公司發(fā)布2023年第三季度報(bào)告

截止到報(bào)告期，前三季度華友鈷業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入510.91億元，同比上升4.88%；歸母凈利潤(rùn)30.13億元，小幅增長(zhǎng)0.18%；扣非后歸母凈利潤(rùn)27.26億元，同比減少6.60%。基本每股收益1.88元，小幅下降1.57%。具體到第三季度，華友鈷業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入177.46億元，小幅增長(zhǎng)0.29%；歸母凈利潤(rùn)9.28億元，同比增長(zhǎng)23.37%；扣非后歸母凈利潤(rùn)8.87億元，同比增長(zhǎng)22.07%。

財(cái)務(wù)壓力較大，銷量增長(zhǎng)帶動(dòng)Q3營(yíng)收

價(jià)格方面，三季度硫酸鈷均價(jià)達(dá)到4萬(wàn)元/噸，環(huán)比增長(zhǎng)7%；三元材料、LME銅價(jià)小幅下跌。Q3營(yíng)收增長(zhǎng)主要依賴產(chǎn)品銷量的增加，其中三元前驅(qū)體、三元正極材料出貨量均同比增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)受金屬價(jià)格下跌影響較多。費(fèi)用方面，前三季度銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為1.03億元、16.14億元、10.31億元。期末公司資產(chǎn)負(fù)債率為66.78%，較年初下降3.67%，期末流動(dòng)負(fù)債合計(jì)529.65億元。

全年多次達(dá)成海外合作，四季度產(chǎn)能持續(xù)釋放

自3月份起，公司津巴布韋Arcadia鋰礦項(xiàng)目逐漸釋放產(chǎn)能，截至報(bào)告期末已達(dá)80%利用率。同時(shí)，華友鈷業(yè)廣西鋰鹽項(xiàng)目開始逐步出貨，Q4將貢獻(xiàn)產(chǎn)量。鎳資源方面，華越項(xiàng)目持續(xù)超產(chǎn)，鎳產(chǎn)品營(yíng)收占比保持增長(zhǎng)。此外，華飛項(xiàng)目產(chǎn)能預(yù)計(jì)在年底前完成達(dá)產(chǎn)。新能源增速放緩的大環(huán)境下，今年華友鈷業(yè)已經(jīng)在日本、韓國(guó)、印尼、匈牙利等地簽訂新的業(yè)務(wù)訂單或拓展現(xiàn)有業(yè)務(wù)范圍，圍繞鋰電材料布局一體化產(chǎn)業(yè)鏈。

投資建議

今年公司推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，前三季度華友鈷業(yè)營(yíng)業(yè)收入完成74%，凈利潤(rùn)完成50%，伴隨產(chǎn)銷量增長(zhǎng)營(yíng)收有望完成目標(biāo)。預(yù)測(cè)2023-2025年公司歸母凈利潤(rùn)分別為47.7/70.5/87.6億元，同比增速分別22.0%/47.8%/24.2%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為12X/8X/7X，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)能釋放不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；下游行業(yè)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化等。