網(wǎng)訊：
2021年以來我國動力電池月度產(chǎn)量（GWh）
數(shù)據(jù)來源：五礦經(jīng)研院
2023年上半年，在供需層面不同因素的作用下,鋰價暴跌后快速反彈，隨后見頂震蕩，略有回落。下半年全球鋰資源供需形勢將趨于寬松，碳酸鋰價格或?qū)⑦M一步回落至20萬元/噸以內(nèi)。
上半年鋰價經(jīng)歷極速下跌和快速反彈
2023年上半年，鋰價先后迎來了一波極速下跌和快速反彈。上海有色碳酸鋰現(xiàn)貨價格從年初的51.2萬元/噸一度跌至4月25日的17.65萬元/噸，累計跌幅達到65.5%；氫氧化鋰從53.35萬元/噸跌至18.75萬元/噸，累計跌幅為64.85%。此后，鋰價迎來快速反彈，碳酸鋰現(xiàn)貨價格最高反彈至6月16日的31.4萬元/噸，相比最低點反彈幅度達78%；氫氧化鋰現(xiàn)貨價格最高反彈至30.25萬元/噸，反彈幅度達61.3%。隨后，鋰價進入震蕩整理狀態(tài)，略有回落，截至6月30日，碳酸鋰現(xiàn)貨價格收于30.7萬元/噸，相比年初累計下跌40%；氫氧化鋰現(xiàn)貨價格收于29.4萬元/噸，相比年初累計下跌44.9%。
上半年鋰供給增長放緩
1—4月份，鋰價大幅下行主要是源于終端需求增速放緩并導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈中游去庫存。1—4月份，全球新能源汽車銷量為350萬輛，同比增速從去年同期的67.6%下降至37.9%。其中，國內(nèi)新能源汽車銷量為222.2萬輛，同比增速從去年同期的111.5%大幅降至42.8%；歐洲新能源汽車銷量合計為86.76萬輛，同比增長20%；美國新能源汽車銷量為42.1萬輛，同比增長42.6%。
前期在鋰價持續(xù)上漲過程中，鋰產(chǎn)業(yè)鏈囤積了大量原材料庫存。今年1—4月份，隨著終端需求增速的下滑，產(chǎn)業(yè)鏈中游企業(yè)紛紛加快去庫存，進一步加劇了鋰需求萎縮。從產(chǎn)業(yè)鏈統(tǒng)計數(shù)據(jù)上可以看到，2023年前4個月，我國動力電池累計裝機量、動力電池累計產(chǎn)量、正極材料累計產(chǎn)量的同比增速分別為40.9%、29.6%和13.4%，呈現(xiàn)逐級遞減特征，反映了產(chǎn)業(yè)鏈中游去庫存的動態(tài)過程。
4月下旬以來，鋰價能夠企穩(wěn)并迅速反彈，有供需兩方面的原因：一方面，隨著終端需求的逐步回暖和庫存見底，產(chǎn)業(yè)鏈中游開始補庫存。在政策支持和各類促銷活動刺激下，5月份和6月份我國新能源汽車銷量分別為71.7萬輛和80.6萬輛，同比分別增長60.1%和35.2%，環(huán)比分別增長12.7%和12.4%；動力電池產(chǎn)量分別為56.6GWh和60.1GWh，同比分別增長57.4%和45.7%，環(huán)比分別增長20.4%和6.3%。而正極材料產(chǎn)量環(huán)比分別增長35.2%和17.3%，顯著高于產(chǎn)業(yè)鏈下游的環(huán)比增速,加庫存特征明顯。另一方面，國內(nèi)外部分重點鋰資源項目進度延后，供應(yīng)增長放緩。一是隨著江西鋰云母礦整治的持續(xù)推進，不僅此前大量的非法開采終止，包括寧德時代枧下窩礦含鋰瓷土選礦廠在內(nèi)的正規(guī)項目進度也延后；二是4月下旬，非洲高品位最大綠地礦Manono因AVZ公司股權(quán)比例造假被撤銷鋰礦開采證，項目推進和產(chǎn)能釋放完全停滯。該項目原計劃在2023年建成投產(chǎn)70萬噸鋰精礦產(chǎn)能（約8.3萬噸LCE），并計劃于2023年第一季度裝運第一批鋰精礦產(chǎn)品。
