北京時(shí)間8月22日凌晨（周二），全球芯片架構(gòu)巨頭、全球最大的芯片IP公司——Arm，正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）遞交申請(qǐng)文件，計(jì)劃在納斯達(dá)克掛牌上市，股票代碼“Arm”。
根據(jù)招股書(shū)，巴克萊、高盛、摩根大通、瑞穗、美國(guó)銀行和花旗集團(tuán)均為此次IPO的承銷(xiāo)商，共28家投行參與此次IPO，Arm整體估值達(dá)640億美元（約合人民幣4676.48億元），是今年全球最大的IPO項(xiàng)目。
作為消費(fèi)電子領(lǐng)域的攻堅(jiān)力量，Arm在股票市場(chǎng)的首次亮相，對(duì)于IPO圈子來(lái)說(shuō)無(wú)疑是個(gè)大新聞，這也是Arm被軟銀收購(gòu)7年后再次申請(qǐng)上市。
Arm總部位于英國(guó)劍橋，芯片起家，1998年在英國(guó)倫敦證交所和美國(guó)納斯達(dá)克上市，后逐漸成為全球芯片架構(gòu)設(shè)計(jì)巨頭。作為以手機(jī)為代表的消費(fèi)電子行業(yè)重要供應(yīng)商，Arm設(shè)計(jì)的芯片架構(gòu)幾乎覆蓋了市場(chǎng)99%的智能手機(jī)，包括iPhone和大多數(shù)Android設(shè)備。
同時(shí)，作為日本軟銀集團(tuán)（SoftBank）旗下的明星股，這次IPO計(jì)劃對(duì)于軟銀同樣產(chǎn)生了重要影響，甚至有望扭轉(zhuǎn)軟銀集團(tuán)和愿景基金下半年業(yè)績(jī)。
今年全球最大IPO
由于疫情帶來(lái)全球經(jīng)濟(jì)衰退，疊加地緣政治沖突、通脹飆升、利率上升等等因素，過(guò)去兩年IPO市場(chǎng)整體處于低迷狀態(tài)，不少I(mǎi)PO新股上市計(jì)劃被擱置，投資人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的熱情和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的興趣也受到影響。
根據(jù)研究公司PitchBook數(shù)據(jù)，今年上半年全球風(fēng)投融資同比下降48%，至1739億美元，交易數(shù)量同比下降了19%。在這一背景下，Arm的首次IPO就成為圈內(nèi)為數(shù)不多的大事件，何況涉及金額之巨，令人咋舌。
英國(guó)科技創(chuàng)投圈并不如硅谷活躍，Arm作為英國(guó)絕對(duì)的明星科技企業(yè)，在全球消費(fèi)電子領(lǐng)域都占有重要位置。除了消費(fèi)電子，Arm還將其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)擴(kuò)展到汽車(chē)等行業(yè)。
半導(dǎo)體行業(yè)版圖之大，Arm能有今天的行業(yè)地位，技術(shù)實(shí)力是一方面，商業(yè)模式是另一方面。作為全球第一大芯片半導(dǎo)體知識(shí)產(chǎn)權(quán)（IP）提供商，Arm的商業(yè)模式是授權(quán)底層架構(gòu)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并提供芯片“動(dòng)力”支持。
也正是因?yàn)槠渲鳡I(yíng)業(yè)務(wù)不是芯片制造而是芯片“架構(gòu)”設(shè)計(jì)，包括組件和編程指令，所以每售出一顆芯片，Arm都能夠分得一定專(zhuān)利使用費(fèi)。全球有95%的手機(jī)及超四分之一的電子設(shè)備都在使用Arm架構(gòu)，無(wú)疑給Arm帶來(lái)了巨額收益。Arm幾乎在業(yè)內(nèi)形成壟斷，即便消費(fèi)者不知其名氣，但作為上游供應(yīng)商其強(qiáng)勢(shì)地位卻是無(wú)可撼動(dòng)。
過(guò)去十年是科技投資的黃金十年，軟銀就看中了Arm的未來(lái)潛力，于2016年斥資320億美元巨資收購(gòu)了Arm，并將其從紐交所私有化，在當(dāng)時(shí)這是歐洲科技公司有史以來(lái)最大的一筆收購(gòu)。
只是，Arm的確耀眼，起初卻并未給軟銀帶來(lái)理想收益。
軟銀贏麻了？
