上海期貨交易所（下稱上期所）將于2023年6月19日掛牌交易氧化鋁期貨合約。為保障氧化鋁期貨的平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運行，2023年6月6日，上期所發(fā)布了氧化鋁期貨合約及相關(guān)業(yè)務規(guī)則、關(guān)于氧化鋁期貨上市交易有關(guān)事項的通知，以及可交割商品、指定交割倉（廠）庫、指定質(zhì)檢機構(gòu)等內(nèi)容。相關(guān)負責人就氧化鋁期貨合約、交易規(guī)則等相關(guān)問題接受了媒體采訪。

1. 為什么要推出氧化鋁期貨？

答：上市氧化鋁期貨主要是基于以下三點考慮。一是主動融入國家戰(zhàn)略。黨的二十大強調(diào)要“充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用”；國常會進一步明確，要“加快建設高效規(guī)范、公平競爭、充分開放的全國統(tǒng)一大市場，促進商品要素資源在更大范圍暢通流動”。上市氧化鋁期貨，有助于促進期現(xiàn)市場有效對接和循環(huán)暢通，提高資源配置效率；也有助于更好統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個市場的氧化鋁資源，進一步提高我國鋁產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平。二是服務行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。我國是全球最大的氧化鋁生產(chǎn)國和消費國。上市氧化鋁期貨，既有利于構(gòu)建“公開、公平、公正”的氧化鋁市場價格體系，形成具有廣泛代表性的基準價格，增強我國氧化鋁產(chǎn)業(yè)國際價格影響力；又能提供遠期價格并形成充分反映市場預期的期限結(jié)構(gòu)，有效引導氧化鋁產(chǎn)能投資，助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。三是更好滿足企業(yè)風險管理需求。近年來，國內(nèi)外氧化鋁市場價格波動顯著，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)的風險管理需求強烈。上市氧化鋁期貨，進一步豐富了我國有色金屬衍生品序列，能夠與鋁期貨、鋁期權(quán)形成協(xié)同效應，滿足企業(yè)精細化風險管理需求，助力企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營。

2. 請簡要介紹氧化鋁期貨的設計思路？

答：我們在氧化鋁期貨的設計過程中，既借鑒了已上市品種的成功經(jīng)驗，也充分考慮了品種特性，著力風險防范，重視市場發(fā)展。一方面，制定符合氧化鋁市場特征的漲跌停板、保證金、限倉制度等風險控制措施。另一方面，制定了滿足產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢，符合現(xiàn)貨貿(mào)易習慣、儲運特點和產(chǎn)品特性的氧化鋁期貨實物交割制度，在可交割商品方面實施“國內(nèi)品牌注冊”與“國外商品認可”，在交割倉庫方面采用了“倉庫”和“廠庫”并行等業(yè)務規(guī)則。

3. 氧化鋁期貨在合約及相關(guān)業(yè)務規(guī)則上主要有哪些修訂？

答：在上期所現(xiàn)有業(yè)務規(guī)則框架下，與氧化鋁期貨相關(guān)的規(guī)則修訂主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是制定氧化鋁期貨合約及附件；二是《上海期貨交易所交割細則》中增加“氧化鋁的交割”章節(jié)，涉及交割品管理、標準倉單有效期等；三是制定《上海期貨交易所指定氧化鋁廠庫交割辦法（試行）》，規(guī)定氧化鋁廠庫標準倉單的生成、流轉(zhuǎn)、注銷等；四是在《上海期貨交易所風險控制管理辦法》中增加氧化鋁期貨的風險控制參數(shù)；五是分別在《上海期貨交易所結(jié)算細則》《上海期貨交易所標準倉單管理辦法》《上海期貨交易所套期保值交易管理辦法》《上海期貨交易所套利交易管理辦法》中增加氧化鋁交割結(jié)算價、氧化鋁廠庫倉單、套期保值交易、套利交易等相關(guān)內(nèi)容。其中，以下兩點值得關(guān)注：

一是氧化鋁期貨按照工信部頒布的《鋁行業(yè)規(guī)范條件》、生態(tài)環(huán)境部頒布的相關(guān)政策要求，嚴控注冊交割品牌企業(yè)的準入；以2022年頒布的氧化鋁新國標作為期貨交割質(zhì)量標準，運用市場化手段助力我國鋁行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。同時，將境外生產(chǎn)的氧化鋁納入可交割資源范圍，統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個市場兩種資源，助力國家鋁資源供應保障能力建設。

二是采用倉庫和廠庫交割的方式。倉庫交割采用標準的出入庫流程管理，實施定置化管理。廠庫交割，作為倉庫交割制度的有益補充，對優(yōu)化交割機制, 提高交割效率，切實服務實體經(jīng)濟，將起到積極作用。

4. 上期所如何做好風險防范，保障氧化鋁期貨的穩(wěn)健運行？

答：上期所始終把服務實體經(jīng)濟作為一切工作的出發(fā)點和落腳點，按照“穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進”的工作總基調(diào)，遵循市場化、法治化原則，深入開展市場調(diào)研和研究論證，在交易、結(jié)算、交割、風控、技術(shù)保障等方面制定了針對性措施，推動氧化鋁期貨平穩(wěn)上市和穩(wěn)健運行。

一是科學設置漲跌停板和保證金制度；二是合理設置投機頭寸限倉制度；三是根據(jù)市場發(fā)展情況，擴大可交割資源，合理布局交割倉（廠）庫；四是合理設置交割規(guī)則，落實最新國家標準要求，嚴格控制交割品質(zhì)量；五是引入做市商制度，提升期貨市場運行質(zhì)量；六是加強實時監(jiān)控，嚴格防范風險，切實維護市場運行秩序；七是完成氧化鋁期貨交易系統(tǒng)和倉單系統(tǒng)建設，開展仿真交易和全市場生產(chǎn)系統(tǒng)演練，持續(xù)夯實技術(shù)基礎；八是持續(xù)深入開展投資者教育工作，保障氧化鋁期貨健康穩(wěn)定運行。

5. 各類市場參與者在進行氧化鋁期貨交易時應注意哪些方面？

答：投資者應充分認識到參與期貨交易的風險，熟悉氧化鋁期貨合約與相關(guān)業(yè)務規(guī)則，理性參與期貨交易。氧化鋁產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)要了解、熟悉和掌握交易、結(jié)算、交割等業(yè)務規(guī)則，在實踐中不斷提高運用期貨工具管理風險的能力和水平。會員單位應充分了解和掌握期貨市場法律法規(guī)，提高專業(yè)服務能力，做到合規(guī)運作、風險可控，幫助投資者運用氧化鋁期貨發(fā)現(xiàn)價格、管理風險、配置資源。

上期所將做好日常監(jiān)管工作，加強交易價格、資金、持倉和客戶行為等方面的實時監(jiān)控，加大對違法違規(guī)行為的查處力度，切實維護“三公”原則和市場運行秩序。同時，開展風險監(jiān)測及預研預判工作，強化市場風險的識別、跟蹤、分析、評估和預警，科學制定風險處置預案，采取有效措施防范化解風險隱患，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。

氧化鋁期貨市場建設是一個長期的過程。上期所將時刻以滿足實體企業(yè)的需求為出發(fā)點和落腳點，協(xié)助廣大客戶有效管理風險、高效配置資源，為服務我國鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、加快建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系積極貢獻力量。