山東省銅冶煉企業(yè)總產能位列全國銅冶煉企業(yè)產能省份排名之首，其冶金技術水平備受矚目，銅上下游企業(yè)分布均勻，經營良好。并且隨著行業(yè)的重新洗牌和重組，山東銅冶煉企業(yè)產能不斷擴大，行業(yè)競爭力不斷增強。為了解山東銅產業(yè)鏈2023年有哪些新變化，實地探訪原料端結構微妙變局，上海鋼聯(lián)組織一站式走訪銅冶煉企業(yè)、再生金屬園區(qū)和銅加工企業(yè)，參觀冶煉工藝和設備，觸摸銅市脈搏。
調研時間：2023年8月21日-8月25日
調研地點：山東省煙臺市、臨沂市、東營市
調研方式：實地走訪
調研目的：走訪銅冶煉企業(yè)，了解企業(yè)生產情況及未來規(guī)劃，再生金屬消費情況，銅加工企業(yè)供需新變化。
調研對象：頭部銅冶煉企業(yè)；國內最大再生金屬園區(qū)；銅桿線、銅箔等銅加工企業(yè)。
銅冶煉企業(yè)A：
生產情況:新廠區(qū)陰極銅年產能從10萬噸提到20萬噸，黃金2噸，白銀100噸，項目總投資30多億元,采用“富氧側吹爐熔煉+多噴腔頂吹吹煉+回轉式陽極爐精煉+永久不銹鋼陽極電解”工藝，目前投產已兩月有余，能夠月產陰極銅1.8萬噸。原料方面礦的來源全部來自于進口，從南美等地采購礦粉，礦粉需求在100萬噸/年，同時采購陽極板。由于致力于打造智能工廠，自動化標準高，冶煉車間由之前150人減少到現(xiàn)在66人。成品庫存維持在1～2天產量，屬于正常水平。
訂單情況：貨物流向主要是以山東及華東為主，主要對接煙臺，青島等地的銅管企業(yè)，隨著生產能力的提升，產品銷售外溢到華東等區(qū)域。目前銅管企業(yè)交貨期還在增加，現(xiàn)在暢銷銅管的交貨期在40多天，預計處于滿產階段。調研當日的交易量在1000多噸，上午交易比較忙，下午基本不點價，主要出給下游企業(yè)，給到貿易商份額較少，交易都是現(xiàn)款現(xiàn)貨。
市場看法：國內陰極銅還是比較缺乏，進口銅數(shù)量不足，T C現(xiàn)在是88至90中低位，后續(xù)對于TC的看法，預計明年還是在這個水平，加工費比較合適，礦端的供給較充沛，國內眾多冶煉廠，今年新增產能比較多，比如中條山、白銀等，大概會有40萬噸左右的新增。銅價的回調會去庫比較多，進口銅少也與匯率有較大關系。成品運輸方面，今年明顯感覺到運費降得比較多。
未來預期：由于企業(yè)實行完全套保，沒有敞口，所以價格對于冶煉廠來說影響不大，但是大多數(shù)人還是看漲心態(tài)，預計未來兩年銅價將會過7萬元/噸。
銅冶煉企業(yè)B
生產情況：該企業(yè)在國內冶煉排名前列，以黃金為主導產品，其他為副產品，擁有年產黃金50噸、白銀800噸、電解銅20萬噸、電解鉛10萬噸、硫酸150萬噸的生產能力。對礦類原料的需求每年150萬噸，其中進口在120萬噸左右。冷料需求70萬噸/年，其中進口7萬噸。原料方面庫存常備在三周左右。成品庫存約500-600噸，1天的庫存量。
銷售情況：每年20萬噸的電解銅主要委托上海的貿易公司銷售，主要供給貿易商，下游加工企業(yè)直采較少。企業(yè)根據行情趨勢判斷，靈活套保，現(xiàn)貨基本簽長單，均價定價，經營比較穩(wěn)健。
未來預期：對于銅價走勢，企業(yè)謹慎看空，旺季來臨若需求不及逾期，之前銅價的漲勢可能難以維持，疊加國內產能集中投放，對銅價造成壓力。未來還是要加大套保頭寸，謹慎操作。
銅冶煉／銅桿生產企業(yè)C
生產情況：在山東擁有電解產能30萬噸，廣西電解產能30萬噸，目前山東電解已開產能10萬噸，產量9萬噸/年。銅桿產能30萬噸，銅桿日產950～1000噸，成品庫存在1500噸。
