“滯脹”陰影纏繞歐洲經(jīng)濟，歐央行陷入“加或不加”的兩難境地，分析師預(yù)測概率呈五五開，這原本是歐央行本輪緊縮周期最有懸念的一次決定。
然而，會議前夕一則“通脹預(yù)測上調(diào)”消息泄露，打破了僵局。
據(jù)媒體周三報道，了解討論情況的消息人士透露，歐央行預(yù)計歐元區(qū)2024年通脹率將保持在3% 以上，即降低通脹可能比早先想象的要難，從而為增加了本次加息的可能性。
目前貨幣市場預(yù)計歐洲央行加息25個基點的可能性為68%，而在9月初，這一可能性僅為20%。
歐洲央行將在今晚8:15公布利率決議，半小時后歐央行行長將舉行新聞發(fā)布會。自去年7月結(jié)束長達(dá)八年的負(fù)利率時代以來，歐洲央行已連續(xù)9次加息，累計加息425個基點，為有史以來最快的緊縮步伐。
“通脹預(yù)測上調(diào)”消息泄露 加息可能性上升
媒體援引一位了解討論情況的消息人士指出，歐洲央行預(yù)計歐元區(qū)明年的通脹率將保持在 3% 以上，這為連續(xù)第十次加息提供了支持。
泄露的通脹預(yù)測令加息預(yù)期轉(zhuǎn)向，現(xiàn)在貨幣市場預(yù)計歐洲央行周四（今晚）加息25個基點的可能性為68%，而在9月初，這一可能性僅為20%。
該消息人士稱，歐央行向其理事會提交的季度預(yù)測顯示，2024年的通脹率將在3%以上，遠(yuǎn)高于目標(biāo)值2%，也高于6月份預(yù)測的3%。
野村經(jīng)濟學(xué)家Andrzej Szczepaniak指出：
這是一個千鈞一發(fā)的決定，支持和反對加息的理由都很多。在利率會議前的噤聲期，媒體與之前的報道中是完全相同的記者，也可能是相同的消息來源，這些報道引導(dǎo)了歐央行的敘事。
Krishna Guha領(lǐng)銜的 Evercore 分析師補充道：
此次泄密事件一定會提高歐洲央行加息的可能性，可以想象的是，隨后歐央行在10月跳過加息，但在12月再次加息。
消息人士周三稱，利率決定仍懸而未決，會議的正式提案尚未提交。
高利率或維持更久
無論歐洲央行做出何種決定，其隨附聲明都可能保留 7 月份推出的措辭，即借貸成本將在必要的時間內(nèi)設(shè)定在足夠嚴(yán)格的水平，以確保通脹率及時恢復(fù)到 2%。這一措辭意味著可能會有更多的加息以及高利率將維持更久。
歐洲央行管委、法國央行行長Francois Villeroy de Galhau長期以來一直認(rèn)為，借貸成本維持高位的時間長短與借貸成本最終達(dá)到多高同樣重要，甚至更為重要。
盡管經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測明年3月份將進(jìn)行首次降息，但市場一直在押注明年夏季降息。歐央行理事會成員Klaas Knot最近在接受媒體采訪時表示，其不同意這種評估，也許可以再推后一些。
歐央行在短短14個月內(nèi)將存款利率從—0.50提高到3.75%，這是有史以來最快的緊縮步伐。這是為了能遏制物價失控增長，但總體通脹率和基本通脹率仍高于 5%，從而增加了工人開始要求更大幅度加薪的風(fēng)險，尤其是在勞動力市場仍然異常緊張的情況下。
經(jīng)濟前景不容樂觀
另一方面，消息人士指出，今年和2024年的經(jīng)濟增長可能將被下調(diào)，與市場預(yù)期基本一致。路透社調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，歐元區(qū)今年的經(jīng)濟增長率為 0.6%，2024 年為0.9%。
歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍疲軟，歐元區(qū)8月HCOB 綜合采購經(jīng)理人指數(shù)跌至46.7，為33個月低點，低于50的榮枯線。此外，歐元區(qū)第二季度GDP從0.3%下修至0.1%。
情緒指標(biāo)也出現(xiàn)惡化，就業(yè)調(diào)查顯示，隨著通脹的持續(xù)影響，服務(wù)業(yè)開始跟隨制造業(yè)下滑。全球需求疲軟正在拖累出口，建筑業(yè)也正在萎縮，部分原因是融資成本上升。
這共同導(dǎo)致滯脹風(fēng)險上升，盡管目前的情況與20世紀(jì)70年代大不相同，當(dāng)時的失業(yè)率急劇上升，而現(xiàn)在的失業(yè)率則創(chuàng)下了歷史新低。本周，歐盟委員會下調(diào)了對該地區(qū)的展望，預(yù)計今年的經(jīng)濟增長率僅為 0.8%，2024 年為1.3%。
還有其他哪些看點？
除了有關(guān)利率決定的問題外，拉加德還可能被問及其他方面的進(jìn)展。
周三，歐央行投票支持德國央行副行長Claudia Buch領(lǐng)導(dǎo)歐洲央行銀行監(jiān)管部門，這一選擇可能會在歐洲議會遭遇阻撓，歐洲議會的一個議員小組在7月份決定，西班牙央行副行長Margarita Delgado是更有資格的候選人。立法機構(gòu)需要在各國政府最終簽署之前批準(zhǔn)Claudia的提名。
一旦加息結(jié)束，歐洲央行還可能會開始討論如何收回過去10年通過各種刺激計劃向銀行體系注入的更多資金，不過預(yù)計本周不會就這一問題做出決定。
此外，拉加德還可能面臨有關(guān)管理委員會周三發(fā)表的一份意見的質(zhì)疑。該意見警告稱，意大利對銀行利潤征收有爭議的暴利稅會產(chǎn)生負(fù)面影響。這給反對該措施的人增加了強有力的聲音，根據(jù)對意大利五大銀行資產(chǎn)的計算，該措施可能使意大利五大銀行損失超過20億歐元（22億美元）。
