包括美聯(lián)儲(chǔ)副主席杰斐遜在內(nèi)的三位美聯(lián)儲(chǔ)官員告訴美國(guó)參議員，目前尚不清楚美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)負(fù)債表的過(guò)程還會(huì)持續(xù)多久，但可能不會(huì)很快結(jié)束。
“美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模最終由負(fù)債端驅(qū)動(dòng)，特別是儲(chǔ)備和貨幣，我們無(wú)法事先確定這種需求有多少，因此我們沒(méi)有針對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表設(shè)定任何特定的水平，”杰斐遜在給共和黨參議員里克·斯科特（Rick Scott）的信中寫道。
“在合理的假設(shè)下，資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)?？赡軙?huì)進(jìn)一步大幅下降，直到準(zhǔn)備金達(dá)到與充足準(zhǔn)備金框架相符的水平”。杰斐遜在回答斯科特關(guān)于大約8萬(wàn)億美元資產(chǎn)負(fù)債表的一系列問(wèn)題時(shí)寫道。杰斐遜補(bǔ)充說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)將根據(jù)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展調(diào)整其舉措。
斯科特9月份致信杰斐遜，同時(shí)也給美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克和庫(kù)格勒寫了信。后兩位的回復(fù)與杰斐遜的評(píng)論相似。
三位美聯(lián)儲(chǔ)官員的回信都標(biāo)注著11月14日，并由斯科特的辦公室提供給媒體。該辦公室沒(méi)有評(píng)論斯科特對(duì)這些信件的看法。斯科特是美聯(lián)儲(chǔ)大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的批評(píng)者。
杰斐遜在2022年擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)理事，今年被任命為美聯(lián)儲(chǔ)二號(hào)人物。庫(kù)克今年被確認(rèn)連任美聯(lián)儲(chǔ)理事，庫(kù)格勒也于今年新加入理事會(huì)。
美聯(lián)儲(chǔ)縮表引發(fā)多方討論
在斯科特的信中，他要求杰斐遜、庫(kù)克和庫(kù)格勒“調(diào)整美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表”和“限制干預(yù)式的長(zhǎng)期購(gòu)買行為，（因?yàn)椋┻@些行為只會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)扭曲和資本資源錯(cuò)配”。
美聯(lián)儲(chǔ)官員的回復(fù)避免了任何此類承諾，他們都表示央行的政策行動(dòng)是“以我們促進(jìn)美國(guó)人民最大限度就業(yè)和穩(wěn)定物價(jià)的使命為指導(dǎo)。”
三位官員總結(jié)了自2022年6月以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)在縮減其債券持有規(guī)模方面所取得的進(jìn)展。自2020年3月新冠疫情開(kāi)始至2022年中期，其債券持有規(guī)模增加了一倍以上，達(dá)到約9萬(wàn)億美元。在所謂的量化緊縮（QT）努力下，美聯(lián)儲(chǔ)每月允許其持有的近1000億美元債券到期不再購(gòu)買新債。這導(dǎo)致其持有的債券規(guī)模縮減了超過(guò)1萬(wàn)億美元。
資產(chǎn)負(fù)債表的縮減伴隨著旨在抑制通脹的大幅加息，但隨著加息周期可能已經(jīng)結(jié)束，美聯(lián)儲(chǔ)面臨著來(lái)自斯科特和其他人的質(zhì)問(wèn)，即它將允許自己持有的資產(chǎn)進(jìn)一步縮減多久。
曾就此事發(fā)表言論的美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，資產(chǎn)負(fù)債表的縮減可以持續(xù)一段時(shí)間。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在10月31日至11月1日的政策會(huì)議后發(fā)表講話時(shí)曾表示，他們“不考慮改變資產(chǎn)負(fù)債表縮減的速度。這不是我們正在討論或考慮的事情?！痹谧罱脑u(píng)論中，克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特稱，這個(gè)過(guò)程可能還會(huì)持續(xù)一年半到兩年。
許多市場(chǎng)參與者將明年或2025年視為結(jié)束資產(chǎn)負(fù)債表縮減的潛在時(shí)機(jī)。當(dāng)前，資金正在迅速流出美聯(lián)儲(chǔ)的逆回購(gòu)工具，這是在市場(chǎng)資金過(guò)剩時(shí)吸收過(guò)剩流動(dòng)性的重要工具。一些觀察人士認(rèn)為，該工具可能從最近幾周1萬(wàn)億美元附近的水平下降到零，而其他人則認(rèn)為可能不會(huì)降到那么低。
但是，每當(dāng)逆回購(gòu)工具水平穩(wěn)定下來(lái)時(shí)，這將是一個(gè)信號(hào)，表明美聯(lián)儲(chǔ)可能已經(jīng)抽取了足夠的流動(dòng)性，可以考慮停止資產(chǎn)負(fù)債表縮減。
杰斐遜、庫(kù)克和庫(kù)格勒在給斯科特的信中表示，他們“預(yù)計(jì)隨著美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的收縮，逆回購(gòu)工具的使用量將進(jìn)一步減少，并且準(zhǔn)備金會(huì)大幅下降”。
斯科特對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將其資產(chǎn)負(fù)債表作為貨幣政策工具使用進(jìn)行了嚴(yán)厲批評(píng)，認(rèn)為這扭曲了金融市場(chǎng)，并希望美聯(lián)儲(chǔ)加快減少其持有的資產(chǎn)，并永遠(yuǎn)不再使用這種政策策略。
他在給三位美聯(lián)儲(chǔ)官員的信中還要求他們承諾支持他改革美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)察長(zhǎng)任命方式的努力。斯科特希望該職位由總統(tǒng)任命，并需要參議院確認(rèn)。根據(jù)現(xiàn)行法律，美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)察長(zhǎng)由美聯(lián)儲(chǔ)主席任命，斯科特和其他批評(píng)者認(rèn)為這存在利益沖突。
杰斐遜、庫(kù)克和庫(kù)格勒各自表示：“是否改變這項(xiàng)法規(guī)是國(guó)會(huì)的事情。”
