9月20日周三，在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)束后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。在發(fā)布會(huì)上，鮑威爾照例就美聯(lián)儲(chǔ)的利率決議、美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)、利率、勞動(dòng)力市場(chǎng)等議題的看法等發(fā)表觀點(diǎn)，并回答記者提問(wèn)。
在記者會(huì)上，鮑威爾重申，美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)決專注于國(guó)會(huì)賦予的雙重使命，即維護(hù)物價(jià)和勞動(dòng)力市場(chǎng)穩(wěn)定。鮑威爾表示，FOMC堅(jiān)決致力于將通脹率降到2%，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)依然堅(jiān)守這一目標(biāo)，并未做出改變。
鮑威爾重申，沒(méi)有價(jià)格穩(wěn)定就不會(huì)有強(qiáng)勁的就業(yè)市場(chǎng)。他表示，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)取得了很大進(jìn)展，但其全面影響尚未被感受到。
鮑威爾稱，美聯(lián)儲(chǔ)為每個(gè)人所能做的最好的事情就是恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定。
美聯(lián)儲(chǔ)將保持限制性利率，傾向于忽視能源價(jià)格短期波動(dòng)
鮑威爾明確表示，目前的政策立場(chǎng)是限制性的，通脹自去年年中以來(lái)已經(jīng)有所緩和。
鮑威爾稱，將通脹率降低到2%還有很長(zhǎng)的路要走，不過(guò)令人欣慰的是，長(zhǎng)期通脹預(yù)期仍然保持良好的錨定狀態(tài)。他表示，他非常清楚高通脹給人們帶來(lái)了重大困難。隨著通脹目標(biāo)的接近，美聯(lián)儲(chǔ)有能力謹(jǐn)慎行動(dòng)。
鮑威爾也表示，持續(xù)的高能源價(jià)格將影響通脹預(yù)期。不過(guò)，他也強(qiáng)調(diào)，能源價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)沒(méi)有太大的指示作用，美聯(lián)儲(chǔ)傾向于忽略能源價(jià)格的短期波動(dòng)。鮑威爾意識(shí)到能源價(jià)格對(duì)消費(fèi)者非常重要，但關(guān)鍵在于高能源價(jià)格的持續(xù)性。
他表示，美聯(lián)儲(chǔ)致力于實(shí)現(xiàn)和維持足夠限制性的政策，使通貨膨脹率隨著時(shí)間的推移降至2%。美聯(lián)儲(chǔ)將保持限制性利率，直至有信心通脹將降至2%。鮑威爾表示，最近三次通脹數(shù)據(jù)非常好。
美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)接近目標(biāo)，年內(nèi)進(jìn)一步加息
鮑威爾表示，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)取得的進(jìn)展，FOMC決定此次維持利率不變。不過(guò)，保持利率不變不意味著美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)達(dá)到該機(jī)構(gòu)所尋求的限制性立場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)并未就利率是否具有足夠限制性做出決策。美聯(lián)儲(chǔ)希望看到令人信服的證據(jù)，證明利率已經(jīng)達(dá)到了適當(dāng)?shù)乃?。鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)非常接近美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為需要達(dá)到的目標(biāo)了。他認(rèn)為，只有當(dāng)達(dá)到足夠限制性政策的時(shí)候，人們才會(huì)知道它的存在。
在未來(lái)，FOMC將繼續(xù)逐次進(jìn)行決策，如果合適，準(zhǔn)備進(jìn)一步提高利率。大多數(shù)政策制定者認(rèn)為今年再次加息更有可能是合適的。鮑威爾稱，美聯(lián)儲(chǔ)的決策將基于數(shù)據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)小心行事，官員們希望小心，不要草率得出任何結(jié)論。關(guān)于今年最后兩次議息會(huì)議，鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)在這兩次會(huì)議上做出的決策將取決于全部數(shù)據(jù)的綜合情況。
鮑威爾重申，隨著利率水平接近適當(dāng)?shù)恼吡?chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)變得更加雙向化，過(guò)度緊縮和過(guò)度寬松的風(fēng)險(xiǎn)變得更加平衡。
