就在幾周前，摩根士丹利才宣布美聯(lián)儲的加息周期已經(jīng)結束。但上周美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表講話后，摩根士丹利目前預計美聯(lián)儲將在7月份的會議上加息。此前鮑威爾暗示，美聯(lián)儲激進的加息周期尚未結束。

“我們現(xiàn)在判斷，7月份加息的門檻比我們最初預期的要低得多，并在我們的政策路徑上增加了25個基點的加息。修正后的結果是，到2023年底聯(lián)邦基金利率上調(diào)至5.375%，2024年底降至4.375%”，包括Ellen Zentner在內(nèi)的經(jīng)濟學家在周二發(fā)表的一份研究報告中寫道。他們預計美聯(lián)儲下個月將加息25個基點。

一些美聯(lián)儲觀察人士本月早些時候感到困惑，因為政策制定者在維持利率不變的同時，預測仍需要進一步加息以控制通脹。這導致鮑威爾上周試圖打消未來不可能加息的想法。在向國會提交美聯(lián)儲半年度經(jīng)濟報告時，鮑威爾堅持認為，“將通脹率降至2%的過程還有很長的路要走”。

摩根士丹利的經(jīng)濟學家們在最新預測中引用了鮑威爾的言論，指出鮑威爾明確表示，他是委員會中強烈認為利率應該更高的人之一。

摩根士丹利此舉也意味著，該行現(xiàn)在預計美國經(jīng)濟將以更快的速度進入停滯狀態(tài)。Zentner表示，她現(xiàn)在預測今年月度非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)將大幅放緩，在2023年第四季度將降至9萬人以下，并在2024年1月觸底，達到4萬人，然后在2024年逐漸改善到7.2萬人/月。在就業(yè)增長如此緩慢的情況下，Zentner警告說：

“這些數(shù)據(jù)中很可能至少有一個月會出現(xiàn)負數(shù)，尤其是考慮到，在新冠疫情爆發(fā)前，非農(nóng)就業(yè)總增長只有一次標準偏差約為20萬。”

根據(jù)摩根士丹利的說法，這意味著8月或9月可能首次出現(xiàn)非農(nóng)負增長。

Zentner說，負非農(nóng)的出現(xiàn)可能會讓金融市場的避險情緒飆升，尤其是在投資者仍在關注經(jīng)濟衰退的情況下。更糟糕的是，美聯(lián)儲通常不太可能迅速做出反應，“聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）有時似乎對即將到來的數(shù)據(jù)充耳不聞”。她說，非農(nóng)就業(yè)負增長可能是一次性的，可能需要更多的跡象來證明這點，而那需要時間。