7月31日，證監(jiān)會發(fā)布《期貨市場持倉管理暫行規(guī)定》(以下簡稱《暫行規(guī)定》)，《暫行規(guī)定》系統(tǒng)性梳理了持倉管理框架體系和各項制度工具，厘清各項制度工具間的邏輯關(guān)系，增強了期貨市場持倉管理的系統(tǒng)性和針對性，進一步提升期貨市場的監(jiān)管透明度和監(jiān)管效率。
《暫行規(guī)定》共7章30條，重點對持倉限額、套期保值、大戶持倉報告、持倉合并等基礎(chǔ)制度的內(nèi)涵、制定或調(diào)整原則、適用情形、各參與主體義務(wù)等作出規(guī)定。
看點一：明確持倉限額
《暫行規(guī)定》明確持倉限額的制定或調(diào)整原則、設(shè)定方法，規(guī)范交易行為。持倉限額制度用于確定某一時間或階段，市場參與者在某一合約或品種上的最大持倉量，是期貨市場為防范持倉過度集中導致市場操縱的基礎(chǔ)。
《暫行規(guī)定》綜合現(xiàn)行做法和監(jiān)管需要，對持倉限額制定或調(diào)整的考慮因素提出原則性要求，具體制定、調(diào)整和評估持倉限額仍由期貨交易所負責；豐富持倉限額設(shè)定方式，為品種限倉、期貨與期權(quán)聯(lián)合限倉等預留空間；規(guī)范交易行為，要求市場參與者不得采用不正當手段規(guī)避持倉限額。
證監(jiān)會要求，期貨交易所制定持倉限額，應(yīng)當充分考慮期現(xiàn)貨市場規(guī)模、市場結(jié)構(gòu)、市場集中度、可供交割量等因素。對源于同一基礎(chǔ)資產(chǎn)的期貨合約、標準化期權(quán)合約，期貨交易所可以分別或聯(lián)合設(shè)置持倉限額，可以同時設(shè)置品種持倉限額。對套利交易、做市交易，期貨交易所可以制定相應(yīng)的持倉限額管理規(guī)定。
同時，期貨交易所應(yīng)當根據(jù)歷史持倉規(guī)模、期現(xiàn)貨市場發(fā)展和運行情況等，定期對持倉限額進行評估，原則上每一個自然年度結(jié)束后開展評估工作，并根據(jù)評估情況調(diào)整或維持持倉限額。期貨交易所可以結(jié)合期貨市場運行情況和風險狀況調(diào)整持倉限額。
看點二：對套期保值行為進行原則性規(guī)范
《暫行規(guī)定》明確期貨交易所的審批和管理義務(wù)。套期保值審批允許具有風險管理需求的交易者額外獲得一定的持倉限額豁免，以在市場可承受范圍內(nèi)滿足企業(yè)正常的風險管理需求。
《暫行規(guī)定》對套期保值業(yè)務(wù)提出了一般性要求，包括套期保值持倉額度應(yīng)當與交易者的風險管理活動規(guī)模、市場風險承受度等相匹配，交易應(yīng)當遵循品種匹配、管理價格波動、期限匹配原則等。同時，尊重現(xiàn)行做法和一線監(jiān)管實際，仍由期貨交易所審批和調(diào)整套期保值持倉額度。此外，考慮到套期保值審批是基于交易者真實的套保需求、在持倉限額以外賦予交易者的額外權(quán)限，因此《暫行規(guī)定》對套期保值額度的獲取和使用進行一定規(guī)范，禁止交易者以欺詐等方式獲取套保額度，不得濫用套期保值額度。
看點三：完善大戶持倉報告制度
在大戶持倉方面，《暫行規(guī)定》進一步充實大戶持倉報告內(nèi)容，明確報告方義務(wù)。大戶持倉報告制度要求達到報告標準的交易者報送持倉、資金等情況，是期貨交易所了解交易者信息的重要途徑。
《暫行規(guī)定》對現(xiàn)行大戶持倉報告制度相關(guān)安排進行明確，規(guī)定由期貨交易所制定和調(diào)整報告標準、明確報告內(nèi)容和程序，中介機構(gòu)和交易者應(yīng)當按要求報送信息。在此基礎(chǔ)上，為進一步發(fā)揮大戶持倉報告制度作用，《暫行規(guī)定》授權(quán)期貨交易所可以要求交易者報送參與境外期貨市場、場外衍生品市場和現(xiàn)貨市場的情況，以更加全面掌握交易者信息，提升監(jiān)管有效性。
看點四：明確持倉合并要求
另外，《暫行規(guī)定》對持倉合并的有關(guān)要求進行明確，同時對持倉合并豁免有關(guān)制度作出原則性安排。持倉合并是避免客戶通過分倉突破持倉限額、形成持倉優(yōu)勢，進而擾亂市場交易秩序的重要制度保障。《暫行規(guī)定》對當前日常監(jiān)管中的持倉合并情形進行了明確，要求期貨交易所對同一交易者在多個會員處的同類型交易編碼上的持倉、存在實際控制關(guān)系的多個賬戶的持倉進行合并計算。
此外，為保持監(jiān)管彈性，對持倉合并豁免作出原則性規(guī)定，《暫行規(guī)定》要求期貨交易所結(jié)合持倉合并的具體情形建立相應(yīng)的豁免制度。
證監(jiān)會表示，下一步將指導期貨交易所、行業(yè)機構(gòu)認真落實《暫行規(guī)定》，不斷完善期貨市場制度體系，進一步規(guī)范期貨市場持倉行為，促進期貨市場穩(wěn)健運行，更好服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
