07月14日訊：
7月12日消息，高盛發(fā)布研報(bào)稱，厄爾尼諾現(xiàn)象導(dǎo)致中國中部、東部和南部地區(qū)氣溫升高，今年夏天再次出現(xiàn)拉閘限電和干旱的風(fēng)險(xiǎn)。中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)（CEC）表示，今年夏季用電高峰時(shí)段，華東、華中、華南地區(qū)可能出現(xiàn)電力短缺，缺口可能達(dá)到20-30GW（據(jù)高盛估計(jì)，相當(dāng)于6月至8月總用電量的2-3%）。
目前，內(nèi)蒙古、吉林、遼寧、山東、四川、江西和廣西等省份正在經(jīng)歷高溫干旱天氣，這些省份占據(jù)了79%的鋰化學(xué)品、42%的鋁和45%的玉米產(chǎn)量。根據(jù)我們與主要生產(chǎn)商的討論，目前大多數(shù)大宗商品的供應(yīng)中斷都很有限，而鋰化學(xué)品和玉米面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。根據(jù)厄爾尼諾現(xiàn)象對(duì)過去作物產(chǎn)量的影響，我們預(yù)計(jì)當(dāng)前種植季節(jié)對(duì)玉米產(chǎn)量的影響可能在530-870萬噸之間，相當(dāng)于中國需求的1.8-3.0%，或2022年全年玉米進(jìn)口量的26-42%。如果出現(xiàn)嚴(yán)重的厄爾尼諾現(xiàn)象，根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，內(nèi)蒙古和東北地區(qū)的玉米生產(chǎn)受到的影響可能會(huì)持續(xù)到2024年。
圖1 截至7月9日的中國干旱情況監(jiān)測(cè)
圖2 三峽大壩相對(duì)水位與水力發(fā)電量對(duì)比
鋁——四川風(fēng)險(xiǎn)部分被云南所抵消
在鋁行業(yè)中，截至7月中旬，限電對(duì)供應(yīng)的影響較為有限。按年化產(chǎn)能計(jì)算，我們估計(jì)四川約有100萬噸（約占中國總產(chǎn)能的3%）的鋁產(chǎn)能可能因7-8月世界大學(xué)生運(yùn)動(dòng)會(huì)（成都大運(yùn)會(huì)）期間可能出現(xiàn)的電力緊張而面臨停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，SMM稱，由于云南水力發(fā)電量的不斷提高，截至6月底，云南鋁產(chǎn)能的重啟已達(dá)到36萬噸（以年化產(chǎn)能計(jì)），而且這一數(shù)字到7月底將進(jìn)一步增加到超過80萬噸?？傮w而言，考慮到云南產(chǎn)能的持續(xù)恢復(fù)，我們預(yù)計(jì)限電對(duì)今年夏季鋁供應(yīng)的影響較為有限。
圖3 中國各省份2022年鋁產(chǎn)量
鋰——四川風(fēng)險(xiǎn)較高
對(duì)于電動(dòng)汽車原材料而言，我們估計(jì)7月初江西因天然氣管道維修而導(dǎo)致的5-10天鋰化學(xué)品生產(chǎn)中斷，將導(dǎo)致全行業(yè)月產(chǎn)量減少3%。四川可能的限電也帶來風(fēng)險(xiǎn)——SMM稱，四川的鋰化學(xué)品產(chǎn)量占2023年上半年中國碳酸鋰和氫氧化鋰總產(chǎn)量的比重分別為14%和36%。我們最近與四川的部分鋰化學(xué)品生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行核實(shí)后發(fā)現(xiàn)，當(dāng)?shù)卣形赐ㄖ錅p產(chǎn)；但考慮到四川在電力外送方面的支持作用，他們認(rèn)為電力供應(yīng)存在潛在風(fēng)險(xiǎn)，這取決于其他省份的電力短缺和水力發(fā)電情況。
圖4 中國各省份2023年上半年鋰化學(xué)品產(chǎn)量
水泥和鋼鐵——影響最小
據(jù)水泥協(xié)會(huì)介紹，受世界大學(xué)生運(yùn)動(dòng)會(huì)的影響，四川省將暫停水泥熟料的生產(chǎn)，水泥生產(chǎn)的用電量將減少80%以上。然而，由于淡季和基本需求疲軟，價(jià)格方面不會(huì)受到影響。與我們交談的大多數(shù)鋼廠都表示，鋼鐵生產(chǎn)受到的影響不大。如果極端炎熱天氣發(fā)生，高峰時(shí)段電費(fèi)上漲可能會(huì)在短期內(nèi)影響一些地區(qū)電弧爐（EAF）的生產(chǎn)。
玉米——厄爾尼諾現(xiàn)象可能導(dǎo)致減產(chǎn)
根據(jù)中國氣象局的數(shù)據(jù)，2023年可能與2009-2010年類似，當(dāng)時(shí)厄爾尼諾現(xiàn)象影響了西北和東北地區(qū)8-14%的玉米產(chǎn)量。受影響的地區(qū)主要在內(nèi)蒙古、吉林和遼寧，占中國玉米產(chǎn)量的30%。因此，我們預(yù)計(jì)由于厄爾尼諾現(xiàn)象的影響，本玉米生產(chǎn)季可能導(dǎo)致潛在產(chǎn)量損失530-870萬噸（相當(dāng)于中國2022年全年需求的1.8-3.0%）。
厄爾尼諾現(xiàn)象在過去導(dǎo)致中國玉米產(chǎn)區(qū)降雨減少，通常由于土壤表面水分流失而導(dǎo)致減產(chǎn)，影響玉米的開花和灌漿結(jié)果。截至6月底，受影響地區(qū)的降雨量比正常水平減少19-51%，氣溫高出0.8-1.6°C。我們總結(jié)了兩次主要厄爾尼諾現(xiàn)象對(duì)中國的影響程度，分別出現(xiàn)在2009-2010年和2014-2016年，具體情況如下，
? 2009年6月至2010年4月的厄爾尼諾現(xiàn)象導(dǎo)致內(nèi)蒙古、吉林和遼寧發(fā)生干旱，與歷史平均水平相比，2009年玉米生產(chǎn)季的降水量減少30-80%，產(chǎn)量同比下降6-18%。
? 2014年9月至2016年5月的厄爾尼諾現(xiàn)象導(dǎo)致內(nèi)蒙古、吉林、遼寧、山東和寧夏發(fā)生干旱，與歷史平均水平相比，2015年玉米生產(chǎn)季的降水量減少20-50%，產(chǎn)量同比下降2-14%。然而，厄爾尼諾現(xiàn)象結(jié)束后，負(fù)面影響仍然存在，2016年內(nèi)蒙古和山東省的玉米產(chǎn)量進(jìn)一步下降4-11%。
圖5 內(nèi)蒙古、遼寧、吉林及全國歷史玉米產(chǎn)率
圖6 截至2023年6月玉米生產(chǎn)季期間的內(nèi)蒙古、遼寧、吉林地區(qū)歷史平均每月降水量對(duì)比
