活躍資本市場(chǎng)又迎來(lái)重磅舉措。
8月27日，據(jù)財(cái)政部網(wǎng)站消息，為活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實(shí)施減半征收。
貝殼記者梳理發(fā)現(xiàn)，自1990年7月開(kāi)征印花稅至今，我國(guó)證券交易印花稅稅率共經(jīng)歷過(guò)10余次調(diào)整，其中7次下調(diào)綜合稅率（買(mǎi)賣(mài)雙方合計(jì)）。幾乎每一次下調(diào)都對(duì)資本市場(chǎng)帶來(lái)一定的提振。
多位業(yè)內(nèi)人士指出，此次印花稅下調(diào)實(shí)打?qū)嵉淖尷顿Y者。貝殼財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，如果按照2022年證券交易印花稅的收入來(lái)看，此次印花稅減半全年或?qū)⒆尷顿Y者超千億元。
證券交易印花稅歷經(jīng)十余次調(diào)整，
幾乎每次下調(diào)都有效提振市場(chǎng)
8月27日，據(jù)財(cái)政部網(wǎng)站消息，為活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實(shí)施減半征收。
中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)資本市場(chǎng)研究院聯(lián)席院長(zhǎng)趙錫軍在接受新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，此次證券交易印花稅下調(diào)非常及時(shí)，也是意料之中。中央政治局會(huì)議提到“要活躍資本市場(chǎng)，提升投資者信心”的要求之后，相關(guān)部門(mén)出臺(tái)了一系列的政策措施，而此次調(diào)降印花稅是其中最直接也是最重磅對(duì)市場(chǎng)影響最大的一個(gè)政策。
貝殼財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，自1990年7月開(kāi)征印花稅至今，我國(guó)證券交易印花稅稅率共經(jīng)歷過(guò)10余次調(diào)整，其中7次下調(diào)綜合稅率（買(mǎi)賣(mài)雙方合計(jì)）。幾乎每一次下調(diào)短期內(nèi)都對(duì)資本市場(chǎng)帶來(lái)一定的提振。
具體來(lái)看，1990年印花稅在深圳開(kāi)征，當(dāng)時(shí)征收標(biāo)準(zhǔn)是由賣(mài)出股票的交易者繳納成交金額的6‰；同年的11月，深圳市場(chǎng)對(duì)買(mǎi)家也開(kāi)征了6‰的印花稅。
1991年10月10日，印花稅由6‰下調(diào)到3‰，這是我國(guó)證券市場(chǎng)史上第一次調(diào)整印花稅。調(diào)整后大牛市行情啟動(dòng)，半年后，上證指數(shù)從180點(diǎn)飆升到1429點(diǎn)，漲幅接近7倍。
1997年5月12日，印花稅由3‰上調(diào)到5‰。當(dāng)天形成大牛市頂峰，此后估值下跌500點(diǎn)。
1998年6月12日，印花稅由5‰下調(diào)到4‰，調(diào)整后首個(gè)交易日，滬指收盤(pán)小幅上漲2.65%。
1999年6月，Ｂ股交易印花稅稅率降低為３‰。上證B指一個(gè)月內(nèi)從38點(diǎn)飚升至62.5點(diǎn)，升幅逾50%。
2001年11月16日，印花稅由4‰下調(diào)到2‰，調(diào)整之后，股市有過(guò)一段100多點(diǎn)的行情。
2005年1月23日，印花稅再次下調(diào)，由2‰下調(diào)到1‰。調(diào)整后的1月24日，滬指收盤(pán)上漲1.73%。
2007年5月30日，印花稅由1‰上調(diào)到3‰，這是1997年以來(lái)10年間唯一的一次上調(diào)。上調(diào)次日，兩市收盤(pán)跌幅超過(guò)6%，12346億元市值在一日間被蒸發(fā)。
2008年4月24日，印花稅從3‰調(diào)整為1‰。調(diào)整后，滬指收盤(pán)大漲9.29%，大盤(pán)幾乎漲停。
2008年9月19日，證券交易印花稅由雙邊征收改為單邊征收，稅率保持1‰。當(dāng)天滬指創(chuàng)下史上第三大漲幅，收盤(pán)時(shí)上漲9.45%，A股1000余只股票漲幅在9%以上。
回顧歷史來(lái)看，印花稅的調(diào)整在短期對(duì)大盤(pán)的影響還是很明顯的，幾乎每次上調(diào)和下調(diào)，伴隨的都是市場(chǎng)大幅的下跌和上漲。
不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士指出，盡管歷史上印花稅率的下調(diào)對(duì)短期市場(chǎng)活躍度形成提振，但從長(zhǎng)期來(lái)看，印花稅下調(diào)這一單因素對(duì)大盤(pán)的長(zhǎng)期走勢(shì)影響不大，尤其是2008年的兩次下調(diào)，均不改指數(shù)整體下行的長(zhǎng)期趨勢(shì)。
此次印花稅減半影響幾何？
全年真金白銀讓利投資者超千億
自7月政治局會(huì)議“活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心”的要求提出以來(lái)，證監(jiān)會(huì)、交易所等多部門(mén)紛紛推出舉措。
