外電8月29日消息，花旗（Citi）的資深商品分析師Max Layton在一份報告中稱，預(yù)計與到2025年銅價的漲勢相比，2008年的油價歷史性飆升將是“小兒科”。
“黑金”將被取代
2022年早期當俄烏沖突升級之后，供應(yīng)鏈混亂和西方針對俄羅斯的制裁導(dǎo)致國際油價走升，全球消費者幾乎都深有體會。在美國，原油成本上漲將汽油均價從1月份的每加侖3.40美元推升至6月份的每加侖逾5美元的歷史新高。但自那以后，在中國經(jīng)濟復(fù)蘇弱于預(yù)期，原油需求回升力道不及市場預(yù)期之后，石油和天然氣價格已經(jīng)回落至俄烏沖突升級之前的水平。如今，隨著全球各國政府和企業(yè)繼續(xù)擺脫對化石燃料的依賴，一種新的，鮮為人知的商品或?qū)⑷〈昂诮稹倍j升。
銅最終牛市可能會讓2008年油價反彈看起來就像“兒戲”
“在花旗看來，銅處于能源轉(zhuǎn)型帶來的牛市之中。目前全球市場處于周期性疲軟狀態(tài)，這意味著，交易暫停，但銅的最終牛市行情可能會讓2008年著名的油價反彈看起來就像“兒戲”。”
Max Layton指的是全球金融危機爆發(fā)前油價飆升的時期，由于新興市場的強勁需求與全球原油生產(chǎn)停滯相沖突，油價從2006年年中的每桶50美元上漲到2007年底的每桶140美元。他認為，銅價在未來三年可能會出現(xiàn)類似的價格飆升局面，因為銅已成為尋求能源轉(zhuǎn)型主題敞口的大宗商品交易商的最愛。
銅在電動汽車電池和其他綠色能源技術(shù)中的關(guān)鍵作用使一些人將其稱為“新石油”。這種金屬被用于太陽能電池板、風(fēng)力渦輪機、電纜，甚至iPhone。事實上，銅在建筑、制造業(yè)和電子產(chǎn)品行業(yè)的應(yīng)用如此廣泛，以至于它經(jīng)常被視為全球經(jīng)濟活動的代表和商業(yè)周期指標，因此獲得了“銅博士”的綽號。
最近，隨著全球經(jīng)濟在疫情后艱難回收等，銅價正在下跌，但在花旗看來，這對這位能源轉(zhuǎn)型寵兒來說只是一個小挫折而已。
能源轉(zhuǎn)型寵兒的短暫跌勢
由于中國今年經(jīng)濟回升步伐不及市場預(yù)期且全球經(jīng)濟增速也在放緩，銅需求低于市場預(yù)期，這導(dǎo)致年初以來銅價大幅下滑。
目前LME現(xiàn)貨銅價較1月中旬時的每噸逾9,400美元的高位已經(jīng)下降了約11%，最新報每噸8,359美元附近。但在Max Layton看來，這次銅價回撤則剛好是一次良機。
報告稱，由于銅價通常與全球經(jīng)濟活動同步升降，這導(dǎo)致很多大宗商品交易商被迫觀望全球經(jīng)濟改善跡象出現(xiàn)之后才會買入，這就造成購買銅的“巨大陣列”。
Max Layton稱，投資者在今年下半年對投資銅持“謹慎”態(tài)度是有道理的，部分原因是中國經(jīng)濟回升步伐依然弱于預(yù)期。
過去四十年來，作為世界工廠的角色以及對基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)項目發(fā)展的持續(xù)推動，使中國在銅市場上占據(jù)了巨大地位。即便是房地產(chǎn)危機仍在持續(xù)的情況下，2022年，中國仍是全球最大的銅消費國，中國的銅消費量大約占全球總消費量的55%。但數(shù)據(jù)顯示，今年前六個月，因房地產(chǎn)市場和制造業(yè)低迷，中國的精煉銅進口量只有165萬噸，較上年同期下降12%。
銅價未來三年內(nèi)或飆升至每噸15,000美元
但Max Layton稱，預(yù)計這種趨勢不會持續(xù)。他建議投資者在未來12個月內(nèi)慢慢買入銅。他稱，中國最終的經(jīng)濟復(fù)蘇和能源轉(zhuǎn)型將導(dǎo)致銅價在未來三年內(nèi)飆升至每噸15,000美元。他談及這種銅的“牛市”情景時說，“到2025年，預(yù)期回報率將達到50%-100%”。
但該投行在今年7月公布的一份報告中稱，在看跌的情景下，銅價到2025年可能會下跌約10%，至每噸7,500美元。在這種情況下，中國經(jīng)濟復(fù)蘇將比預(yù)期的更慢且美國和歐洲利率的上升將對全球增長產(chǎn)生“比預(yù)期更大的影響”，最終導(dǎo)致銅需求疲軟。
歐洲銅產(chǎn)商KGHM在季度報告中稱，從長遠來看，隨著中國經(jīng)濟復(fù)蘇，從電動汽車到電動自行車等能源轉(zhuǎn)型將推動全球市場銅需求持續(xù)增加；而另一方面，全球新礦項目收到受到巨大的限制，包括稅收和環(huán)境法規(guī)的增加，導(dǎo)致供應(yīng)增幅有限，這應(yīng)該會在未來數(shù)年內(nèi)令銅價保持上行趨勢。
KGHM董事會在報告中稱，“上述供應(yīng)限制，加上電動出行的強勁趨勢和綠色革命推動銅需求增長，這將在長期內(nèi)令銅價獲得支撐?！?
