近日，中國(guó)鋁業(yè)、神火股份、中國(guó)宏橋、云鋁股份等代表性上市鋁企相繼發(fā)布2023年半年度報(bào)告，從綜合營(yíng)收和利潤(rùn)等指標(biāo)來(lái)看，2023上半年，由于云南限產(chǎn)及鋁價(jià)波動(dòng)等原因，各公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均在不同程度受到影響。但從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著云南復(fù)產(chǎn)逐步完成，電解鋁量?jī)r(jià)有望回升，我國(guó)鋁行業(yè)仍保持健康發(fā)展態(tài)勢(shì)。
表 1 部分上市鋁企2023上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
數(shù)據(jù)來(lái)源：公司半年報(bào)
一、中國(guó)鋁業(yè)
鋁土礦方面：擴(kuò)大鋁土礦資源基礎(chǔ)，下游產(chǎn)能擴(kuò)張可期。2023上半年中鋁新增國(guó)內(nèi)鋁土礦資源量2100萬(wàn)噸，推進(jìn)華晟二期200萬(wàn)噸氧化鋁、華云三期42萬(wàn)噸電解鋁項(xiàng)目建設(shè)，控股子公司云鋁股份擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將10萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能指標(biāo)轉(zhuǎn)讓給青海分公司，有利于盤活云鋁股份閑置電解鋁產(chǎn)能指標(biāo)。云南復(fù)產(chǎn)即將完成，伴隨在建項(xiàng)目推進(jìn)，年內(nèi)及中長(zhǎng)期氧化鋁、電解鋁產(chǎn)銷增長(zhǎng)均可期待。
氧化鋁方面：2023第二季度中國(guó)鋁業(yè)冶金氧化鋁產(chǎn)銷環(huán)比提升。中鋁冶金氧化鋁第一季度產(chǎn)量398萬(wàn)噸，第二季度產(chǎn)量425萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.78%；第一季度外銷量165萬(wàn)噸，第二季度外銷178萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.88%；精細(xì)氧化鋁第一季度產(chǎn)量111萬(wàn)噸，第二季度產(chǎn)量77萬(wàn)噸，環(huán)比下降30.63%；由于2023上半年國(guó)內(nèi)外氧化鋁價(jià)格整體呈現(xiàn)先漲后跌的走勢(shì)，但礦石利潤(rùn)增厚。2023上半年氧化鋁板塊營(yíng)收215.27億元，同比降低23.59%，利潤(rùn)總額13.22億元，同比增加26.15%。
電解鋁方面：鋁價(jià)及云南限產(chǎn)影響產(chǎn)銷。2023年第一季度產(chǎn)量153萬(wàn)噸，第二季度產(chǎn)量153萬(wàn)噸，環(huán)比不變，第一季度銷量158萬(wàn)噸，第二季度銷量148萬(wàn)噸，環(huán)比降低6.33%。由于2023年上半年，鋁價(jià)下跌及云南限產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)量同比降低5.11%。2023上半年原鋁板塊營(yíng)收565.93億元，同比降低18.69%，利潤(rùn)總額39.42億元，同比降低47.52%。
煤炭方面：能源板塊拉動(dòng)利潤(rùn)總額增長(zhǎng)。2023年第一季度產(chǎn)量270萬(wàn)噸，第二季度產(chǎn)量352萬(wàn)噸，環(huán)比增加30.37%，外售電廠第一季度發(fā)電量39億kWh，第二季度發(fā)電量36億kWh，2023上半年能源板塊利潤(rùn)總額13.01億元，同比增加19.25%。
表 2 2023上半年中國(guó)鋁業(yè)主要運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)
數(shù)據(jù)來(lái)源：公司半年報(bào)
二、神火股份
