁生產(chǎn)成本（燒堿、鋁土礦和能源價(jià)格）、進(jìn)出口政策和匯率變動(dòng)等都是影響氧化鋁價(jià)格波動(dòng)的因素。
我國(guó)氧化鋁的產(chǎn)量如何？
SMM數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量在全球總產(chǎn)量中的占比從2013年的47%已經(jīng)抬升至2022年的58%。2013—2023年中國(guó)氧化鋁的年產(chǎn)量由4653萬(wàn)噸增加至7807萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為5.9%。中國(guó)氧化鋁產(chǎn)能格局的變遷，在最近5年內(nèi)呈現(xiàn)出明顯的“西退東進(jìn)”趨勢(shì)，東部沿海區(qū)域已經(jīng)逐漸成為氧化鋁供給邊際釋放的主力軍。按照國(guó)內(nèi)氧化鋁新增產(chǎn)能項(xiàng)目規(guī)劃，2023年及以后規(guī)劃產(chǎn)能共計(jì)約為1730萬(wàn)噸，且大部分投產(chǎn)時(shí)間集中于2023年?？梢钥吹?，未來(lái)國(guó)內(nèi)氧化鋁行業(yè)的供應(yīng)能力依然強(qiáng)勁，且產(chǎn)能相對(duì)更多落地在沿海臨近港口的地方，以進(jìn)口鋁土礦作為生產(chǎn)原料。
我國(guó)氧化鋁生產(chǎn)區(qū)域主要分布在哪里？
我國(guó)氧化鋁生產(chǎn)較為集中，主要分布在山東、山西、河南、廣西，這四個(gè)省份產(chǎn)量合計(jì)占據(jù)了全國(guó)85%以上，這些省份均為上游鋁土礦資源富集地。
我國(guó)氧化鋁消費(fèi)區(qū)域主要分布在哪里？
山東、內(nèi)蒙古、新疆和云南是我國(guó)電解鋁生產(chǎn)大省，相對(duì)應(yīng)冶金氧化鋁消費(fèi)量居全國(guó)前4位，2022年以上4個(gè)省份占比分別為19.8%、15.2%、15.2%和10.6%。
我國(guó)氧化鋁行業(yè)的物流流向是怎樣的？
我國(guó)氧化鋁輸出數(shù)量排名前5的省份分別為山西、山東、廣西、河南和貴州；輸入數(shù)量排名前5的省份分別為新疆、內(nèi)蒙古、云南、甘肅和青海。在全球貿(mào)易流向上，氧化鋁具有明顯的資源導(dǎo)向特征，主要是從鋁土礦資源儲(chǔ)量豐富地區(qū)向資源儲(chǔ)量薄弱地區(qū)流動(dòng)。
我國(guó)氧化鋁產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠穹€(wěn)定？
鋁產(chǎn)業(yè)鏈為鋁土礦—氧化鋁—電解鋁—鋁深加工—鋁終端需求。鋁土礦是生產(chǎn)氧化鋁的主要原材料和成本來(lái)源。中國(guó)鋁土礦資源匱乏，經(jīng)過(guò)幾十年野蠻的發(fā)展，貧化現(xiàn)象嚴(yán)重，礦石中雜質(zhì)含量較多。2022年，中國(guó)鋁土礦產(chǎn)量6781萬(wàn)噸，同比下滑24.5％。2022年，中國(guó)鋁土礦進(jìn)口量1.25億噸，同比增長(zhǎng)43.8％，進(jìn)口依賴度不斷上升，2022年我國(guó)鋁土礦進(jìn)口依賴度達(dá)65％。目前國(guó)產(chǎn)鋁土礦資源保障形勢(shì)日趨緊張，為確保鋁土礦資源供應(yīng)鏈安全，行業(yè)逐步加強(qiáng)和海外資源的開發(fā)合作，加快在幾內(nèi)亞、印度尼西亞等鋁土礦資源國(guó)建設(shè)氧化鋁廠。目前，華青鋁業(yè)、天山鋁業(yè)、浙江華友、中方力勤等企業(yè)在印度尼西亞在建或者擬建氧化鋁和電解鋁項(xiàng)目。
我國(guó)主要有哪些氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)？
截至2021年年底，國(guó)內(nèi)氧化鋁企業(yè)為48家，如果以集團(tuán)為單位計(jì)算，氧化鋁企業(yè)僅有27家。國(guó)內(nèi)前十大氧化鋁企業(yè)的產(chǎn)量合計(jì)在國(guó)內(nèi)占比達(dá)84.3%。2021年全球前十五大氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量為1.1億噸，占全球總產(chǎn)量的85%。中國(guó)企業(yè)在其中占據(jù)了7個(gè)席位，包括中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)宏橋、信發(fā)集團(tuán)、錦江集團(tuán)、東方希望、國(guó)電投和南山鋁業(yè)，產(chǎn)量共計(jì)6240萬(wàn)噸，占全球總產(chǎn)量的48%。整體來(lái)看，氧化鋁行業(yè)企業(yè)數(shù)量近年來(lái)無(wú)較大增長(zhǎng)，但出于規(guī)模經(jīng)濟(jì)的考慮，氧化鋁產(chǎn)能愈加集中于特大型企業(yè)，行業(yè)集中度在逐步提升。
氧化鋁產(chǎn)業(yè)的供需關(guān)系如何？
當(dāng)前國(guó)內(nèi)氧化鋁存在供應(yīng)過(guò)?，F(xiàn)象。按照電解鋁4500萬(wàn)噸的年產(chǎn)能進(jìn)行測(cè)算，對(duì)應(yīng)氧化鋁需求量為8730萬(wàn)噸，當(dāng)前氧化鋁建成產(chǎn)能已顯著過(guò)剩，再加上行業(yè)內(nèi)不斷新建產(chǎn)能，使得矛盾不斷加劇，氧化鋁價(jià)格上漲受到抑制，而價(jià)格壓制下行業(yè)利潤(rùn)空間也較為有限，產(chǎn)能過(guò)度投資或危及產(chǎn)業(yè)健康長(zhǎng)久發(fā)展。
氧化鋁企業(yè)在運(yùn)用期貨工具時(shí)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注哪些領(lǐng)域？
應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注燒堿—氧化鋁上下游的產(chǎn)業(yè)鏈期貨工具拓展。這主要是考慮到燒堿大約可占到氧化鋁生產(chǎn)成本的15%—20%，比例不算低，燒堿是鋁土礦—氧化鋁生產(chǎn)鏈條中比較重要的輔料之一。此外，氧化鋁行業(yè)也是燒堿下游占比最大的需求領(lǐng)域，比重接近33%。待氧化鋁期貨和燒堿期貨雙雙上市后，氧化鋁企業(yè)在日常管理其產(chǎn)業(yè)上下游的采銷風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，將擁有更多選擇，輔料采購(gòu)和成品銷售都將有對(duì)應(yīng)的期貨品種可以進(jìn)行保值管理。