8 月 18 日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人答記者問(wèn)時(shí)指出，將從五大方向活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心，同時(shí)也明確表示合理保持 IPO、再融資常態(tài)化，充分考慮二級(jí)市場(chǎng)承受能力，降低相關(guān)投資端費(fèi)率，密切關(guān)注降低印花稅呼吁等。
同日，滬深交易所降低交易經(jīng)手費(fèi)30%，北交所降低50%。
時(shí)隔不到兩周，A股再次迎來(lái)利好，證券交易印花稅減半，如何理解在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)下調(diào)證券交易印花稅？
南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)、金融學(xué)教授田利輝在接受新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)頒布印花稅下調(diào)政策，彰顯了政府對(duì)于資本市場(chǎng)的呵護(hù)之情，能夠改善預(yù)期，也可以有效降低交易成本，活躍資本市場(chǎng)，進(jìn)而提振信心。
談及影響時(shí)，趙錫軍指出，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，實(shí)際上調(diào)整印花稅市場(chǎng)都會(huì)有強(qiáng)烈的反彈。同時(shí)，下調(diào)印花稅還會(huì)對(duì)市場(chǎng)成交量產(chǎn)生較大促進(jìn)作用。
值得注意的是，此次印花稅的下調(diào)將“真金白銀”地讓利投資者。據(jù)財(cái)政部國(guó)庫(kù)司公布的數(shù)據(jù)，2022年，我國(guó)證券交易印花稅2759億元。如果按照這一水平計(jì)算，此次印花稅減半全年或?qū)⒆尷顿Y者逾1000億元。
對(duì)此，趙錫軍表示，雖然1000多億元在全國(guó)財(cái)政收入中的稅收占比不高，2002年至今的大部分年度中，證券交易印花稅僅占稅收收入的1%左右，但這是實(shí)實(shí)在在地給投資者讓利，只要這個(gè)政策一直保持下去，每年投資者都可以獲得相應(yīng)的讓利，體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)活躍資本市場(chǎng)、提升投資者信心的支持。
證監(jiān)會(huì)三箭齊發(fā)提振市場(chǎng)，
業(yè)內(nèi)：此次打出“組合拳”有望為市場(chǎng)帶來(lái)反彈行情
值得注意的是，8月27日，證監(jiān)會(huì)“三箭齊發(fā)”推出重磅政策，一是上交所、深交所、北交所發(fā)布通知，修訂《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》，將投資者融資買(mǎi)入證券時(shí)的融資保證金最低比例由100%降低至80%。
二是證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為；三是證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡，優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排，其中，證監(jiān)會(huì)明確表示，根據(jù)近期市場(chǎng)情況，階段性收緊IPO節(jié)奏，促進(jìn)投融資兩端的動(dòng)態(tài)平衡。
中泰證券策略研究負(fù)責(zé)人徐馳告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，減半征收印花稅、收緊IPO節(jié)奏、規(guī)范上市公司減持行為、降低融資保證金最低比例等一系列政策齊出，是此前“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”在政策層面的實(shí)質(zhì)性落地。以史為鑒，每一次印花稅調(diào)降后，投資者信心都會(huì)得到一定程度修復(fù)，市場(chǎng)上漲概率較大。因此，此次打出“組合拳”有望為市場(chǎng)帶來(lái)一輪反彈行情。
“從中長(zhǎng)期視角來(lái)看，就反彈方向而言，由于市場(chǎng)預(yù)期的財(cái)政、地產(chǎn)等大刺激政策較難出現(xiàn)，更多的是出臺(tái)偏向資本市場(chǎng)改革的政策，故風(fēng)格上，低位的國(guó)產(chǎn)替代相關(guān)的科技股或更加占優(yōu)。同時(shí)，就三季度整體配置思路而言，依然維持‘側(cè)重防御，兼顧主題’的思路不變?！毙祚Y表示。
田利輝也認(rèn)為，明天開(kāi)盤(pán)（8月28日）股市有望反彈，但是反轉(zhuǎn)尚且需要投資者的共識(shí)或企業(yè)盈利預(yù)期的好轉(zhuǎn)。他強(qiáng)調(diào)，政策上，需要更為有力的多方舉措才可推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展。
西南財(cái)經(jīng)大學(xué)西財(cái)智庫(kù)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯繼強(qiáng)也對(duì)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心，簡(jiǎn)而言之，要讓老百姓在資本市場(chǎng)上有獲得感；另外，相關(guān)政策也促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，通過(guò)證券交易印花稅實(shí)施減半征收，給整個(gè)市場(chǎng)以信心，鼓勵(lì)大家共同參與，分享資本市場(chǎng)紅利。