電解鋁方面：量?jī)r(jià)齊跌，盈利空間下移。2023年上半年受云南限產(chǎn)影響及鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，電解鋁產(chǎn)量72.68萬(wàn)噸，同比減少4.62萬(wàn)噸。其中，新疆地區(qū)維持滿產(chǎn)滿銷售，產(chǎn)銷穩(wěn)中有增，云南由于限產(chǎn)問(wèn)題，上半年僅生產(chǎn)31.64萬(wàn)噸，同比降低14%；上半年整體銷量73.23萬(wàn)噸，同比減少3.67萬(wàn)噸；2023上半年神火股份電解鋁板塊實(shí)現(xiàn)毛利27.99億元，同比降低38.7%。
煤炭方面：產(chǎn)銷提升，價(jià)格下跌。2023年上半年，神火股份實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)量379.9萬(wàn)噸，同比增加20.6%，銷量387.8萬(wàn)噸，同比增加24.6%。兩大產(chǎn)區(qū)產(chǎn)銷量均有提升，鄭州、許昌產(chǎn)區(qū)和永城產(chǎn)量分別增加33%和7%。但由于煤價(jià)下跌明顯，毛利率有所下滑，上半年煤炭平均價(jià)格為1141元/噸，同比下降28.6%，煤炭業(yè)務(wù)整體毛利率為49.84%，同比下降7.54%。煤炭市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳，價(jià)格下跌較多，影響煤炭板塊業(yè)績(jī)。
鋁箔方面：產(chǎn)量提升，銷售不暢。2023年上半年，神火股份鋁箔產(chǎn)量4.2萬(wàn)噸，同比增加7%，商丘和上海兩地分別增加8.6%、4.4%，基本滿產(chǎn)。但整體供需影響，電池箔銷售不暢，價(jià)格有下跌，實(shí)現(xiàn)銷量3.85萬(wàn)噸，同比降低1.8%，平均價(jià)格為28147元/噸，同比降低12.8%。鋁箔業(yè)務(wù)短期承壓，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間大，待云南神火及神隆寶鼎產(chǎn)能建成后，公司鋁箔產(chǎn)能累計(jì)達(dá)到25萬(wàn)噸/年。
三、中國(guó)宏橋
電解鋁方面：原材料價(jià)格下降，噸鋁利潤(rùn)略微走高。2023年3月，隨著公司高價(jià)庫(kù)存已消耗完畢，煤炭、預(yù)焙陽(yáng)極采購(gòu)價(jià)持續(xù)降低，電解鋁銷量同比增長(zhǎng)5.7%至282萬(wàn)噸，上半年噸毛利為1412元/噸，環(huán)比改善684元/噸。
氧化鋁方面：銷量大增，噸利潤(rùn)環(huán)比基本持平，保持微利狀態(tài)。2022年底收購(gòu)的200萬(wàn)噸氧化鋁產(chǎn)能并表，2023上半年氧化鋁銷量同比增長(zhǎng)34.5%至538萬(wàn)噸，氧化鋁上半年噸售價(jià)為2516元，環(huán)比基本持平；噸成本為2291元，環(huán)比基本持平；噸毛利為225元，環(huán)比增加35元。
鋁加工板塊的售價(jià)和銷量均有下滑，噸毛利環(huán)比略改善178元至2769元。
四、云鋁股份
上半年受限產(chǎn)影響，原鋁產(chǎn)量同比減少。2023上半年云鋁股份氧化鋁產(chǎn)量73.32萬(wàn)噸，同比增加4.6%；炭素制品產(chǎn)量37.97萬(wàn)噸，同比降低-7.0%；由于2023年2月云南省降水不足，進(jìn)一步實(shí)施限電限產(chǎn)，原鋁產(chǎn)量有所減少產(chǎn)量為97.4萬(wàn)噸，同比下降24.1%；此外，公司繼續(xù)推進(jìn)合金化戰(zhàn)略，鋁合金及鋁加工產(chǎn)品57.65萬(wàn)噸，合金化率提升至59.2%，同比上升9.1%。
噸鋁電耗持續(xù)降低，下半年原鋁產(chǎn)量有望增長(zhǎng)。公司2023上半年噸鋁綜合交流電耗降低260kWh以上，下半年計(jì)劃在此基礎(chǔ)上繼續(xù)降低50kWh以上，疊加云南低成本水電，持續(xù)鞏固成本優(yōu)勢(shì)。公司加快廠區(qū)內(nèi)光伏項(xiàng)目建設(shè)，累計(jì)裝機(jī)容量215MW，進(jìn)一步保障綠電供應(yīng)，提升原鋁生產(chǎn)穩(wěn)定性。