下半年鋰供需形勢趨于寬松
6月中旬以來，鋰價反彈基本告一段落，開始見頂回落。從基本面看，下半年鋰供需形勢趨于寬松，供應(yīng)增長成為下半年鋰價的主導(dǎo)性因素。
從需求端看，盡管各國政府紛紛刺激汽車消費特別是新能源汽車消費以提振經(jīng)濟，對新能源汽車市場構(gòu)成明確利好,但經(jīng)過兩年翻倍式的增長后，未來增速放緩是必然的趨勢。從各國具體情況看，當前，我國新能源汽車市場月度滲透率已經(jīng)達到30%左右，未來很難保持50%以上的增速，今年上半年，在政策的刺激下，新能源汽車銷量為374.7萬輛，同比增長44.1%，下半年同比增速將進一步回落，全年增速可能略高于30%；歐洲市場受德國等補貼退坡影響，全年增速預(yù)計在20%左右；美國通過《通脹削減法案》對新能源汽車給予最高7500美元/輛的稅收抵免，全年增速預(yù)計在50%左右?？傮w來看，預(yù)計全年全球新能源汽車銷量增速將回落至30%左右。如果各國政府持續(xù)加大刺激力度，則可能導(dǎo)致達到30%~40%的增速，但這將以透支未來增長為代價。
同時，純電動汽車占比總體呈現(xiàn)下降態(tài)勢，插電式混合動力汽車占比日益提升，拉低了動力電池裝機量的增長。2023年1—6月份，我國新能源汽車累計產(chǎn)銷分別完成378.8萬輛和374.7萬輛，同比分別增長42.4%和44.1%。但同期我國動力電池累計裝車量152.1GWh,同比增長38.1%，低于新能源汽車的增速。
此外，盡管儲能增速較快，但目前總體規(guī)模尚小，還無法帶來太大的影響。
從供給端看，下半年新的資源供給特別是澳大利亞和非洲鋰礦山供應(yīng)逐漸投入市場,鋰資源供應(yīng)增量明顯。澳大利亞的Wodgina鋰礦一期25萬噸/年產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，已于5月份生產(chǎn)第一批鋰精礦，二期25萬噸/年計劃于7月份復(fù)產(chǎn)，預(yù)計下半年將增加合計25萬噸鋰精礦的產(chǎn)量。中礦資源在非洲津巴布韋的Bikita礦兩處項目于6月份建成投產(chǎn)，預(yù)計增加產(chǎn)能折合鋰精礦45萬噸/年左右。華友鈷業(yè)位于津巴布韋的Arcadia鋰礦（總產(chǎn)能折鋰精礦約24萬噸/年）產(chǎn)出的第一批鋰精礦也于6月中旬抵達廣西港口。巴西Sigma公司的Grota do Cirilo鋰礦2023年4月份投產(chǎn)，產(chǎn)能達到27萬噸/年，下半年將開始放量投入市場。此外，國內(nèi)江西宜春的寧德時代枧下窩礦1000萬噸/年選礦產(chǎn)能也將建成投產(chǎn)。綜合來看，下半年這些大項目帶來的供應(yīng)增量將超過10萬碳酸鋰當量。
下半年鋰價將逐步回落
從總體來看，下半年，鋰資源供需形勢將趨于寬松，這有助于鋰價的回落。而國際政治博弈加劇，主要鋰資源國資源國有化及產(chǎn)業(yè)鏈延伸意愿提升，國際產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈重構(gòu)，又導(dǎo)致國際鋰資源供應(yīng)鏈面臨較強的不確定性。同時，隨著7月下旬碳酸鋰期貨期權(quán)在廣交所上市交易，資本等因素將在短期價格博弈中發(fā)揮更大的作用。但從長期來看，鋰價格走勢仍將主要由供需基本面決定?？傮w而言，碳酸鋰價格很難持續(xù)保持在30萬元/噸以上，預(yù)計隨著新能源汽車市場增速的放緩，碳酸鋰價格將逐漸回落至20萬元/噸以內(nèi)。
