全球大宗商品市場持倉量連續(xù)第二周下降，按周下跌約440億美元(-3.3%)，主要由于以能源和金屬市場為首的大宗商品類別的持倉量均在下降（詳情請見下圖表，數(shù)據(jù)截至9月29日）。此次下降的主要原因是基于320億美元的合約凈流出所致，亦成為自去年12月以來最大的單周流出。除環(huán)保市場外的所有大宗商品行業(yè)上周均出現(xiàn)凈流出，主要集中在原油和石油產(chǎn)品（150億美元）以及基本金屬和大宗商品（100億美元）。

除環(huán)保市場外，商品市場的凈頭寸預(yù)估按周下降約17%（詳情請見下圖表，數(shù)據(jù)截至9月26日）。按周來看，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的凈頭寸下降了25%，達到6月初以來的最低水平；能源領(lǐng)域的凈頭寸下降了7%；貴金屬的持倉量下降了14%。

能源市場持倉量預(yù)估按周下跌2.7%（詳情請見下圖表，數(shù)據(jù)截至9月29日），主要是由于原油、石油產(chǎn)品和天然氣市場的合約凈流出173億美元，足以抵消本周略積極的價格走勢。在天氣等不確定因素環(huán)繞的背景下，歐洲天然氣市場的波動將可能會加劇，而石油市場則須繼續(xù)關(guān)注俄羅斯產(chǎn)品的出口禁令。

在基本金屬和貴金屬市場，預(yù)估持倉量按周下跌3.6%，至約2810億美元。在基本金屬市場，基于合約的資金流出總額為56億美元，導(dǎo)致持倉量下降。基本金屬的持倉量估值降至1466億美元，為6月以來的最低水平。中國國家統(tǒng)計局9月制造業(yè)PMI高于預(yù)期，升至50.2，這是自2023年3月以來的首次擴張，顯示在相關(guān)政策措施的支持下，制造業(yè)和建筑業(yè)活動進一步好轉(zhuǎn)。由于美國長期國債收益率持續(xù)走高和美元走強，黃金和白銀面臨拋售壓力（詳情請見下圖表，數(shù)據(jù)截至9月29日）。貴金屬市場的預(yù)估持倉量按周下降了4%，至1344億美元。該行業(yè)基于合約的資金流出約9億美元，主要來自黃金。

受EUA（碳排放權(quán)）價格下跌4.5%的影響，整個環(huán)保市場的持倉量估值按周下降3%，至780億美元（詳情請見下圖表，數(shù)據(jù)截至9月29日）?；诤贤馁Y金流入為7億美元，主要由EUA所吸收。

全球農(nóng)業(yè)市場預(yù)估持倉量進一步按周下跌3%至3070億美元。本周整個行業(yè)基于合約的資金流出總額為45億美元，主要受牲畜市場的資金流出所推動的。非商業(yè)投資者在美國交易的谷物和油籽市場的凈多頭頭寸按周減少18%，芝加哥期貨交易所玉米頭寸降至季節(jié)性新低點。美國農(nóng)業(yè)部9月1日的谷物庫存報告看空CBOT大豆和CBOT小麥，主要由于庫存高于預(yù)期。然而，小麥和大豆的看跌數(shù)據(jù)也影響了玉米市場。

總體來看，近日石油、貴金屬和農(nóng)產(chǎn)品市場的價格勢頭普遍下降，但天然氣和基本金屬市場的價格勢頭有所上升（詳情請見下圖表，數(shù)據(jù)截至9月29日）。

*資料來源

J.P. MORGAN，

CFTC，

Bloomberg