在結束了周末的兩天休整后，美債市場的拋售“風暴”在本周一繼續(xù)上演——10年期美國國債收益率進一步攀升至了2007年以來的最高位，因持續(xù)展露韌性的美國經(jīng)濟表現(xiàn)，使越來越多的投資者終于開始相信，美聯(lián)儲年內還可能繼續(xù)加息。

行情數(shù)據(jù)顯示，各期限美債收益率隔夜集體收漲，2年期美債收益率漲7.1個基點報5.009%，5年期美債收益率漲8.7個基點報4.472%，10年期美債收益率漲9.2個基點報4.345%，30年期美債收益率漲7.3個基點報4.45%。

目前，素有“全球資產(chǎn)定價之錨”的10年期美債收益率已連續(xù)刷新了2007年以來的最高水平，隔夜一度升穿了4.35%，對政策敏感的兩年期收益率也在紐約交易日尾盤突破5%大關，當前僅略低于上個月初和3月份創(chuàng)下的2023年高點。

市場的拋售壓力不光推升了上述名義債券收益率，那些為對沖通脹而提供額外支付的通脹保值債券也進一步遭遇拋盤。這表明，債券持有者正在為美聯(lián)儲防范通脹再次加速而繼續(xù)收緊貨幣政策的風險做好準備。

周一，美國10年期通脹保值國債(TIPS)收益率自2009年以來首次突破2%，從年初至今的低點1%附近已累計攀升了約100個基點。同日，美國30年期通脹保值國債(TIPS)收益率也進一步達到了2.14%，創(chuàng)下2011年以來新高。

隨著經(jīng)濟衰退的可能性減弱，以及龐大的聯(lián)邦預算赤字增加了美國國債的供應，過去兩周美國債券市場發(fā)生了重大轉變。這促使投資者大幅推高長期債券收益率。由于擔心經(jīng)濟將出現(xiàn)萎縮，過去一年多時間里長期債券收益率曾持續(xù)大幅低于短期債券收益率，導致收益率曲線陷入倒掛。

分析師們表示，夏末流動性不足可能也夸大了最近的走勢，周一的債市成交量低迷。

CreditSights高級固定收益策略師Zachary Griffiths表示，過去幾周曲線上的上漲實際上都是在實際收益率方面。他指出，這是因為人們開始押注美聯(lián)儲將進一步加息或經(jīng)濟增長預期改善，而盈虧平衡通脹率幾乎沒有變化。

美聯(lián)儲11月加息概率已接近五成

值得一提的是，本周伊始的這些債市拋售行情，也發(fā)生在美聯(lián)儲主席鮑威爾本周晚些時候將在杰克遜霍爾全球央行年會進行的關鍵演講之前，市場預計鮑威爾周五講話時的措辭基調將偏向鷹派。

利率期貨市場的數(shù)據(jù)顯示，雖然市場交易員當前認為美聯(lián)儲9月加息的可能性仍然只有13%，但11月加息的概率預期在近來已大幅攀升，隔夜這一概率押注一度達到了46%，幾乎接近了五成。

NatAlliance Securities國際固定收益部門主管Andrew Brenner表示，技術上對債券看跌。但他補充稱，在八月這個流動性較差的假日周，他們沒有什么可擔心的，因為全世界都預期鮑威爾會持鷹派態(tài)度。

而無論如何，近來債券市場的這些變動助長了一種預期，即金融危機后的“超低利率時代”大門或許已徹底關閉——預計美聯(lián)儲將在比市場預期更長的時間內維持利率高位。盡管掉期交易商仍在為美聯(lián)儲很可能已完成加息并將在明年放寬政策進行定價，但債券市場的最新走勢，卻顯然充滿了焦慮情緒。