鮑威爾解釋稱，美聯(lián)儲(chǔ)謹(jǐn)慎行動(dòng)是因?yàn)檎叽嬖跍笮浴Ｃ缆?lián)儲(chǔ)當(dāng)前仍然面對(duì)太多不確定性。
他在記者會(huì)上特別強(qiáng)調(diào)，最近消費(fèi)者支出數(shù)據(jù)特別強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)并沒(méi)有預(yù)計(jì)看到消費(fèi)者支出減少。
鮑威爾強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)不確定性保持警惕。他還提醒投資者，美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)測(cè)不是計(jì)劃，政策會(huì)酌情調(diào)整，預(yù)測(cè)具有高度不確定性。
鮑威爾表示，實(shí)際利率現(xiàn)在是“有實(shí)質(zhì)意義的正值”。
鮑威爾表示，關(guān)于中性利率的水平，只有到達(dá)那里才能知道。他認(rèn)為，中性利率可能已經(jīng)上升，中性利率可能高于長(zhǎng)期利率。目前中性比率預(yù)期中值沒(méi)有增加，但人們?cè)诟淖兯麄兊念A(yù)估。
降息與否將基于經(jīng)濟(jì)的需求
關(guān)于降息，鮑威爾表示，他從未打算就任何降息的時(shí)間發(fā)出信號(hào)，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候會(huì)出現(xiàn)降息的時(shí)機(jī)。他認(rèn)為，決定降息的部分原因可能是實(shí)際利率正在上升，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浾谙陆?。鮑威爾再次強(qiáng)調(diào)，目前的工作重點(diǎn)是要找到美聯(lián)儲(chǔ)可以維持的利率水平。
不過(guò)，鮑威爾暗示稱，當(dāng)進(jìn)入2024年時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將同時(shí)考慮政策滯后性和數(shù)據(jù)。市場(chǎng)認(rèn)為，這意味著明年開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)的決策將更為謹(jǐn)慎。他強(qiáng)調(diào)，關(guān)于未來(lái)降息的任何決定都將基于經(jīng)濟(jì)的需求。
勞動(dòng)力市場(chǎng)依然緊張，不會(huì)對(duì)罷工表態(tài)
鮑威爾表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然緊張，但美聯(lián)儲(chǔ)看到了更好的平衡。FOMC認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)的再平衡將繼續(xù)進(jìn)行，勞動(dòng)力需求仍超過(guò)供給。失業(yè)率保持在3.8％，仍然處于低位。鮑威爾表示，他仍然認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)需要放緩。
不過(guò)，名義工資增長(zhǎng)顯示出一些放緩的跡象，市場(chǎng)擔(dān)憂的“工資-通脹螺旋”出現(xiàn)的可能性進(jìn)一步下降。鮑威爾強(qiáng)調(diào)，工資漲幅最大的是低收入崗位。他支出，根據(jù)大多數(shù)指標(biāo)，實(shí)際工資現(xiàn)在是正增長(zhǎng)。
鮑威爾表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性的再平衡，而失業(yè)率并沒(méi)有大幅增加，這是一件好事。
在中值預(yù)測(cè)中，鮑威爾并不認(rèn)為失業(yè)率會(huì)大幅上升，但也強(qiáng)調(diào)，這并非是一個(gè)保證。
此外，鮑威爾認(rèn)為，自然失業(yè)率正在下降。
關(guān)于當(dāng)前美國(guó)汽車工人大罷工，鮑威爾表示，FOMC不會(huì)就此發(fā)表評(píng)論。不過(guò)，他指出，關(guān)于全美汽車工人聯(lián)合會(huì)的罷工，罷工的持續(xù)時(shí)間將影響產(chǎn)出、就業(yè)和通脹。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)比預(yù)期強(qiáng)勁，軟著陸是美聯(lián)儲(chǔ)首要目標(biāo)
鮑威爾表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)比所有人預(yù)期的都要強(qiáng)勁，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是需要采取更多加息措施的主要原因。GDP強(qiáng)于預(yù)期有很多可能的解釋。當(dāng)前，美國(guó)家庭和企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表比預(yù)期更強(qiáng)勁。