根據(jù)軟銀集團(tuán)發(fā)布的財(cái)報(bào)，因?yàn)橹悄苁謾C(jī)需求放緩等不利因素，截至6月30日的最新財(cái)季，Arm季度收入同比下降2.5%至6.75億美元，凈利潤(rùn)同比減少超過(guò)50%，降至1.05億美元。
與此同時(shí)，Arm在行業(yè)的壟斷地位也早已讓不少人生出不滿(mǎn)，跟高通關(guān)于架構(gòu)設(shè)計(jì)IP的專(zhuān)利風(fēng)波更是鬧得滿(mǎn)城風(fēng)雨，未來(lái)是否會(huì)有此類(lèi)公司對(duì)Arm造成沖擊也未可知。
目前的行業(yè)新聞是，2022年底，高通因授權(quán)糾紛與Arm鬧得不歡而散，并于8月宣布與博世、英飛凌、Nordic半導(dǎo)體等公司聯(lián)手組建新公司，希望在Arm的壟斷中撕開(kāi)一道口子。
總體來(lái)看，Arm雖然是龍頭，卻也不能一直高枕無(wú)憂(yōu)。更何況，Arm市場(chǎng)表現(xiàn)也并不理想，在2017~2019年間的營(yíng)收基本沒(méi)有增長(zhǎng)，對(duì)于軟銀集團(tuán)來(lái)說(shuō)，高價(jià)收購(gòu)Arm的目標(biāo)尚未達(dá)成。
2022財(cái)年，軟銀集團(tuán)凈虧損達(dá)9700億日元（約合71.8億美元），旗下愿景基金部門(mén)2022財(cái)年凈虧損達(dá)4.3萬(wàn)億日元（約合320億美元）。目前，軟銀集團(tuán)持有75%的Arm股權(quán)，旗下軟銀愿景基金則持有另外25%。
為了更好的財(cái)務(wù)表現(xiàn)和更充足的資金儲(chǔ)備，據(jù)外媒消息，愿景基金計(jì)劃向軟銀集團(tuán)出售其未直接持有的Arm公司25%的股份，該筆交易估值達(dá)640億美元。現(xiàn)在Arm IPO在即、身價(jià)飛漲，這筆交易有望大幅優(yōu)化愿景基金的賬面成績(jī)。不管以前成績(jī)?nèi)绾?，軟銀已經(jīng)押寶Arm，現(xiàn)在也總算有望在這次IPO中迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。
尾聲
Arm的所有權(quán)一直是一波三折。
原因也并不復(fù)雜，Arm不僅是芯片行業(yè)的領(lǐng)頭羊，在人工智能領(lǐng)域也發(fā)揮著重要作用。今年5月，Arm推出了兩款針對(duì)機(jī)器學(xué)習(xí)應(yīng)用的新芯片組，可提升機(jī)器學(xué)習(xí)的性能，同時(shí)減少40%的功耗。
當(dāng)?shù)卣@然不希望這樣一家擁有技術(shù)壁壘的大體量科技公司，就此“花落他家”，其因?yàn)槭召?gòu)帶來(lái)的所有權(quán)變更問(wèn)題自然會(huì)為英國(guó)政府所關(guān)注。更何況，Arm曾試圖在英國(guó)推進(jìn)高達(dá)10億英鎊（13億美元）投資來(lái)推動(dòng)其國(guó)內(nèi)芯片產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這是個(gè)香餑餑。
正因如此，之前英偉達(dá)尋求從軟銀手中收購(gòu)Arm的計(jì)劃并未成型，這才有了今天對(duì)于軟銀來(lái)說(shuō)的好局面。
軟銀一直希望搭上人工智能增長(zhǎng)的快車(chē)，改善愿景基金業(yè)績(jī)和賬面表現(xiàn)。在Arm之前，無(wú)論是不久前鬧得滿(mǎn)城風(fēng)雨的WeWork崩塌新聞，還是網(wǎng)約車(chē)巨頭滴滴出行和Uber業(yè)務(wù)的萎縮，都給愿景基金帶來(lái)了不小的打擊。
軟銀首席財(cái)務(wù)官曾在公司6月的季度財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上表示，現(xiàn)在在投資上比較謹(jǐn)慎，但仍然聚焦人工智能領(lǐng)域好的項(xiàng)目，愿景基金也實(shí)現(xiàn)了五個(gè)季度以來(lái)的首次增長(zhǎng)，是個(gè)好兆頭。
最新Arm IPO的大新聞?dòng)謺?huì)給軟銀帶來(lái)怎樣的新轉(zhuǎn)機(jī)，我們?nèi)匀恍枰^續(xù)觀察，不過(guò)看起來(lái)這是個(gè)好項(xiàng)目。