原料方面：粗銅占比70%-80%, 2013年以前以廢銅為主，現(xiàn)在價格不占優(yōu)勢，改為以粗銅為主，廢銅少量購買一些價格合適的銅米、邊角料。原料庫存三天，數(shù)量1000噸左右。
訂單情況：市場缺銅，自產電解銅不足以滿足自家銅桿廠消化，需要外采，有時也會在省內出售。銅桿端利潤比較微薄，主要給聊城、東營、青島等地電線電纜廠，銅桿加工費在500元/噸。下游在銅價下跌時更愿意訂貨，行業(yè)產能過剩，需求未能匹配，庫存有些積壓。
未來預期：對銅價觀點偏向于易漲難跌，下游庫存低，升水高對價格有支撐，從接單上反饋，銅價跌破68000貿易商和下游會采購提升，壓力體現(xiàn)在價格破70000，激發(fā)觀望情緒消費出現(xiàn)下降。
廢銅貿易商D
貿易情況：纜粗場內庫存300噸，貨比較缺，庫存偏低。近期出貨好一點，銅米相對比較好賣。
廢銅貿易商E
貿易情況：黃雜銅庫存70噸左右，最近價格比較堅挺，出貨比較一般，下游用料企業(yè)訂單不好，采購量下滑。
銅冶煉企業(yè)F
生產情況：企業(yè)擁有陰極銅產線2條，陰極銅年產能40萬噸，硫酸年產160萬噸。陰極銅未來計劃有70萬噸的產能新增，產能未來在7-8年內計劃達到110萬噸，與電解車間相匹配，形成規(guī)模效益，降本增效。原料方面年采購銅精礦160萬噸左右，長單為主。今年采購冷料4萬噸，明年或有提升。企業(yè)反饋今年生產情況不錯，比對往年大幅提升。
訂單情況：每天生產過千噸的電解銅主要銷售給省內的銅桿廠，成品無庫存。
未來預期：銅價雖然大幅上漲有阻力，但同時存在底部支撐，不易下跌。下游拿貨剛需為主，備庫操作企業(yè)較少，國內經濟恢復緩慢，“金九銀十”樂觀度有限。
銅箔生產企業(yè)G
生產情況:企業(yè)產品包括鋰電銅箔、5G銅箔、電路板銅箔。屬某集團旗下山東基地，集團全國各生產基地產能總計達12萬，山東基地一期5000噸銅箔項目于2020年投產，二期5000噸銅箔項目于2011年末投產，三期1萬噸噸銅箔項目于2022年末投產，目前總產能達2萬噸，實現(xiàn)年產量過萬噸。生產成本方面電耗較高，月消耗電費過千萬，當?shù)仉娰M較南方相對高0.3元/度。
訂單情況：鋰電銅箔主要應用在新能源汽車動力電池、3C鋰電數(shù)碼產品等領域，隨著近幾年新能源電車的高速發(fā)展，企業(yè)75%產品供給比亞迪。雖然訂單表現(xiàn)尚可，但近年加工費下跌較多，銅箔領域短時間內眾多企業(yè)加入，需求增速遠不及供給增量。
未來預期:首先未來計劃繼續(xù)擴產，在2024年達到年產3萬噸高性能電解銅箔規(guī)模，2026年達到年產5萬噸高性能電解銅箔規(guī)模。未來成為極薄鋰電銅箔、電路板銅箔、5G銅箔生產基地。銅箔行業(yè)目前產能過剩，未來加工費預計仍會下降。
總結：目前國內自產電解銅尚有缺口，需要進口銅彌補，后續(xù)國內部分冶煉企業(yè)逐步擴張產能，未來國內供給將會逐步增加，或許對進口銅依賴度下降。國內銅加工產品在當前供需環(huán)境下價格競爭激烈，國內需求雖有韌性但當前表現(xiàn)偏弱。降本增效是貫穿上下游企業(yè)共同的目標，對成本的控制提升了價格敏感度。加工企業(yè)的原料庫存普遍還是偏低的，所以在銅價出現(xiàn)一定跌幅時候出現(xiàn)收貨現(xiàn)象。本次調研的多數(shù)企業(yè)認為若銅價短期破7萬/噸，繼續(xù)向上突破的限制較多，但目前現(xiàn)貨升水依然較高，下方6.7萬/噸左右會有支撐。