他指出，美國(guó)實(shí)際GDP增長(zhǎng)超出預(yù)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一直以穩(wěn)健的速度增長(zhǎng)，GDP增長(zhǎng)受到強(qiáng)勁的消費(fèi)支出推動(dòng)。鮑威爾稱，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)于預(yù)期，需要更高的利率。
住房市場(chǎng)活動(dòng)有所回暖，住房供應(yīng)受結(jié)構(gòu)性限制。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)觀察到住房服務(wù)通脹的逐漸放緩對(duì)租金的影響。
鮑威爾強(qiáng)調(diào)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展似乎依然有明顯的強(qiáng)勁勢(shì)頭，軟著陸是FOMC的首要目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)不希望削弱軟著陸的可能性。盡管如此，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)將軟著陸視為基本預(yù)期。鮑威爾認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有一條達(dá)到軟著陸的可行路徑。
鮑威爾認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不是美聯(lián)儲(chǔ)的使命，問(wèn)題將是，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否真的對(duì)實(shí)現(xiàn)2%通脹的能力構(gòu)成威脅。不過(guò)他也承認(rèn)，調(diào)查顯示人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)不滿意。他也意識(shí)到，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)提高利率時(shí)，靠借貸為生的人們感受會(huì)更強(qiáng)烈。
鮑威爾稱，加息導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退“始終是一個(gè)擔(dān)憂”。經(jīng)濟(jì)在加息情況下保持穩(wěn)定是一件好事，但如果經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)比預(yù)期更強(qiáng)勁，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)將不得不采取更多措施來(lái)降低通脹。
他認(rèn)為，罷工、政府停擺、學(xué)生貸款償還的恢復(fù)以及長(zhǎng)期利率上升均是風(fēng)險(xiǎn)。鮑威爾認(rèn)為，政府停擺通常對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)影響不大。鮑威爾表示，FOMC不會(huì)對(duì)政府停擺發(fā)表評(píng)論，但政府停擺可能會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)所需的一些數(shù)據(jù)推遲，美聯(lián)儲(chǔ)必須處理這個(gè)問(wèn)題。
市場(chǎng)反應(yīng)
美國(guó)三大股指悉數(shù)下跌，標(biāo)普500指數(shù)下跌0.66%，納指跌1.14%，納斯達(dá)克100指數(shù)跌1.1%——刷新8月28日以來(lái)盤(pán)中最低位。離岸人民幣兌美元持平，暫報(bào)7.3039元；兩年期美債收益率漲4.3個(gè)基點(diǎn)，報(bào)5.133%，保持在決議聲明發(fā)布后所創(chuàng)2006年以來(lái)最高位5.1480%附近；現(xiàn)貨黃金漲0.34%，報(bào)1938美元/盎司，決議聲明發(fā)布前曾漲至1947.47美元。
凱投宏觀Paul Ashworth報(bào)告稱，美聯(lián)儲(chǔ)希望市場(chǎng)相信“更高的利率將持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間”，為了證明未來(lái)幾年加息的預(yù)測(cè)是合理的，官員們不得不大幅上調(diào)他們的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。該行對(duì)未來(lái)12個(gè)月的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否會(huì)接近那么強(qiáng)勁的水平表示懷疑，更有可能的結(jié)果是溫和的衰退或接近衰退。
“新債王”岡拉克認(rèn)為，目前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)極其不可靠，經(jīng)濟(jì)中存在許多交叉因素。由于油價(jià)上漲，未來(lái)加息的可能性更高，油價(jià)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息構(gòu)成阻力。
